孙宏斌21亿收购“世界花” 融创为何频频看上烂尾楼

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斥资21亿收购华成富力

5月31日，“白衣战士”融创中国宣布，重庆融创(本公司的间接全资子公司)计划与重庆尚进建筑规划设计咨询有限公司(“尚进建设”)共同收购重庆华城富力房地产开发有限公司(“华城富力”)95%的股权和债权。

据了解，重庆融创同意收购华成富力60%的股权及相关债权，总对价为21亿元。其中，股权对价为1.2亿元，债务对价为19.8亿元。同时，重庆融创将对华成富力4.04亿元的支付责任承担连带保证责任。

此外，重庆融创将代表华城富力向中国建设第五局支付1亿元人民币，以清偿欠中国建设第五局的部分债务，并代表华城富力向重庆信托支付1.4亿元人民币。

此次收购完成后，华诚富力的股权结构将由原来的重庆信托和泰格资产分别持有95%和5%的股权变更为重庆融创持有60%，尚进建设持有35%，泰格资产持有5%。华成富力本身也将成为融创中国的合资公司。

此外，华城富力董事会三名董事中，两名由重庆融创委任，一名由尚进建设委任。需要说明的是，华成富力的股东和董事会的决议必须获得三分之二以上的赞成票。同时，重庆融创有权任命华城富力为总经理兼法定代表人。

华城富力连续两年亏损

据上游财经-重庆商报记者报道，华成富力成立于2012年8月，法定代表人陈军，注册资本2亿元。其中，重庆国际信托有限公司出资1.9亿元，重庆泰格资产管理有限公司出资1000万元。

根据融创中国的公告，华成富力在过去两年录得亏损。截至2016年12月31日，华成富力未经审计的净资产总额约为1.48亿元。2015年，华成富力净亏损258.39万元；截至2016年，其净亏损高达3929.62万元。

除了业绩不佳，华成富力还涉及到许多经济纠纷。据公开数据显示，自2014年8月以来，华成富力已卷入多起劳动合同纠纷。去年7月，华成富力还卷入民间借贷纠纷，涉案金额达9685万元。

为什么融创中国投入21亿元收购这样一个富裕的城市？

融创中国表示，公司始终坚持在中国市场深度培育的区域战略，已经规划了中国一线城市、中国周边一线城市和核心城市。此次收购将有助于进一步增加公司在重庆的土地储备和市场份额，进一步巩固集团在重庆市场的领先地位和品牌影响力。

易居研究院智库中心研究部主任严跃进认为，融创以如此高的价格收购华成富力，可能是为了其目前的江北口国际金融中心项目。

重庆江北口国际金融中心项目，又称“世界花卉项目”，占地面积约29，100平方米，总建筑面积约713，900平方米，主要用于住宅和商业开发。

早在2012年10月，位于江北口中心核心的a13地块就开始招标。当时，江北区政府将其定位为最高的建筑。经过30多轮的宣传，华成富力最终击败了北京首创和香港百里宝控股等竞争对手，以17.4亿元的价格，以58%的溢价成功赢得了这块土地。

按照原规划，“世界花卉工程”将建成集高端购物中心、甲级写字楼、超七星级酒店、国际会议和行政公寓为一体的金融中心。此外，它还包括主建筑“世界之花”，这是重庆最高的建筑，西部最高的建筑，世界第七高的建筑，高470米，共101层。

拿到土地后，华成富力准备启动项目，但由于资金问题，项目拖了下来。最后，2014年3月，国际金融公司项目正式启动。根据原计划，辅助塔和商业楼层将于2016年完工，整个项目将于2018年完工。

然而，这一计划并未成功实施。2014年11月，“世界花卉工程”的施工方中国建设第五局第三建筑有限公司起诉华成富力。根据中国建设第五局第三公司的陈述，华诚富力未履行其签订的前一份合同中约定的返还定金的义务，法院立即冻结了华诚富力在Be的账户。

此外，据媒体报道，从2014年下半年开始，华成富力开始拖欠员工工资，市场部和设计部的员工全部离职，全公司员工寥寥无几。

据知情人士透露，华成富力一直在寻找一家新公司来接手“世界花卉项目”。然而，由于华城富力复杂的债务关系，许多房地产开发商望而却步。因此，“世界花卉工程”一直搁浅至今。

他在收购天津烂尾楼上投入巨资

事实上，除了这朵“世界之花”，融创中国最近还投资了100多亿元收购了天津著名的未竟项目姚兴五洲。采集方法与“世界之花”相似。

5月12日，融创中国宣布，天津融创(本公司的间接全资子公司)作为买方，计划从昆明姚兴收购天津姚兴80%的股权和债权，总价款约为102.54亿元。其中，股权对价约38.77亿元，天津姚兴欠第三方贷款约54.83亿元，应计未付利息8.95亿元。

据了解，与“世界之花”一样，天津姚兴主要负责开发位于天津市津南区的姚兴五洲项目。该项目曾是天津的双料之王，但由于开发商资金链断裂，它成了北京、天津和河北最知名的未完成市场之一。

收购完成后，天津姚兴也将成为融创的非全资子公司，其中融创持有天津姚兴80%的股份，昆明姚兴持有其余20%的股份。

此外，天津姚兴的四名董事将由融创提名。值得注意的是，天津姚兴的董事会共有五名董事。需要注意的是，融创提名的董事之一也将担任天津姚兴的董事长。同时，天津融创有权提名天津姚兴的总经理和法定代表人。

并购是土地的价值

事实上，频繁收购“问题目标”似乎已经成为融创的“偏好”。那么，这些未完成的项目对融创来说意味着什么？

融创集团董事长孙宏斌曾经说过一句名言:房地产行业获得了土地的价值，所以如果公司的现金流没有问题，但公司的土地没有价值，它就会掉头，最后变成一个洞。如果你有现金流问题，但你的土地是有价值的，那么有人愿意买你，公司可以卖掉它。

此前，孙宏斌还在“2016中国房地产金融年会”上公开叫嚣。“如果你的公司现金流有问题，但它仍然有价值，那么你可以找我。”同时，孙宏斌表示，融创被认为是市场上最好的合作伙伴。”他给出了三个理由。

首先，因为我们想要的是市场价格，我们不占你的便宜，我们都知道市场价格。

第二:如果你不想要，可以退货。

第三:有时出售不是全部，50%、60%或70%，你仍然是股东。

“世界花卉工程”可能是孙宏斌所说的宝贵土地。从地理位置上看，“世界花卉工程”位于江北嘴中央商务区的突出中心，面对渝中区朝天门和南岸区滨子江，距解放碑仅0.5公里，距观音桥仅3公里，地理位置十分优越。

“对于重庆市场来说，城市发展的国家地位更高，产业集聚的效应将更加明显。从目前的土地市场发展来看，这类城市的投资价值仍然比较大。收购如此高质量的写字楼项目，充分体现了对重庆江北地区的认可，也是融创加强对重庆中心城市或商业区投资的战略考虑。”严跃进说。

不过，严跃进认为，融创近期的持续并购也将在一定程度上给资本带来压力。就融创而言，如果项目在收购后能尽快运营或出售，资金退出的压力不会太大，否则将面临更大的市场压力。此外，收购本身也要注意资金来源的安全性，否则，后续对M&A资金的审查也会增加此类企业的收购成本。

此外，虽然该项目地理位置优越，但该地区有很多写字楼，因此融创需要充分重视竞争建筑的影响。