业绩持续向好 白酒板块或继续受热捧

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证券时报网络。4月21日，

最近，市场一直在不断调整，许多股票甚至遭遇了一波股市灾难。然而，值得注意的是，以贵州茅台为代表的白酒行业的股票多次创下新纪录。那么，目前白酒行业还有投资机会吗？

浙商证券认为，一线白酒已陆续发布年报，其业绩持续改善，验证了行业复苏的逻辑。近日，茅台、五粮液、泸州老窖相继发布了2016年年报，业绩持续改善，呈现强劲增长势头，验证了行业复苏的逻辑。缺货和断货是2017年茅台的新常态。在2018年和2019年，供求关系将变得更加紧张。预计2018年价格会上涨，五粮液很有可能会跟进。未来，预计成交量和价格将基本上升，这一趋势将持续2-3年。

毛五块的价格上涨，打开了行业的上限，进行消费升级，第二个高端白酒将继续盈利。得益于高端白酒的价格上涨认可和消费升级奖励，次高端白酒具有更高的性价比。借助更高的品牌影响力，它将呈现爆炸式增长，其业绩将继续高速增长。

渠道库存较低，库存的增加预计将推动性能继续增长。行业调整期间，白酒质量企业渠道库存基本清理完毕，目前处于低库存阶段，部分渠道缺货。随着行业形势的改善和核定价格的提高，行业将进入增加库存的周期，这将推动业绩持续上升。

该行业的基调是提升消费和品牌集中度。这一波白酒市场主要是由消费升级推动的。品牌集中度的提升也是本轮行业复苏的基调。我们发现这一轮白酒复苏不是全球性的复苏，而是强烈的差异化，品牌集中于名酒和地方强势品牌。

市场监管越来越严格，资金也越来越谨慎，表现支撑的往往是白酒行业。最近，市场监管越来越严，熊安主题停滞不前，资金越来越谨慎，有业绩支撑的白酒行业又开始回暖，白酒行业重燃人气。我们相信，自2015年复苏以来，白酒行业的表现持续改善，并获得良好的基本面支持。在市场风险偏好减弱的情况下，白酒行业肯定是市场追求的唯一选择。

在具体的投资目标方面，浙商证券暗示已经进入年报集中披露的季节，并将进一步验证这一逻辑。看好业绩突出、可持续增长的优质目标，继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、顾靖酒厂、山西汾酒、方水晶、托派社德和口自窖。

(证券时报新闻中心)