保本基金不保本？ 去年半数保本基金负收益

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中国网财经1月12日电(记者张明江)2016年是保本基金“大爆炸”的一年，保本基金数量从2016年初的不到99只飙升至2016年底的180只，一年内翻了一番。然而，保本基金在2016年的表现并不乐观。数据显示，2016年成立一年以上的保本基金有一半收益为负，而去年下半年成立的保本基金遭遇了第四季度债券市场震荡调整表现的集体下滑，使得保本基金难以“保本”。

保本基金的数量去年激增

2015年下半年，股市波动，股票基金被“冻结”，而低风险固定收益基金受到青睐。货币基金、债券基金、保本基金等“对冲”工具相继成为新基金发行的主要产品，基金公司聚在一起发行，保本基金迎来了“大爆炸”的一年。

据中国金融网记者统计，2016年成立的保本基金有94只，而2016年前只有99只保本基金，其中42只在2015年下半年发行。据2015年下半年股市波动后的统计，在一年半的时间里，136只保本基金疯狂发行，是历年保本基金存量的三倍。

去年，股市继续波动，保本基金频繁发行，仅次于债券基金，成为去年第二大基金品种。根据wind数据，2016年发行的94只基金的总筹资规模为2024.81亿元。其中，规模40亿元以上的保本基金13只，规模20亿元以上的保本基金37只，规模10亿元以上的保本基金60只，平均规模17.3亿元，而去年同期部分股票型基金平均首次发行规模不足5亿元。

去年8月，中国证监会公开征求《保本基金指导意见》修改意见，明确基金公司管理的保本基金规模不得超过基金管理人最近一年经审计净资产的5倍。同时，还规定了管理经验、风险指标、杠杆率、担保等方面。此后，证监会再次对保本基金的“反担保”机制提出质疑，保本基金也暂停申报，保本基金的规模和收益都将下降。

去年，保本基金的负收益有一半在去年第四季度下降了80%以上

去年第四季度，债券市场上的“黑天鹅”频频扩散，恐慌情绪加剧。债券市场持续波动和调整，保本基金在主要投资债券市场的表现大幅下滑。

Wind数据显示，截至2016年底，成立一年的99只保本基金中，只有52只实现了正回报，44只保本基金实现了负回报，接近一半。其中，南方保本(爱记、净值、信息)和东方赢家保本净值均增长7%以上，新华阿里一号保本(爱记、净值、信息)、银河增值收益和SDIC瑞银瑞源保本二期等6只保本基金净值增长4%以上。国泰陆瑾保本五期和国联保本(爱记，净值，信息)的净值去年都下降了7%以上，另外五只保本基金的净值下降了4%以上。去年，保本基金的收盘表现相差近15%。

此外，去年第四季度之后，保本基金的收入下降尤为明显。

风能数据显示，在去年第四季度可以统计的185只保本基金中(a/b/c股单独计算)，只有34只基金净值增长了不到20%。其中，只有7只保本基金在去年第四季度增长了1%以上。此外，去年第四季度，19只保本基金的净值下降超过2%，而65只保本基金的净值下降超过1%。

据数据显示，截至去年年底，56只保本基金已跌破面值，占近30%。大多数低于面值的保本基金都是在去年第二季度和第三季度成立的，这可以说是“不合时宜”。

随着新规的收紧，收入下降，现有的保本基金选择转换或干脆清算。截至目前，东方赢家保本和田弘普惠养老保本已先后宣布清算。有业内人士指出，未来监管趋严的趋势仍难以改变，否则保本基金到期后将有更多保本基金进入清算程序。

投资者应该避免低于面值的保本基金

一些投资者认为，许多保本产品的净值已经跌破1元，复制保本基金底部的好机会即将到来。如果基金的净值因为到期前的股市暴涨而提前达到1元，那岂不是一件美好的事情？有专家提醒，中途购买保本基金并不能保证资金，投资者在购买保本基金时必须清楚保本基金的运行机制。

所谓保本基金，是指在一个基金产品的保本周期内(基金一般设定一定期限的锁定期，在中国一般为3年，在国外甚至为7-12年)，投资者可以收回原来的投资本金，但如果提前赎回，他们将享受不到优惠待遇。一般保本基金的保本条款规定，如果在持有到期日(保本期)之后赎回，赎回部分受保本条款保护；到期日之前的赎回将无法保证。

一般来说，保本基金的保本是有条件的保本。首先，它必须持有到到期，并且在中间赎回不能提供资本保全。此外，保本基金只在认购(认购在中途购买，认购在基金首次发行时购买)后进行担保。因此，投资者不仅可以享受保本待遇，而且还有赔钱的风险。

对此，吉安金鑫基金评估中心总经理王群航建议投资者:首先，尽可能关注历史业绩记录良好的老产品。旧保本基金不同于《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的一般意义上的基金:只有在旧保本基金前次运作到期、认购短暂、持有期限届满时，才能享受保本待遇。前期，银华保本到期并开放认购。该基金成立于2004年3月2日。这是中国第一个被称为“保本”的基金，属于四朝的老基金会。自成立以来，累计净值增长率达到125.73%(截至2016年1月25日)，每个保本期平均收入为22.574%，年均净值增长率为7.02%。正是这种产品，在第五个保本周期的过渡期购买，几乎用光了整个招聘期。上周三，招聘提前两天结束。这表明投资者对旧保本基金了解不够。

其次，目标回报率毫无意义。自去年以来，保本基金进行了一项创新:目标回报率。就个人而言，这项创新毫无意义，不值得作为投资参考。在此，笔者想提醒那些已经用这种手法持有保本基金的投资者，一旦相关基金在未来真正达到各自的目标回报，请立即赎回。因为提前结束的清算周期可能更长，大约半年。