境外机构投资者可办理外汇衍生品业务意味着啥

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吴语

27日，国家外汇管理局出台新政策，银行间债券市场的境外机构投资者可以作为客户在银行办理人民币对外汇衍生品业务。这不仅是中国外汇市场开放水平的进一步提高，也是债券市场开放的一大进步。

随着人民币汇率双向浮动的灵活性越来越大，外国投资者持有人民币债券对冲外汇风险的需求越来越大。为此，国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局关于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理的通知》，以方便银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险。

《通知》明确规定，要为境外机构投资者提供多样化的交易工具和交易机制，促进外汇风险管理。

外汇局相关负责人表示，随着国内外汇市场的逐步深化，有条件支持外国投资者参与国内外汇市场，对债券和外汇市场进行综合管理。外国机构投资者可以选择独立处理远期、外汇掉期、货币掉期和期权，并且不限制国内外汇市场现有衍生品的交易类型。

尽管对交易类型没有限制，但外汇管理局对外国机构投资者的范围和他们可以参与的市场提出了要求。海外机构投资者既不包括海外央行机构，也不能突破此前有关海外机构参与银行间外汇市场的规定。

国家外汇管理局相关负责人表示，考虑到境外机构投资者参与国内外汇市场主要是为了对冲投资银行间债券市场产生的外汇风险敞口，现阶段他们不是市场流动性的主要提供者，因此作为客户参与银行柜台市场完全可以满足需求。

专家表示，近年来，中国积极推进金融改革，不断改善国际收支状况，支持人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。去年，央行取消了海外机构投资中国银行间债券市场的配额限制，海外机构参与国内债券市场的程度不断提高。

截至2016年底，银行间债券市场境外投资者持有债券总额为8700亿元，比2015年底增加834亿元。

中国人民银行研究局首席经济学家马军早前在接受采访时表示，允许外国非央行机构投资者参与国内外汇衍生品市场，将降低外国投资者的外汇对冲成本，有助于吸引更多外资进入中国债券市场。

记者了解到，中国人民银行仍在研究适当延长银行间债券市场交易时间、延长境外机构交易结算周期等问题，以进一步提高境外投资者投资交易的便利性。

瑞银证券(UBS Securities)首席经济学家王涛表示，允许外国投资者进入国内外汇衍生品市场，并进一步明确相关税收政策，将显著增强中国债券市场对外国投资者的吸引力，加快人民币债券纳入国际指数的进程。

德意志银行的研究表明，如果中国债券被纳入全球债券指数，未来五年将有7000-8000亿美元的新外资流入中国债券市场。一些市场参与者估计，中国债券市场将投入大量资金，这可能支撑人民币汇率的基本稳定。

国家外汇管理局表示，今后将继续深化外汇市场发展，丰富交易工具，拓宽参与者，扩大对外开放，完善基础设施，更好地满足境内外市场各类主体(包括银行间债券市场的境外机构投资者)的外汇风险管理需求，服务实体经济发展，支持金融市场开放。(新华社)