安信证券：热点城市地产调控升级 更多资金将进入股市

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证券时报网络。3月23日，

安信证券认为，北京等热点城市的房地产调控升级将延长购买力的积累时间。效果是短期销量会下降，但短期价格不会下降，中期上涨预期不会改变。上海等热点城市去年9月至10月的调控性质相似，这一点已得到证实。更重要的是，经过去年的调控和升级，四线城市的房地产市场正在升温，去库存化政策正在取得进展。事实上，在热点城市与四线城市的差价扩大后，热点城市的房地产购买受到限制，溢出效应将开始显现。如果热点城市的价格持续上涨，基金很难放弃它们。总的来说，目前，四线城市的房地产去库存化正显示出希望的曙光，去库存化取向下的政策仍然对三线和四线有利。今年经济预期的核心问题是四线城市的房地产销售和投资超出预期，对这个问题的判断不应因北京等热点城市的房地产调控和升级而改变。

即使三四线房地产销售停滞，中国经济也不会出现硬着陆风险，居民资产配置将略微增加股票配置。自2010年以来，房地产投资经历了多年的调整。如果去库存成功，预计将进入新一轮的上升周期。如果销售三个四线城市的摊位，房地产投资没有大幅下降，在目前的低水平空.我相信，在第19次全国代表大会召开的那一年，中国经济并没有在出口和制造业投资复苏以及政府主导的基础设施投资的支持下硬着陆。对股市的影响应该考虑资产配置和资本流动。去年9月至10月，上海等热点城市调控升级，股市迎来一波上涨趋势。与此同时，投资者对今年的股市前景持乐观态度。核心逻辑是，在热点城市的调控升级后，整个房地产市场的销量将会停滞，更多的资金将进入股市，而不是房地产市场进行居民资产配置。今天的悲观投资者不应该忘记当时的乐观逻辑。

(证券时报新闻中心)