国海证券股价三折业务变＂重残＂ 萝卜章殃及16万股民

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中国经济网编者按:5月22日，国海证券(000750)因其三大业务被中国证监会暂停一年而暴跌，开盘时被大量抛售，下跌4.45%，至5.15元，创下2012年12月以来的新低。截至收盘，国海证券报为人民币5.12元，下跌5.01%。

2016年12月，国海证券发生债券风险事件。该公司前雇员张杨和其他人以该公司的名义进行债券持有交易。合同金额约200亿元，涉及20多家金融机构。该事件曾引起恐慌，导致债券市场暴跌，并蔓延至股市。

在5月19日的例行新闻发布会上，中国证监会宣布国海证券内部管理混乱，拟暂停资产管理产品备案一年，暂停证券账户开户一年，暂时拒绝接受债券承销业务一年。国海证券的所有业务都可以说是“严重残疾”一年，证监会也对事件的相关责任人进行了处理。

截至2017年3月31日，国海证券股东总数超过16万人。然而，国海证券的股价已从2015年6月5日的15.66元跌至目前的不足30%，持有该股的股东可谓损失惨重。中国经济网记者联系了海海证券秘书长办公室，但截至发稿时，尚未收到任何回复。

“萝卜章”事件产生了不好的影响

2016年12月14日，据报道，国海证券债券团队负责人张杨失去联系，以国海证券的名义进行“假公章”交易，导致廊坊银行损失100亿元债券。

12月15日，国海证券暂停交易进行自查，并陆续发布澄清公告，澄清员工为辞职员工，其印章是假的，故无意对此事负责，在业内引起轩然大波。

此后，该机构与国海证券举行了几次闭门会议，讨论责任问题，也出现了几次僵局，并一再调整解决方案，最终在国海证券愿意承担更多责任的前提下达成了和解。

今年1月19日晚，国海证券发布了董事会决议公告和复牌公告，并完成了与所有相关机构的谈判。国海证券的总面值为167.8亿元，全部按成本计入“持有至到期投资”科目。也就是说，在持有期内，债券价格的变化不影响当期利润。

如果个别涉案机构在2016年12月20日前处置了债券，造成实际损失，国海证券将按比例分担损失约5600万元，计入2016年当期损益。

中国证监会发言人张笑君在5月19日的新闻发布会上表示，为查明事件原因，避免类似事件发生，中国证监会组织力量对国海证券的债券交易业务、资产管理业务及相关内部控制、合规管理和风险管理进行了全面的现场检查。检查发现，国海证券存在内部管理混乱、合规和风险控制不力、违规事件频发等问题。

国海证券受到了监管当局的系统性惩罚

因此，在5月19日的例行记者会上，证监会严肃处理了国海证券债券事件的责任人，并做出了相应的处罚。其中，拟对国海证券采取暂停资产管理产品备案一年、暂停新证券账户开立一年、暂停拒绝接受债券承销业务相关文件一年等行政监管措施，并责令公司在一年内改正，增加内部合规检查次数。

张杨、郭亮两人被认定为不合适人选(分别在10年和8年内不得担任与证券公司资产管理业务相关的职务)，其涉嫌违法问题被移送检查部门调查处理，五人被移送中国证券业协会取消证券从业资格；撤销2名负责管理责任的高级管理人员的任职资格；公开谴责负有监管责任的三位继任合规董事；其他相关人员由公司责令予以处罚。

据《证券日报》报道，一些业内人士分析称，证监会的处罚是系统性的，不仅暂停了公司的业务，还采取了措施，甚至取消了一系列相关人员的资格。这是监管部门首次对类似事件采取“组合拳”，也是《证券基金从业人员合规管理办法》正式颁布前的典型负面案例。

2016年底，中国证监会起草了《证券基金从业人员合规管理办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)，并公开征求公众意见。《办法》明确了所有员工的合规要求。例如，很明显，董事会负责提出公司合规管理的要求，并对公司合规管理的有效性承担最终责任；高级管理人员负责实施全公司的合规管理要求，对全公司的合规经营负主要责任。

据业内人士透露，结合国海证券债券事件的处罚结果，表明了监管部门改善证券基金经营者合规管理的决心和态度。

这三项商业限制产生了巨大的影响

作为经纪公司，国海证券的三大业务限制对其影响非常明显。2016年，国海证券非经纪业务佣金收入占比79.46%，创历史新高。其中，股权和债券融资收入占27.01%。也就是说，经纪业务在公司收入结构中已经明显下降，而债券承销业务的暂停可能是一个很大的打击。

具体来说，公司经纪业务包括在零售财富管理中。根据年报，2016年，公司业务机构总数超过100家，其中广西以外的业务机构41家。然而，在股票交易方面，公司的市场份额在2016年下降，a股市场份额从0.60%下降到0.55%。

据《全国商报》报道，暂停债券承销业务对国海证券的影响最大。仅承销债券的承销收入就达到9.22亿元。全年公司证券承销收入总计11.87亿元，成本1.14亿元。据估计，债券承销业务的净收入约为8亿元。2016年，国海证券总营业收入为31.8亿元，债券承销业务净收入约占总营业收入的四分之一。

业内人士指出，对于国海证券来说，暂停债券承销影响了约30%的收入。暂停经纪业务一年的最大影响是更难保持市场份额。由于不可能开立新账户，旧客户在受到证监会处罚时很可能会损失。国海证券正面临一个多事之秋，而“萝卜一章”所带来的影响可能需要更多时间才能消散。