先暴跌后暴涨 宜人贷高管如此解读二季度财报

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经济观察网记者郑实习记者近日，随着美国首家上市的国内金融科技公司——好又多黄金平台发布新的第一季度财务报告，该公司最近发布了2017年第二季度财务报告。对于本季度的财务报告，有许多亮点和一些隐忧。本季度贷款总额同比增长80%，环比增长18%，继续保持持续增长势头；收入同比增长60%，季度同比增长16%，这使得好又多贷款的贷款金额和收入超过了之前的预期。同时，由于分红和网上比例增加等因素，第二季度愉快贷款净利润增速明显放缓，仅同比增长3%。

根据雅虎的财务统计，第二季度好又多贷款的总净收入高于四位分析师的预期，他们预计新季度好又多贷款的平均收入为1.5814亿美元。根据财务报告，第二季度好又多的净收入总额为人民币11.831亿元(1.745亿美元)。尽管如此，8月1日，当财务报告出来的时候，喜洋洋的股价连续两天下跌，累计跌幅高达20%。然而，在那之后，好又多的股价收复了失地，截止到8月8日，其股价升至38.51元。对此，喜洋洋首席执行官方表示:股价是非常不可预测的，我们仍然专注于做好工作。出色的表现总有一天会成为蓝筹股。

两个主要因素导致利润仅略有增加

喜洋洋第二季度财务报告显示，第二季度平台净利润为11.83亿元，同比增长61%，环比增长16%，净利润为2.69亿元，同比增长3%，环比下降23%。与2016年四季度和今年一季度的净收入高增长率相比，喜利得贷款二季度的净收入增速明显放缓。

喜利贷款金融副总裁刘佳解释说，喜利贷款网上产品和分期付款产品的比例正在上升。网上产品的价格和利润率低于线下产品，因此网上匹配的交易量增加得越快，净收入的增长可能就越慢。此外，在线产品收费结构不是一次性的，即分期付款的产品按月收费，这也使得收入滞后。因此，在短期内，在线产品增长越快，需要支付的产品就越多，这将延迟收入，降低短期利润。

优惠贷款对未来净利润的增长非常有信心。刘佳表示，这是我们调整产品布局、提高竞争力的一种方式。我相信将来会有更多的净收入和利润得到确认。

与此同时，净利润增长的放缓也与愉快贷款的红利有关。第二季度净利润包括与特别现金股利相关的预扣所得税6000万元。根据有关规定，从国内向国外支付股息时，应缴纳10%的股息税。剔除税收影响后的调整后净利润为3.29亿元，同比增长26%。

这是普莱森特贷款公司上市以来首次提出分红计划，包括未来每六个月支付一次的特别现金分红和普通分红。刘佳说:喜利得贷款可以在短期内动用27亿元左右的自有资金，这次的分红是6.2亿元。即使分红之后，他们仍然可以保证充足的现金流。未来，我们的商业模式是技术驱动的，对大量现金的要求不高。我们每个季度都有稳定的现金流入。基于这一考虑，公司有责任将这些额外的现金分配给投资者。

累计净坏账率上升，坏账增量放缓

财务报告显示，截至2017年6月30日，2015年全部贷款累计净坏账率为8.3%，截至2017年3月31日，该比率为7.6%；截至2017年6月30日，2016年全部贷款累计净坏账率为3.4%，截至2017年3月31日为2.0%。可以看出，2015年和2016年，所有贷款的累计净坏账率都有所上升。

对此，刘佳表示:我们应该看看季度增量，坏账率的季度增量是在下降，这说明我们曲线的斜率在不断变平，也就是说它的风险在释放。可以看出，这些曲线在2015年持平，基本上大部分坏账都是在2015年释放的。

好又多首席执行官方也表示:与其他年份相比，2015年的坏账率更高。此后，风险控制和客户转换率提高，坏账率越来越低。总的来说，风险在我们的保修范围内。

根据好又多贷款官方网站，从2017年7月1日至7月31日，借款人支付给选择好又多贷款质量保证服务的贷款人的服务费用的30%已存入质量保证服务专用账户，预计质量保证服务专用仍将收到服务费用9399万元。截至2017年7月31日，质量保证服务专项资金最高赔偿限额为15.43亿元，其中14.49亿元已存入质量保证服务专项账户。

对于财务报告中提到的市场对4亿元左右的拖欠还款的担忧，方回应:坏账一般在90天以后偿还，逾期超过90天的，将整体偿还。如果除以我们的贷款余额，这将是一个非常合理的数字。

技术推动业务增长

目前，愉快贷款有三大业务线，一是网上个人无担保信用贷款，这也是愉快贷款的主要业务；第二，在线财富管理是令人愉快的财富。面对大众富裕人群，投资资产超过60万的人可以进行投资；今年3月，喜利得贷款推出了yep喜利得贷款金融技术共享平台，这是一个面向企业的2b业务。企业的业务逻辑是利用喜利得贷款的大数据平台和11年的业务积累，与同行业的其他金融从业人员分享数据捕获、反欺诈能力和准确的客户获取。

对于怡安贷款过去的业务增长，方总结道，技术推动高质量增长。据其介绍，愉快贷款的成本从去年同期的7.8%下降到7.5%。愉快贷款的利润主要是收入减去成本，许多平台面临的问题是成本太高，而愉快贷款非常重视盈利能力，成本的最重要组成部分是三个成本:客户获取成本、风险控制成本和资本成本。同时，还有你的运营成本，比如公司的员工。与去年相比，我们的客户获取成本和资本成本都有所下降。与去年相比，今年的员工人数几乎没有增加，但业绩却增长了近100%，其中在线增长超过了100%。

据财务报告显示，第二季度愉快贷款网上渠道贷款业务同比增长129%。好又多累计贷款金额超过474亿元，服务借款人累计达到近80万人。手机贷款的比例非常高，几乎100%来自手机。同时，据了解，线下客户获得优惠贷款的渠道比例越来越小，超过70%的客户来自纯在线客户。

方还表示，在客户获取方面，除了依靠自己的流量和数据改造网上客户外，他还将与银行、数据公司、消费平台等不同金融机构合作。我期待将来有一半或更多的合作。她补充道。

此外，普莱森特贷款公司引入了一个更准确的信用评级系统。根据该系统，客户信用评级从低到高分为五个等级，640-690、690-720、720 -750、750 -790和790以上五个等级对应的坏账率也从高到低在13%到3%之间。愉快贷款认为愉快点的建立使所有产品和渠道达到愉快点，并根据愉快点给予相应的配额和利率。愉快评分的引入有利于更合理的风险定价和更准确的信用评级。

刘佳表示，长期业绩预测将在2020年达到1000亿元，第三季度，预计贷款金额将在100亿至105亿元之间。我们还将年度业绩预测从330亿元提高到350亿元，再提高到350亿元。

经济观察报记者郑

经济观察报金融市场部记者

关注证券、基金、上市公司、人民币等领域，擅长深度报道和人物报道

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