央行周三开展2100亿逆回购 对冲当日到期量

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中国证券报(记者王娇)周三(5月31日)，央行在公开市场进行了7天1800亿元人民币和14天300亿元人民币的反向回购操作。当天，800亿元的反向回购操作到期，而在端午节期间，今天有1300亿元的反向回购操作到期，因此总共有2100亿元的反向回购操作到期，完全抵消了当天到期的金额。

市场人士指出，进入6月意味着第二次mpa评估的日期逐渐临近，目前美联储6月加息的可能性仍然很高，两者对流动性和债券市场的重叠影响不容忽视。目前，市场仍在担心跨季基金，但多数机构预计，mpa评估对基金的影响将明显弱于3月份，预计基金将保持紧张的平衡。

上周，央行进行了3800亿元人民币的反向回购操作，通过反向回购收回4100亿元人民币，全年净现金收益300亿元人民币。然而，总体资金相对宽松。上周，r007下跌约10个基点，至3.13%，r001下跌至2.61%，货币利率略有下降。

进一步看，截至5月27日，央行共开展了12，300亿元人民币的反向回购操作，反向回购到期金额为12，100亿元人民币，通过反向回购操作共净投资200亿元人民币。此外，央行还进行了800亿英镑3个月期国债存款、476亿英镑短期融资券和4590亿英镑中期融资券，超额对冲了本月到期的4095亿英镑中期融资券。

风能信息统计显示，本周(5月27日-6月2日)，央行公开市场有3300亿反向回购到期，从周一至周五分别到期100亿、1200亿、800亿、1000亿和200亿。；没有回购，央行票据到期。

海通证券表示，mpa将在6月底的第二季度进行检查，其对流动性和债券市场的影响不容忽视。由于跨季节基金需求的大幅增长，6月一直是资金紧张的月份。目前，银行间业务监管日趋严格，银行难以通过银行间渠道补充大量资金。因此，在mpa评估的压力下，资金的借入会更加谨慎，预计资金会受到干扰。

据天丰固汇(Tianfeng Solid Collection)的数据，6月份银行系统资金的整体可得性比3月份更为紧张，因为金融投资和现金回报都弱于3月份，但资金紧张的关键仍在于央行的操作。央行已经注意到市场对跨季节基金的担忧。客观上，在强有力的金融监管环境下，也需要稳定的资金。据预测，尽管6月份资本成本可能不会大幅下降，但波动可能会弱于3月份。

深湾宏远证券也认为，6月底mpa评估对基金的影响将弱于3月。首先，第一季度货币政策边际收紧，春节后，央行继续实施资金净回报。自5月份以来，在监管更加严格的背景下，中央银行维持资金的意图变得更加明显，并通过多边基金和私人部门贷款等工具持续实施。基础货币的净投资，反向回购操作也从以前的连续净收益转变为小的净投资。与此同时，央行也在加强沟通。英国《金融时报》报道称，央行已在今年上半年末关注市场对资金的担忧。计划在六月。二是3月底mpa评估前，市场将mpa作为去杠杆化和加强监管的主要工具，对mpa评估后的处罚措施有一定的担忧；自4月份以来，中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会大力推行行政监管政策，对资本和债券市场产生了重大影响。为了保持稳定、中性的货币政策和基本稳定的流动性，央行预计，在当前监管环境趋紧的背景下，很有可能不会出台基于精神创伤和痛苦评估的严厉处罚。第三，一季度经济基本面数据表现良好，在一定程度上提高了资金利率。然而，4月份的经济数据略有走软，预计第二季度整体表现将较为疲弱，从而对基金利率形成一定的下行压力。