今年地方政府投资目标并不离谱

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作为观察2017年中国经济的一个重要指标，近期密集公布的固定资产增长目标政府工作报告值得关注。据机构统计，在已宣布目标增长率的23个省份中，2017年固定资产投资规模已超过45万亿元。那么，这些地方政府今年的投资目标是不是太离谱了？这是不是像政府的“放水”和中国新一轮的投资爆炸？这对中国经济有什么影响？除了基础设施，地方政府更喜欢哪些行业？

接受《证券时报》采访的专家表示，各地设定的固定资产增长目标是合理的，大部分省份固定资产增长目标的下调符合经济结构优化升级的背景，投资对经济的拉动作用减弱，消费对经济的拉动作用增强，对经济增长的贡献有望增加。除基础设施外，铁路、能源、先进制造业和高科技产业也是各省的投资重点，符合国家提出的规划、战略和理念。

这些地方政府

投资目标离谱吗？

据机构统计，在已宣布目标增长率的23个省份中，2017年固定资产投资规模已超过45万亿元，相当于2016年全国投资规模的75.4%。一些公众舆论将此解读为政府所谓的“放水”，以及中国新一轮的投资爆炸。

为了准确起见，《证券时报》记者重新计算了一下。截至2月23日，2017年固定资产投资目标规模已超过50万亿，略高于45万亿。其余的浙江、湖北、上海、山西、山东、辽宁和黑龙江省尚未公布去年的目标或投资额。

那么，50万亿的投资目标是巨大的吗？事实上，近几年来，全社会固定资产投资总额一直保持在50万亿元以上。根据国家统计局的数据，2014年达到近51.2万亿元，2015年达到56.2万亿元，2016年达到59.7万亿元。

中国社会科学院出版的《经济蓝皮书》甚至预测，2017年全社会固定资产投资将达到67.1万亿元。预计固定资产投资增速将全面放缓。相比之下，今年地方政府提出的固定资产总投资目标达到50万亿元，这并不夸张。

《证券时报》记者发现，事实上，大多数省份都下调了2017年固定资产投资增长目标。在已宣布2017年固定资产投资预期增长目标的24个省中，3个省的投资增长目标高于去年，9个省与去年持平，12个省的增长目标低于去年。

“各地制定的固定资产增长目标是合理的。大多数省份都降低了固定资产增长目标，投资驱动型经济的作用正在减弱。消费拉动型经济的作用与经济结构优化升级的背景是一致的。”国家统计局中国经济气候监测中心副主任潘指出，目前的投资与过去政府主导的投资有很大不同。过去投资主要是资源密集型和资本密集型产业，目前主要投资于民生项目、新兴产业(Aiji、净值、信息)、消费、基础设施等。可以说是精确的努力。

“投资方式不同，最大的区别在于更多地利用市场机制，引入更多的民间资本，从而有效地提高投资效率。地方政府只起到引导作用，利用社会资本对市场热点的敏感性来确定投资方向，避免再次出现产能过剩的弊端。”潘指出。

潘还强调，地方政府宣布的投资目标只是计划和目标，不是地方政府自己投资实现的。实现这些目标的方式是以市场为导向的，比如ppp和社会资本的使用。

稳定经济仍然需要基础设施建设

许多业内专家表示，投资增长放缓是一种趋势，而且这种趋势是不可逆转的。接受《证券时报》采访的专家也表示赞同，并指出今年固定资产投资增速低于去年，呈“L”型下降趋势。

中泰证券首席经济学家李迅雷指出，去年的投资增长率为8.1%，今年的投资增长率预计将低于去年，但不会下降太多，预计将在7.5%左右。房地产投资的增长率肯定会下降，估计为4%。制造业投资的增长率已经连续四年下降。最近，需求增加了，设备投资也会增加，所以增长率会略有回升。

潘还判断，今年投资增速将继续放缓。他说，“L”形下降趋势。

虽然业界已就投资增长放缓达成共识，但毫无疑问，基础设施是结构调整期间维持经济的一个重要投资领域。以2016年为例，中国基础设施投资总额为15.2万亿元，主要集中在市政、交通和电力行业。

如果2017年中国经济增长率保持在6.5%左右，仍有必要适度扩大基础设施投资规模。一些分析师预计，2017年全国固定资产投资增速不应过低。如果投资增长率低于9%并持续下去，6.5%的经济增长率可能无法维持。因此，保持10%以上的投资增长率是今年稳定增长的必要条件。

“基础设施建设有望继续保持较大的实力，特别是国家三大战略将对经济增长的促进作用越来越大。”潘指出，2016年初发布的京津冀协调发展“十三五”规划有望在2017年进入实际运行阶段。2016年9月，备受关注的《长江经济带发展规划纲要》正式发布。与此同时，一些专项规划取得积极进展，相关基础设施建设有望不断加强。“一带一路”战略在当今复杂的国际环境下，有望进一步向纵深推进，带动国内相关产业发展，充分利用国际资源和市场。

东方证券(600958，BUY)首席经济学家余韶指出，今年应在基础设施投资方面做出一些努力，并实施积极的财政政策以确保增长率。据估计，今年基础设施投资增长率将在20%左右，高于2016年的17.4%。因为今年是转型年，所以在转型年固定资产投资的增长率会略高。事实上，基础设施投资可以弥补其他投资的不足，必要时会适当扩大。

铁路、高科技产业等。

这也是投资的重点

除基本建设外，随着《中长期铁路网规划》的修订，地方版《中长期铁路网规划》也进行了修订，大大增加了铁路投资。国家发展和改革委员会将进一步下放铁路项目的审批权限，这将点燃地方铁路投资的热情。

另据消息来源称，今年将有35个新铁路项目，计划建成2100公里的新线、2500公里的复线和4000公里的电气化铁路。石碣客专、五九客专、西城客专、宝兰客专等项目将于今年开工建设。

中国铁路总公司提出的2017年铁路建设计划的任务是保持去年全国铁路行业的投资规模，全面完成国家下达的固定资产投资计划。这意味着今年铁路投资仍将超过8000亿元，并有望达到新高。

此外，能源、先进制造业和高科技产业也是各省的投资重点。

2017年，内蒙古自治区预计开工1000个新工业项目，复工1亿多元，预计当年固定资产投资3656亿元，主要包括能源化工、冶金建材、机械设备制造、高新技术、农畜产品加工等行业。陕西还将重点发展能源化工、装备制造业和战略性新兴产业项目；浙江应加大对战略性新兴产业和先进制造业等创新产业的投资；江苏还提出要不断提高技术改造、新兴产业、生态环境保护和高科技服务业的投资比重，通过增量投资优化调整存量。

潘指出，从地方投资方向来看，东部发达地区的投资重点是战略性新兴产业，产业转型升级(Aiji、净值、信息)，这与“十三五”发展规划紧密配合，引领创新驱动发展。西部投资的重点是基础设施建设和资源的高效合理利用，这也符合国家提出的利用自身条件改造升级、改善民生、保护环境等五大发展理念。

此外，潘提醒说，虽然许多地方政府的投资路径是市场化的，但在选择具体投资行业时要谨慎，谨防突变。对热门行业发展趋势的判断应该认真研究，避免重蹈覆辙。他建议主要研究两个方向:研究消费升级的趋势，投资形成的有效供给能够迎合消费升级；研究新技术革命的发展趋势，充分利用新技术革命带来的发展红利。如生物技术、共享经济和新材料。