早间机构看市：二级市场流动性匮乏 调整压力增大

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证券时报网络。4月10日，

方正证券:一方面，熊安概念领军a股上涨。一方面，h股继续下跌。最近的a股溢价指数已从113大幅反弹至121。如果h股继续走弱，将对a股造成更大压力；上个月，北行资本净流入110亿元，南行资本净流出303亿元。历史上，南北流动性之差高达2779亿元。资本继续通过沪港通和深港通流出。此外，首次公开募股吸引了黄金，客户保证金余额一直上下波动。a股二级市场的流动性变得越来越稀缺，这使得支持市场继续上涨变得困难。a股间分化的重新扩大持续影响着市场的节奏和态势，如履薄冰仍是短期市场的主要特征。中长期而言，a股将会好转，系统性牛市肯定会出现。然而，短期而言，二级市场流动性不足，市场结构分化加剧，获利回吐压力加大，市场技术调整压力有增无减。上周末，中东局势再次浮出水面，美国向叙利亚发射60枚导弹，令全球神经紧张，美元指数大幅走强，人民币贬值压力再次显现，市场走势将受到影响。内外不确定因素仍困扰着a股走势，3300点左右的压力不容忽视。淡仓者将观望，等待市场运行的结果，而重仓者将减持近期持续上涨的股票。

中信证券:熊安新区、一带一路和国企改革三轮驱动，将持续提升市场风险偏好和长期情绪，推动a股在第二季度进入3300-3600点的较高区间。但是，由于市场对熊安新区的解读、一带一路与国有企业混合改革的成效以及经济增长的可持续性，仍然存在较大的差异，这将会扰乱市场情绪，使a股以两进一退的方式向上波动。熊安概念股将出现分化，市场将有回调压力。然而，回调是对市场前景攻击3300点的一种准备。建议:熊安板块要注意筛选，假概念股会逐渐消亡，所以要规避风险。真正受益的领先股票可以在下跌时进行干预，并将获得超额收益。中国联通暂停发布混合改革方案，央企混合改革进入实际落地阶段。建议投资者关注电力改革、石油改革和其他领域，并为高着陆概率和高确定性预期的股票做出逢低买入安排。一带一路除了要密切关注与丝绸之路相关的建筑、建材、机械等行业外，还需要关注与海上丝绸之路相关的航运和港口行业，并从全球经济复苏中受益，把握好运营节奏。

AVIC证券:上证综指在近期上升通道突破3301点的上轨高点后，压力将逐渐凸显！从战略上讲，在3380点之前，应该根据个股情况减少仓位。短期而言，我们仍可关注一带一路自由贸易区、京津冀等主要区域主题，以及交通、基础设施项目和设备、建筑材料、环境保护和金融服务等热点。

金百林咨询:由于熊安概念股的分化和下跌，短期a股市场可能在盘中表现疲软。不过，后续还有很多令人兴奋的地方，a股的购买力仍然相对较强。即便如此，短期a股市场仍有望走高，达到3300点。因此，在操作上，建议投资者仍可积极寻找强势股票，如消费金融概念股、环保概念股、地方电网概念股、央企混改概念股等。

西方证券:虽然短期指数有重复，但从总体环境来看，空的市场前景继续扩大到3300点以上，甚至接近3400点的概率仍然相对较高。一方面，阶段性经济复苏的趋势仍在继续。根据最新发布的pmi指数，3月份中国制造业pmi为51.8%，连续两个月保持上升趋势，这意味着随着供应方改革的不断推进，经济供需两端的状况得到较好改善，经济稳步回升，这无疑为a股运行创造了良好的基础氛围。另一方面，市场供求矛盾正在不断改善。a股节前的下跌充分吸收了季末mpa评估和季末资金短缺的影响，节后市场紧张局势逐渐缓解。随着今年第二季度a股限售股市值降至年内最低水平，市场整体供需矛盾将得到缓解，这也为指数清仓提供了更好的流动性环境。从技术角度看，以上证综指5178点至2638点的周k线为考察对象，将区间划分为江恩角线，可以看出上证综指在今年1月中旬完成了3:1的轨迹。有效突破，市场主要压力水平将出现在4:1轨道附近，目前该轨道位置在3380-3400点之间。结合日均水平走势，上证综指已基本完成右幅

(证券时报新闻中心)