OMO连续两日暂停 周一净回笼500亿

本篇文章1729字，读完约4分钟

中国证券报(记者王娇)周一上午(6月26日)，央行宣布近月末财政支出增加，央行反向回购到期后银行体系流动性处于较高水平，今天不会进行公开市场操作。当天，500亿元的反向回购到期，一天之内获得500亿元的净回报。据市场人士称，在前期跨季度流动性被市场完全吸收，月末财政支出增加的基础上，央行没有必要在6月最后一周过度投资流动性，资金很有可能顺利度过季末，甚至不排除央行提取部分多余短期流动性的可能性。

6月份，尽管受到纳税、季度末拨备和mpa评估因素的影响，但在上半年央行流动性积极增加的推动下，总体融资水平相对稳定。自上周二(20日)以来，央行的流动性大幅下降。20日，央行仅推出了100亿元的反向回购，在100亿元的反向回购到期后，实现了零交割，结束了此前连续5天的净交割；在接下来的21日，考虑到财政支出和金融机构收取法定准备金利息以对冲反向回购到期等因素，央行启动了400亿元人民币的反向回购操作，从本月8日开始，单日净收益为400亿元人民币。公开市场操作的首次净回报；22日，200亿元反向回购启动，23日暂停反向回购，omo先后返还800亿元和500亿元。总体而言，上周公开市场累计净回笼资金600亿元，在omo投资减少的同时，投资周期明显缩短。21日至23日的反向回购操作均为7天，而14日和28日的反向回购操作相继缺席。

“财政支出的分散化带来了增加储备货币和扩大流动性的压力。最近，为了保持稳定和中性的资本，央行减少了公开市场操作的净投资，以抵消流动性扩张的压力。”沈万红源(000166)固定收益首席分析师孟评论道。

从银行间市场的表现来看，尽管omo上周不断重返市场，但整体资金仍保持平衡。根据沈万红的数据，具体来说，上周，基金在头三天略有收紧，跨季节基金大幅上涨。过去两天财政存款的分散化导致了金融银行的金融退出和资本价格的大幅下跌。整个一周，银行间拆借市场和银行间回购市场的利率普遍下降，r001、r007和r1m分别下降了14.49个基点、31.19个基点和23.19个基点，跨季资本r014上升了67.91个基点。上周五，R007报告的利率为3.0767%。此外，7天和隔夜银质息差下降，而14天和隔夜银质息差上升，外汇市场资本利率喜忧参半。

风数据显示，截至6月20日，央行6月份共开展了1.36万亿元的反向回购操作，累计净投资5400亿元；截至6月23日，当月实现投资净额3700亿元。此外，央行推出了4980亿元人民币的mlf，并在对冲mlf到期后实现了667亿元人民币的净投资。从结构上看，6月份，央行共推出了4800亿元的7天反向回购、4200亿元的14天反向回购和5200亿元的28天反向回购，在各期中所占比例相对均衡，有助于满足机构不同时期的需求，特别是跨季度流动性需求，有效稳定了市场预期。

风能信息统计显示，本周(6月24日-6月30日)，央行公开市场有3300亿反向回购到期，从周一至周五分别到期500亿、100亿、500亿、600亿和1600亿。；没有mlf，回购和中央银行票据到期。

中信证券(600030)指出，在央行6月份过度净投资的环境下，市场有望在半年后顺利通过关键节点，但相比之下，大量短期操作可能在7月初到期，这可能会造成一定的流动性压力。6月下旬，央行连续回笼资金，7月下旬回笼的资金量也有所放缓。此外，季度纳税因素将导致7月份财政存款增加，银行体系流动性相应减少。如果在今年7月的财政纳税期间出现明显的资金短缺，预计央行将加大公开市场操作力度，以保持银行体系流动性的整体稳定。

海通证券(600837)还表示，早在5月中旬，央行就已经指出，将采取“削峰填谷”的政策，以减少利率的大幅波动。从6月份以来的资本投资来看，央行确实及时投放和收回了资金，使得银行间、银行间和非银行间的贷款利率保持稳定。从月度趋势来看，每个月的20号通常是流动性最紧张的时刻。上周，随着金融投资和宽松的资金，中央银行开始取钱，这也证实了保持货币利率紧缩的态度。预计各季基金将保持稳定，但7月仍有大量omo和mlf到期，基金可能再次面临压力。届时，央行的态度仍将是关键，r007中心的判断在短期内将维持在3.3%。