多机构预测2月CPI均值1.6% 专家称商品需求不会坍塌

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3月9日，国家统计局将发布2017年2月的全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者价格指数(ppi)数据。据《证券日报》记者统计，招商证券(600999，买)、兴业证券(601377，买)和深湾宏源(000166，买)预测2月份cpi同比增长，最高值为1.8%，最低值为1.2%，平均值约为1.6%。

招商证券(China Merchants Securities)分析师谢表示，预计2月份ppi增速将达到7.50%的创纪录高位，cpi增速将回落至1.80%，两者之差将达到创纪录高位。据估计，2月份的cpi将从1月份的2.5%回落，3月份后将出现波动和反弹，并在年底升至年度高点，全年通胀预期为2.3%。

“从国家统计局2月上半月对全国50个城市主要农副产品平均价格的高频数据来看，食品价格涨幅略低于历史同期涨幅。综上所述，预计食品价格环比增长率为2.5%，非食品价格为0.5%，居民消费价格指数为0.9%。就ppi而言，制造业的一些高频数据是好的，预计环比增速将收敛至0.2%，但基数较低仍将推动今年第一季度同比增速的快速增长。”谢对说道。

专家告诉《证券日报》记者，2月份的宏观数据显示，经济基本面保持强劲复苏，通胀压力正在上升。工业生产和固定资产投资增速明显回升，消费增速保持稳定，对外贸易持续强劲；预计cpi将季节性下降，ppi将大幅上升。

根据今年的政府工作报告，今年发展的主要预期目标是:国内生产总值增长6.5%左右，争取在实际工作中取得更好的效果，消费价格上涨3%左右。

国家发展和改革委员会副主任纪宁哲表示，实现政府工作报告中提出的3%的目标有许多有利条件。中国的主要农产品(000061，buy)年复一年地被收获，现在农产品不得不被储存起来，工业消费品的总体供应超过了需求。总的来说，生产资料的生产能力是丰富的。服务业供给存在不足，在深化改革和结构调整中增长迅速。因此，国内市场供求基本平衡，这是中国整体物价水平稳定的最重要的基本条件。

中银国际证券首席宏观分析师朱表示，总体而言，自2016年下半年以来，复苏趋势持续，今年第一季度的经济增长不会弱于第四季度。与此同时，尽管cpi保持温和，但ppi的快速上升仍需关注，货币政策预计将在短期内保持中性和紧缩。

许:ppi上涨是正常的，不要担心通货膨胀

“去年第四季度大宗商品期货大幅上涨，但在过去两周左右，形势突然急转直下。下跌的市场开始从农产品(市场价格为11.79 +0.26%，买入)和化工产品向此前强劲的有色金属和黑色金属品种扩散。”徐小庆表示，市场可能会关注一个问题:大宗商品市场的“风暴”是否即将来临。

那么，这次商品市场的调整是牛市到熊市的转折点，还是周期性的回调？需求下降的驱动力是不好的，还是供应有问题？徐小庆谈了自己的看法。 从需求方面来看，他认为今年的基础设施状况可能不像预期的那样，房地产可能比预期的要好。“就大宗商品而言，黑色品种与基础设施的相关性最高，因此去年黑色是所有大宗商品中最好的。今年，黑色体系可能不再是导致崛起的主要力量。尽管今年年初至今，它的表现仍是最强劲的，但市场的逻辑实际上已经开始慢慢改变。”他说。 在他看来，最近大宗商品价格下跌的最重要原因不是需求方面，需求方面的预期仅略弱于最初的乐观预期。只要今年流动性没有持续收紧，就不会出现2014年那样的需求崩溃。他认为，目前商品市场的调整很大程度上受供应方的影响。“当看到宏观数据没有错，但商品走势疲软时，这表明微观层面肯定存在问题，要么是供应发生变化，要么是库存达到相对较高的水平。”徐小庆解释道。他进一步分析说，如果投资分为制造业、基础设施和房地产，那么基础设施和房地产就代表了对商品的需求，而制造业则代表了商品的供应。在过去的两年里，两者之间的差距一直在扩大，但现在差距正在缩小。尽管基础设施和房地产投资好于制造业，但差距的缩小表明，供需之间的相对关系偏向于供给增长。

据《期货日报》记者报道，大宗商品库存已经开始上升。徐小庆说:“库存上升的初始阶段必然抬高价格，而库存本身增加了中间环节的需求。然而，这并不意味着库存的增加可以推动价格的上涨，一切都有一定的程度。