新股开板越来越早是好事

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记者观察了我们的记者张伟

上周，新股戴美股份有限公司和电联科技股份有限公司在上市的第三个交易日开始每日涨停，成为自2016年新股发行新规实施以来最快的新股。此外，绿茵生态在上市的第四个交易日设立了每日一词的限制。新股发行越来越早，这表明市场上投机新基金的热情已经降温。

据统计，2016年全年只有14只新股每日涨停不超过5个交易日，占全年新股总数的6.17%。在投资者眼中，首次公开募股后连续超过10天的涨停似乎是“常见的做法”。2017年，新赚钱的收入显示出下降的迹象。1月至6月，新股每日涨停的平均交易日数分别为11.07、13.61、12.53、9.71、9.45和8.94。其中，43只新股的连续日涨跌幅限制小于5(含5)。在三个交易日涨停后将立即开盘的新股包括杰克、华大科技、太平鸟、新凤鸣、吉华集团、浙商证券和中国银河。

代美只有4800万股，电联科技有3000万股，绿茵生态流通有2000万股。小盘股开盘如此之快，表明市场投机热情已经下降。创业板快速开盘后的新股走势也不好。8月3日至7日，公司股票持续下跌，较第四个交易日(8月2日)的股价高点下跌15.44%；从8月3日到7日，ELT持续下跌，比第三个交易日(8月2日)的股价高点低11.40%。从之前快速开盘的新股来看，自上市第四个交易日开盘以来，新凤鸣一直在持续下跌，7月17日的最低价格跌至32.02元，比上市第一天的收盘价38.42元低16.66%，比上市第四个交易日的最高价51.14元低37.39%。巧合的是，太平鸟也跌破了上市首日的收盘价，比上市初期的高点低了约45%。

新投机、小投机、差投机和空头投机统称为“四大投机”，是阻碍a股市场健康稳定发展的负面因素之一。“四炒”是市场长期低迷和投资者亏损的重要原因，但散户投资者往往难以改变自己的坏习惯，热衷于盲目追逐新股。

今年以来，新股投机热情降温，主要有三个原因:一是扩大直接融资规模、促进新股发行正常化的政策取向明确。随着越来越多的新股上市，在股票型基金的博弈模式中，对新股的投机已经降温。二是今年以来，投资方式逐渐向价值投资转变，新投机、差投机、小投机等投机行为逐渐被抑制。三是严格监管，市场生态环境明显净化。在新股过度炒作的背后，存在着操纵市场等违法行为。监管部门对恶意投机行为进行了调查和打击，使热钱的投机行为趋于一致。中国证监会发言人高丽上周五表示，4月14日，中国证监会对2017年第二批16起专项执法案件展开调查，坚决打击恶性市场操纵行为。这些案件涉及的操纵行为包括犯罪分子聚集非法团伙，筹集巨额资金，以及利用大量账户进行新股投机。

新股提前开盘意味着新股发行收入下降，但这对整个市场的健康稳定发展是一件好事。新股上市后每日持续涨停与发行定价没有真正市场化有关，但主要是过度投机所致。对新产品的过度投机是一种愚蠢的投机行为，会导致市场资源的错配，损害盲目追逐价格上涨的散户投资者的利益。股票的价值最终取决于公司的基本面。过度投机严重背离了股票的基本价值，这就不可避免地留下了投机之后的“鸡毛遍地”。投资者可以看到，在股价爆炸之后，从股票价格过山车中吸取了许多教训。例如，去年发行价最高的新股“巴昌药业”在上市第8个交易日开盘，当日最高价为155.41元，但今年7月24日最低价降至65.36元，累计跌幅超过55%。

随着投机和投机行为的逐步抑制，市场基金越来越关注“业绩为王”，这有利于推动价值投资理念在a股市场生根发芽，有利于a股市场的稳定和壮大。面对新股提前开盘，仍热衷于投机新散户的投资者必须意识到，投机的风险正在增加。