提升黄金市场国际话语权势在必行

本篇文章2830字，读完约7分钟

▲随着黄金市场的开放和人民币国际化的深入，中国已成为全球黄金市场的重要增长引擎和主要发展力量

▲上海黄金交易所将以“上海黄金”为起点，进一步提升人民币在黄金等金融要素市场的定价能力，增强中国黄金市场在国际规则制定中的话语权和影响力

中国是世界上黄金销量和需求量最大的国家，但它缺乏在国际上谈论黄金定价的权利。上海黄金交易所先后推出黄金国际板和“上海黄金”人民币集中定价业务，为争夺国际话语权铺平了道路。在黄金国际化和争取国际话语权方面取得了哪些进展和成就？有哪些挑战和困惑？下一步是什么？

在上海黄金交易所成立15周年之际，记者专访了上海黄金交易所董事长焦金普。

记者:目前，中国是世界上黄金销量和需求量最大的国家，但中国几乎没有国际话语权。上海黄金交易所在这方面做了哪些努力？迄今为止取得了哪些进展和成就？

焦金普:首先，我们应该全面、辩证地看待中国黄金市场的国际影响力和国际话语权这个话题。长期以来，全球黄金价格以伦敦黄金固定价格和纽约美元期货价格为主，形成了“东方消费，西方定价”的格局。作为新兴市场的代表，中国黄金市场在交易规模、参与广度和合约制度方面仍有一定差距。然而，随着黄金市场的开放和人民币国际化的深入，中国已成为全球黄金市场的重要增长引擎和主要发展力量。

近年来，在中国人民银行的指导下，上海黄金交易所始终坚持服务实体经济的核心理念，在产品创新、渠道拓展、加强市场培育、稳步实施市场化和国际化战略等方面取得了一定成效。

首先，我们将继续促进国际发展。上海黄金交易所于2014年成立国际板，直接向外国投资者开放国内黄金市场，初步实现了国内黄金市场与国际黄金市场的有效对接。外国投资者可以通过开立上海自由贸易账户和使用离岸人民币直接参与交易所的国际和主板市场交易。国际板自成立以来发展良好，在国际成员的积极参与下，交易规模稳步扩大，市场功能初步显现。

目前，上海黄金交易所拥有67个国际会员，截至2016年，国际板累计成交额为2.29万亿元。国际板先后推出海外清算银行服务、金沪港通、黄金现货库存和债券冲抵保证金，丰富了市场层次，提高了市场效率。通过国际板，越来越多的海外投资者熟悉中国黄金市场，投资人民币计价黄金的意愿越来越强。上海黄金交易所的产品逐渐得到国际市场的普遍认可和认可，市场影响力和认可度不断提高。

二是推出“上海黄金”人民币集中定价业务，提升国际影响力。2016年，上海黄金交易所推出人民币“上海黄金基准价”定价机制，引起了国内外市场的高度关注。这是中国黄金市场国际化的又一个重要里程碑。借助亚洲时区、人民币定价特点和上海自由贸易区条件，“上海黄金基准价”对于发挥人民币价格发现在黄金市场的作用、增强人民币黄金市场活力、加快黄金市场国际化和完善中国金融市场体系具有深远的意义。截至2016年底，“上海黄金”累计成交569.19吨，成交额1552.75亿元。

三是探索和实践世界范围内的跨市场合作。上海黄金交易所积极探索“走出去”的发展道路，通过跨市场合作为境内外投资者开辟多元化投资渠道，并根据不同市场和不同特点探索不同的合作模式。2016年，上海黄金交易所探索与马来西亚衍生品交易所、缅甸仰光交易所、莫斯科交易所和德意志交易所等海外交易场所合作；授权迪拜黄金和商品交易所在其离岸人民币计价黄金期货合约中使用“上海黄金基准价”作为合约的现金结算价格，提高“上海黄金”品牌在国际市场的认可度和认可度。度，扩大人民币计价黄金价格的应用场景和影响；与香港联合交易所集团签署合作备忘录，明确未来将在黄金和贵金属产品研发等多个领域开展深入合作。

记者:上海黄金交易所在推进中国黄金市场国际化和实现国际话语权方面面临哪些挑战和困惑？

焦金普:当前，国际国内经济金融形势依然复杂严峻，矛盾和风险突出。从国内来看，中国经济总体保持平稳健康发展，但经济金融稳定运行基础仍不牢固，经济下行压力仍较大，挑战和风险不容低估。从国际上看，世界经济仍将处于缓慢的复苏过程中，而发达国家的结构改革总体上较为缓慢，而新兴经济体正面临着外部需求不足、债务高企等诸多制约因素。与此同时，贸易保护主义、反全球化和民粹主义正在抬头，更多的黑天鹅事件可能会出现。全球经济金融运行的复杂性和不稳定性将进一步增加黄金市场的不确定性，交易所的发展面临机遇与挑战并存的复杂局面。

美元已经进入加息周期，黄金价格的变化具有很大的不确定性，给业务增长带来隐患。从外部环境来看，美国、英国等国家逐渐加大了对本地黄金市场的保护力度，以新加坡为代表的亚洲相关国家和地区也积极发展自己的黄金市场，力争成为亚洲黄金交易中心，在一定程度上转移了我们国际化战略的实施效果。

事实上，从某种意义上说，“上海黄金基准价”的提出是中国黄金市场话语权的一个重要体现，它将充分发挥人民币在黄金市场的价格发现功能，为全球黄金市场提供一个可交易的、可靠的人民币基准价，有助于更好地反映中国黄金市场真实的供求关系，引导资源有序流动，促进市场的有效配置和平衡。

记者:未来黄金市场的国际化发展和国际话语权的争夺方式是什么？

焦金普:应该说，任仲在未来还有很长的路要走。下一步，我们将继续推进中国黄金市场的开放，积极实施“市场化、国际化”的发展战略。以“上海黄金”为起点，进一步提升人民币在黄金等金融要素市场的定价能力，推进国际定价中心建设，增强中国黄金市场在国际规则制定中的话语权和影响力。我们将采取有效措施，进一步推动“上海黄金”基准价的推广使用，推动市场主体开发更多“上海黄金”基准价的应用场景；加强对外宣传推广，扩大“上海黄金”品牌的受众范围和应用基础，鼓励更多机构投资者参与“上海黄金”定价机制；努力实现“上海黄金”从简单到复杂、从国内到国际的应用目标，包括逐步实现国内外主要从事贵金属交易和交易的机构参与“上海黄金”人民币集中定价交易，国内企业以“上海黄金”人民币基准价作为签订进出口黄金、黄金原料和产品的基准价。 国际黄金和黄金原料及产品交易以“上海黄金”人民币基准价为合同基准价，国际长期黄金投资和以“上海黄金”人民币基准价及其月平均价格为设计合同基准价的各种黄金衍生产品等。 ,

同时，上海黄金交易所的国际化进程将分为三个步骤:第一步是“请进来”外国投资者，参与人民币计价黄金等贵金属的交易；二是让黄金交易所产品“走出去”，推广直接在海外交易所上市、以人民币结算或以“上海黄金基准价”为结算价格的黄金交易合约，不断扩大黄金交易所产品的海外参与。国际市场的范围和影响；第三步是探索与海外交易所进行产业整合和资源共享的商业模式，加强市场互联互通。通过整合国内外多元化产品，为国内外投资者提供一个多币种、多类别的开放交易平台，构建各市场主体深度参与、开放水平不断提高、要素有序流动、资源高效配置、活力和竞争力不断提升的市场体系，实现业务国际化和交易全球化，促进黄金市场创新、开放、共享、平衡和健康发展。