资产证券化催化PPP市场规范发展

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前三家政府和社会资本合作(ppp)资产支持证券最近在上海证券交易所上市。这三个ppp项目的资产支持证券分别属于污水处理、供热公用事业收费和基础设施建设领域，都是传统基础设施领域的ppp项目。

在上市仪式上，上海证券交易所与招商证券、中信证券和中信建投证券(三家ppp资产支持证券的计划管理公司)签署了资产支持证券转让服务协议。

2016年12月，国家发展和改革委员会、中国证监会发布《关于在传统基础设施领域推进政府与社会资本合作项目资产证券化的通知》。为推进ppp项目资产证券化，上海证券交易所成立了ppp项目资产证券化工作组，实行“即时报告、即时审核、专人专岗”的原则。

2017年3月，上海证券交易所确认了《中信证券-资本投资ppp项目收费收益权资产支持计划》、《华夏幸福固安工业园新型城镇化ppp项目供热收益权资产支持计划》和《中信建设投资-网新投资春情公路隧道ppp项目资产支持计划》的上市转让申请，并出具了无异议函。

关于ppp项目资产证券化的意义，国家发改委固定资产投资司副司长韩志峰表示，实施ppp项目资产证券化有利于提高ppp项目的资产流动性，拓宽项目融资渠道，促进ppp项目的规范化发展，为资产证券化市场提供丰富的基础设施资产。韩志峰表示，据有关部门统计，从2014年1月到今年3月，已有2500多个ppp项目宣布中标社会资本，总投资规模达4.2万亿元。

中国证监会公司债券监管部主任蔡建春认为，今年第一季度，在市场利率快速上升的情况下，第一批ppp资产证券化产品的票面利率仍远低于同期银行贷款利率。 这不仅体现了国家发展和改革委员会、中国证监会联合发布的《关于促进社会资本通过资产证券化盘活ppp资产的通知》的良好政策导向作用，也充分发挥了资本市场为国家基础设施投资服务的积极作用。 资本市场的高标准和严格要求、透明的信息披露、中介机构的尽职调查和投资者的专业价值判断将使ppp项目接受全面检查。可以认为，资产证券化是ppp市场的“放大镜”，是促进ppp市场规范化发展的催化剂。

ppp项目的资产证券化已经得到参与ppp项目的社会资本方的认可。首创股份董事长刘永政认为，ppp项目资产证券化可以帮助企业完善ppp业务从投资、建设、运营管理到资金退出的完整业务链，为公司ppp业务的跨越式发展奠定良好基础。

浙江大学网络新建设投资集团有限公司董事长张灿鸿表示，杭州春情路隧道项目能够成为交通领域第一个资产证券化的传统基础设施项目，表明该项目的投资经济价值和建设运营质量已经得到市场和社会的认可，是浙江大学网络新集团十多年来积极探索和参与社会基础设施建设，形成完整商业模式的突破性成果。