对“国家队”增持该不该追？

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魏延大义

我们的记者张伟

近期，市场关注焦点集中在半年报中国家队持股变动情况，看好证券公司、社保基金、汇金公司等增持的股票。

随着半年度报告一个接一个的发布，许多国家队增加了各自的股票持有量。跻身前十大股东的昆仑万伟(300418)、苏娇(300284)和华彩影视(300133)的创业板股票在7月27日大幅上涨，当天推动创业板指数上涨3.62%，创下2016年6月以来的最大单日涨幅。又如，7月29日，南京高新(600064，诊断)发布半年度报告，显示该证券公司第二季度增持564.4万股，7月31日股价上涨9.01%；涪陵榨菜(002507)7月28日发布半年度报告，称汇金公司第二季度增持股份270万股，社保基金117新增股份1114万股，7月28日日均上涨，7月31日上涨4.62%。

不过，一些市场人士提醒，散户投资者也应该理性地跟踪国家队，而不应该像概念股那样盲目投机。这不是概念股第一次被炒。前面的典型例子是梅艳吉祥(600868)。梅艳吉祥于2015年8月4日宣布，截至7月31日，该证券公司持股982.68万股，占总股本的0.52%，是该公司的第一大股东。受这个消息的影响，梅艳有了一个好日子的每日限额。2015年8月18日，当日最高10.84元，累计涨幅超过170%。然而，在投机之后，股价也迅速下跌，在不到一个月的时间里下跌了一半。2015年9月16日，盘中最低价格跌至4.99元。这种股价大起大落的根源在于，梅艳一直在盈亏边缘挣扎，2015年前三个季度每股收益为-0.0024元，2015年为0.0104元。

根据一项统计数据，证券公司在2015年第三季度成为许多公司的最大流通股股东，但自2015年第四季度以来，它们中的大多数都有所下降。例如，证券公司在2015年第三季度成为博瑞通信(600880)的第一大流通股股东，并在今年年中保持第一大流通股股东的地位。从股价走势来看，博瑞通信较2015年6月底下跌了近60%。究其原因，除了媒体股不再受青睐之外，主要是博瑞的传播表现不佳。该公司上半年亏损3050.98万元，而去年同期利润为593.77万元。

以哈尔滨医药股份有限公司(600664，咨询股)为例，该公司赢得了证券公司的增加，但由于业绩下降而大幅下跌。根据公司4月17日发布的季度报告，社保基金111集团和证券公司分别持有2559.19万股和1807.04万股，新成为公司第五大股东和第八大股东。此外，保险基金和汇金仍是该公司的第二和第三大股东。随后，全国团队聚集的哈尔滨制药有限公司在第一季度经历了52.20%的大幅下跌，其股价在第一份季度报告发布的当天跌入了极限。5月24日，哈尔滨医药股份有限公司股价下跌至5.24元，比一季度最低价格低29.38%。

以上例子表明我们应该追求国家队的持股。投资者应该首先判断个股的基本面。在业绩为王的市场中，决定股价走势的主要因素是业绩，而市场资本特别注重利润增长的能力。即使有人对基本面不佳的证券概念股进行短期投机，我担心上涨的市场也难以维持。

国家队的购买行为经常被投资者视为风向标。国家队的大部分买入坚持价值投资和长期投资，这对其他基金起到了示范作用，有助于引导市场的理性投资。一些券商研究人员指出，国家队购买股票的主要目的不是赚取短期差价，而是长期分享上市公司的发展红利。散户投资者跟随国家队的方向，或者有更大的胜算。

也有意见提醒，证券公司的身份是特殊的，购买的目的不同于保险基金、qfii等。，甚至不同于社保基金，这可能是出于稳定市场的考虑。因此，对证券公司购买基本面不佳的股票进行过度猜测是不可取的，否则很容易陷入机构投机的陷阱。

瑞银证券(UBS Securities)发布了最新的a股战略报告，称市场可能过度解读国家队，出现在一些创业板公司的前十名股东中。过去六个季度，国家队在创业板的持股数量呈逐渐下降趋势，其地位始终由主板公司主导，约占股票市值的90%。就行业而言，银行是国家队增持股份的唯一部门。国家队的运作方式可能不会改变，或者继续增持银行，减持非金融类股。