外媒：下周就是“5月清仓离场”的日子 跑不跑？

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彭博宏观策略师卡梅伦·克里斯写了一篇文章

尽管目前全球股市走势良好，但投资者保持谨慎不会错。市场似乎愿意忽视美国政府的关门风险，但中国局势的发展仍令人担忧。

随着4月底的临近，欧洲的政治风险已经消退，美国企业的利润增长良好。股价也做出了相应的反应。但是下周是股票谚语所说的“五月卖完货离开市场”的日子。市场已经决定忽略政府关闭的可能性，这可能是正确的。然而，股票市场的投资者如果想在这个困难的季节性时期追逐高点，就应该注意一些潜在的不利因素。

许多观察人士已经注意到中国工业大宗商品价格的大幅下跌，但要解释这种价格波动肯定不容易。发达市场对中国大宗商品投机的规模并不熟悉。我用期货交易量相对于未平仓头寸的指数来判断投机活动的活跃程度。观察中国铜期货市场与美国和英国的差异。

中国铜期货市场与美国和英国

注意去年底投机活动的急剧上升，这也与去年第四季度工业金属的上升同步。今年早些时候，当局收紧了流动性，这有助于抑制铁矿石等大宗商品的投机活动，价格反而下跌也就不足为奇了。然而，随着价格下跌，未平仓头寸的数量增加，这表明这种下跌可能确实是“真实的”。

数据

与此同时，人民币相对于一篮子货币跌至低点。有些人可能会认为这是由美元对其他货币的汇率变化造成的，但我不认为这是巧合。至于人民币，我一般“不听其言，而看其行。”人民币贬值意味着对经济增长的怀疑。

普遍的共识是，中国希望在今年秋季之前保持其经济表现。这可能是真的，但这并不意味着中国不会不时调整政策，这可能会带来意想不到的后果。

最近，许多人都热衷于新兴市场，我也是。但随着摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)迅速逼近长期阻力位，即使中国市场出现轻微震荡，也可能鼓励新兴市场投资者获利——并为发达市场5月份的抛售提供催化剂。