煤焦油能否乘上黑色系上涨快车?

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最近，尽管许多地方的雨季赶走了之前的酷热，市场上对黑色产品涨价的热情却越来越高。不仅黑色期货价格飙升，现货市场也受到很大影响。中宇信息分析师刘明佳表示，今年黑色金属价格的大幅上涨主要是受“带钢”清理的影响。上半年，随着供方改革的深入，“带钢”基本清理完毕，对钢材供应产生了很大影响，钢铁企业也迎来了多年来罕见的高利润。在过去一年左右的时间里，随着钢材价格的上涨，企业的利润大幅增加。目前，每吨螺纹钢的利润大多在600元至800元之间，甚至有些企业每吨钢的利润高达1000元。

从整个产业链来看，当吨钢利润保持在1000元/吨以上时，上游煤炭行业将从中受益，尤其是焦化企业对钢厂的议价能力将显著提高。此外，煤炭行业的去产能任务实际上已经进入去生产阶段，在环境监管的压力下，夏季水力发电不畅、煤炭价格上涨等因素将支撑炼焦煤价格上涨。同时，炼焦价格调整更容易被下游钢厂接受，因此一旦钢厂调整价格，供应紧张、库存低的煤炭价格必然会上涨。可口可乐价格也持续上涨。自6月份开始上涨模式以来，已连续上涨4次，短期内价格将继续上涨。

自6月底以来，煤焦油价格也迅速反弹。虽然煤焦油似乎与煤焦和钢铁的产业链没有密切关系，但它毕竟是焦化厂的副产品。近年来，在环保压力下，焦化厂整体启动有限，部分地区供应不足，为煤焦油价格反弹创造了条件，并伴随着整个黑色产品的上涨。

尽管钢厂的生产积极性很高，但由于高温和降雨等因素，6-8月份不利于房地产和基础设施建设，属于钢材消费淡季。据统计，螺纹钢库存已连续两周分阶段增加。根据以往的经验，黑色系列的价格不会持续上涨超过三个月。今年6月以来，动力煤价格大幅上涨，8月份已经是第三个月了。结合收益即将耗尽的情况，预计黑色体系将很快在8月中下旬进入拐点。

刘明佳表示，回顾煤焦油市场，虽然现阶段市场供应紧张，但只是阶段性利好，需求方面没有实质性变化。此外，随着煤焦油价格的持续反弹，下游工厂的利润在空之间被大大挤压，一些独立的下游工厂已经面临亏损。因此，面对煤焦油价格的上涨，市场阻力将逐渐上升，后期需求将逐渐减少。煤焦油市场极有可能在8月中下旬迎来拐点，因此市场需要谨慎观望。