MSCI揭榜日细节公布 机构称被纳入概率显著提升

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a股迎来第四次msci考试。摩根士丹利资本国际确认，年度市场分类审查结果将于北京时间6月21日公布。评审结果将于北京时间凌晨4:30后上传至msci网站。审查结果公布后，摩根士丹利资本国际将举行两次媒体电话会议，回答媒体提问。

郭进证券(600109)分析师李丽凤认为，与去年相比，摩根士丹利资本国际提出了基于互联机制的新方案。该方案最大的亮点是取代qfii作为外资进入和退出a股市场的渠道，打破了资本赎回的限制，大大增加了资本进入和退出的流动性。预计今年a股被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数的可能性将较去年大幅增加。

李丽凤认为，此前限制a股上市的问题有所改善，但“金融产品预审批制度”仍存在一些障碍，中国监管部门积极与国际投资者沟通。目前，a股市场与去年相比的改善包括:

1)采用互联新机制替代qfii突破了资本赎回限制。一方面，这表明了摩根士丹利资本国际公司积极并购a股的态度。另一方面，互联机制打破了qfii的资本回报限制，降低了外资风险。这无疑是今年计划中超出预期的部分，并将对调查结果产生积极影响；

2)2016年5月新的停牌规定出台后，a股停牌情况有了明显改善，目前停牌率处于历史低点，表明新规定的实施相当有效；

3)“a股市场金融产品前置审批制度”已成为a股进入摩根士丹利资本国际新兴市场指数的最大障碍，中国监管部门积极与国际投资者沟通。

郭进证券指出，如果a股成功进入摩洛哥，短期增量资金流入将达到117亿美元左右。按照5%的初始内含比率，摩根士丹利资本国际新兴市场指数、中国指数、亚洲(不包括日本)指数和全球市场指数的a股权重分别为0.5%、1.7%、0.6%和0.1%。就规模而言，如果最初计入5%，摩根士丹利资本国际新兴市场、亚洲(不包括日本)市场、全球市场和中国指数将带来约117亿美元或约796亿元人民币的增量规模。

郭进证券参考台南韩纳入摩根士丹利资本国际的历史，预计短期影响更多的是对风险偏好的影响，积极的象征意义远远大于实际的资本影响，这有利于中长期提高机构投资者比例和人民币国际化。假设a股被纳入摩根士丹利资本国际，一方面，考虑到从摩根士丹利资本国际批准成份股指数到实际调整指数的时间跨度，增量资金将仅在2018年第二季度左右进入a股市场；另一方面，理论增量资本为796亿元人民币(流入是一个缓慢的过程)，与目前a股融资余额(8673亿元)和日成交量(4000-6000亿元)相比，只是九牛一毛。因此，在短期内，积极的象征意义远远大于实际资金的影响。郭进证券指出，中长期而言，将a股纳入msci指数体系将促进国际资金向中国市场的配置，推动a股国际化。

郭进证券还认为，如果a股成功进入摩洛哥，将有助于强化目前的“消费和金融”风格，并专注于其成份股。摩根士丹利资本国际(msci)可能包含的169只成份股是大型蓝筹股，在“消费和金融”等行业占很大比例。排名前十的重量级企业是:贵州茅台(600519，诊断股)、上海浦东发展银行(600000，诊断股)、SAIC (600104，诊断股)、兴业银行(601166，诊断股)、海维信(002415，诊断股)、美的集团(000333，诊断股)、五粮液(00858，诊断股)和招商局蛇口(001979，诊断股)。