＂老乡快跑 港口没想象中好＂ 港口企业一季度数据剖析

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据说在过去的一年里，航运业确实让一些人赚了很多钱。随着大宗货物价格的上涨和进出口贸易的恢复，航运业的复苏得到了促进。自2016年中后期以来，航运类股票的股价一直是“大热”，被投资者亲切地称为“航海赚钱的时代”。

作为航运企业的代表之一，OOCL国际的股票价格如下:

中远空海(601919，诊断)的股价是这样的:

其他人的股票价格是这样，这样，这样！

然而，航运“大款”已经离港，许多尚未踏上这一节奏的投资者将目光投向了与航运密切相关的港口企业。是的，航运赚钱说不通，但港口不赚钱，但这是实际情况吗？

在比较港口企业的股价时，智通金融发现，与航运公司股价飙升不同，港口企业的股价并没有上涨太多。它不是被大型基金发现的，还是隐藏着什么？让2017年第一季度的数据告诉你最真实的答案。

中远船务港(01199)港口吞吐量略有增加，但净利润大幅下降

根据最新经营数据，公司2017年第一季度集装箱吞吐量同比增长7.5%，达到2400万标准箱，按股权比例折算的股权吞吐量增长6.1%，合计732万标准箱。

这样，港口业务应该不错，但报告中反映的数据却很难看。在产量增加的基础上，公司收入规模下降，毛利率大幅下降，股东应占利润下降65.6%，仅剩下3756万美元。虽然其中一部分是由于业务终止造成的，但剔除这部分后，股东应占利润仍下降了12.6%。

这只是一个例子吗？

天津港(600717，诊断)发展(03382)增加了其收入规模，但其净利率却严重下降

第一季度数据显示，公司收入规模同比增长16.5%，达到32.8亿元，但令人失望的是，天津港发展的营业利润也在下降。

比较各种成本后可知，影响营业利润率下降的主要原因是营业成本同比增长25%，直接导致净利润从14.2%急剧下降到11.6%，公司主营业务盈利能力大幅下降。

同样，业务规模在扩大，利润率在下降。下一个公司的表现可谓“淋漓尽致”。

厦门港(000905，诊断)(03378)收入飙升，净利润骤降

根据第一季度数据，公司收入规模同比增长55%，但股东应占利润下降了近38%。在阅读附注时，我们知道公司收入规模的增加是由业务规模的增加引起的，而利润下降的原因包括资产减值损失的大幅增加、投资收益的大幅减少和营业外收入的大幅减少。

同时，智通金融注意到，当公司收入增长55%，成本增长近59%时，公司主营业务的利润率仍在下降。

大连港(601880)是唯一发布第一季度数据的企业，没错！它仍然没有逃脱这个“诅咒”。

大连港(02880)吞吐量大幅上升，但仍无法支撑业绩增长

大连港发布的第一季度经营数据非常精彩，只有一个滚装码头的数据略有下降，其余的都在以不同的比例增长，其中三个增长了近50%。令人失望的是，财务数据显示公司的收入规模仅增长了5%。然而，归属于股东的利润引人注目，同比增长率接近27%。这是港口企业的特例吗？

答案是“不”！智通金融发现，公司净利润增长主要是由营业外收入支撑的，实际上营业利润率下降了。因此，港口企业在“量升价跌”的诅咒下全军覆没。

虽然港口的总货物吞吐量正在上升，但仍无法应对产能过剩和激烈竞争导致的业务盈利能力下降。因此，港口真的没有想象中的美丽，只能说:“跑！”