外媒：做空人民币的人都认输了 只有他不肯投降

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简介图片:2016年1月，面值100元的人民币和美元。

许多在过去两年里押注人民币贬值的西方投资者和交易者，最近几个月已经放弃了他们在空的头寸。之前押注空的原因是中国经济疲软、债务危机和资本外流的威胁。

根据路透社的分析，他们现在认为，至少在短期内，如果他们反对中国人民银行，他们很可能会被击败。中国人民银行已经采取了一系列措施，这些措施似乎旨在保持人民币汇率的稳定。

人民币/美元交易范围

大型全球基金管理公司，如高盛资产管理公司、机遇全球投资公司、标准人寿投资公司和英杰华投资公司，已经撤回了人民币在空的领先地位，尽管其中许多公司仍然预计人民币在未来会走弱。

中国人民银行已经采取了一些措施来保护人民币。它推高了空人民币的销售成本，甚至调整了人民币每日中间价的设定方法。

中国央行不喜欢人民币大幅贬值，全球投资部全球债券主管马克纳什(mark nash)表示。人们显然不想落入中国人民银行的手中。先锋全球投资的全球资产管理规模为447亿美元。

纳什说他将在2017年发行空人民币，但他已经在今年年初发行了空仓库。

不过，他表示，他认为人民币升值更多地反映了金融规范的提升，而不是中国经济前景的改善，他希望空能尽快恢复。

标准人寿投资(Standard Life Investment)新兴市场固定收益基金经理马克贝克(Mark baker)指出，在看到中国当局在资本控制方面取得的成就以及经济数据的一些改善后，他在2017年第一季度放弃了人民币空的头把交椅。他说，中国希望抑制对人民币单向押注的预期。

中国人民银行没有回复记者就该报告置评的请求。

今年人民币对美元升值了2%。在最近的政策微调中，中国央行在5月份将反周期因素引入人民币兑美元汇率中间价模型。

这是今年人民币中间价模式的第二次调整。在此之前，中国还出台了一系列资本管制措施，以防止国内投资者将资金转移到海外。

这为2016年和2015年分别下跌6.5%和4.5%的人民币提供了底部支撑。对人民币贬值的担忧促使中国人民银行在两年半的时间里花费了10亿美元来维持人民币汇率的稳定。

制作空人民币很贵。虽然制作空人民币的方法有很多种，但持有人民币空头像的成本每年约为5%,这直接取决于短期借款成本。本文采访的一些投资者表示，他们主要使用在特定日期交割的离岸远期外汇合约来降低成本。

未知意图

中国也希望保持人民币的强势，并且不给美国总统特朗普对中国采取强硬贸易措施的理由。在竞选期间，特朗普指责中国操纵汇率，以增强中国的出口竞争力，损害美国企业的利益。

人民币升值也有助于防止中国企业和个人向海外转移资金。

高盛资产管理公司固定收益衍生品业务主管Jonathan xiong表示，鉴于中国经济增长前景的改善，他在今年年初还清了空仓库的人民币。

英杰华投资者亚洲利率和外汇业务主管Stuart ritson在第一季度末公布了空头寸，现在对人民币持乐观态度，因为中国人民银行希望人民币升值，资本外流减少，人民币相对于波动的回报率将是新兴市场中最好的。Ritson没有建立多个仓库。英杰华投资者管理着大约4530亿美元的资产。

不是每个人都放弃做空人民币。达拉斯对冲基金hayman capital management的创始人凯尔·巴斯(Kyle bass)仍然坚持他在空的立场，称他认为中国的信贷泡沫问题正在发生变化。

巴斯一直认为人民币对美元将下跌30%。数字告诉我我们是对的。他说，数据迅速恶化。

然而，就连那些预测人民币将走弱的人也调整了他们的预测。德意志银行(Deutsche Bank)首席中国经济学家张志伟现在预测，人民币兑美元汇率将在今年年底达到7.1，年初达到7.4。他表示，人民币应该走弱，因为经济增长可能放缓，资本管制措施可能随着时间的推移变得不那么有效，美元可能不会继续贬值。

在市场的另一端，有像伦敦安石集团研究总监简·德恩这样的基金经理。他表示，他认为市场不应被阴谋论所愚弄。

德恩说，最近人民币的稳定有一个很好的基础，这可以毫无疑问地解释中国决策者的阴谋。