国企改革酝酿“破竹之势” 垄断央企持续破题

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业内人士指出，今年下半年，国有企业改革明显加快，无论是在政策上还是在经营上。国有企业改革已经敲响了警钟，大规模铺开的窗口即将到来。

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下半年，国有企业改革中重大事件频发。随着联通的混业改革和国电集团、神华集团的重组，中铁、中粮、金钟珠宝的混业改革已经准备就绪，国电投资和华能的重组即将出炉。下半年以来，国资委(SASAC)加大了推进国有企业改革的力度，1月1日召开会议，通报改革进展情况，近期还将举行混合改革情况通报会。业内人士指出，今年下半年，国有企业改革明显加快，无论是在政策上还是在经营上。国有企业改革已经敲响了警钟，大规模铺开的窗口即将到来。

垄断的中央企业继续打破这个问题

在中央企业一级，石油、电力、铁路和军事工业领域的改革也正在出现。

中石化董事长王玉普(600028)最近表示，销售公司的上市正在推进。最初的计划是在2017年上市，但有些工作需要改进。除了销售公司，混合所有制改革也在地热和管道等特定商业领域得到推进。

中国南方电网近日发布了《员工持股计划改革后企业整合发展指导意见》，提出打造优秀标杆企业。根据实际情况，制定了“abcd”考核标准，优秀企业比例逐步扩大，甲级企业比例从2%提高到10%。对于符合上市条件的优质甲级标杆企业，我们将积极打造具有鲜明产业特色和规模经济的上市公司。基于“股票不碰，增量为主”的原则，我们将探索股权激励措施。根据计划，员工持股计划改革后，到2020年，公共资产将保持不变并有所增加，总利润将达到40亿元，基准企业的数量将从2%扩大到10%，亏损企业的数量将减少70%，将培育5-8家经营收入达到50亿元的龙头企业，并将有2-3家优质企业上市。

根据中国铁路总公司党组关于检查整改的报告，中国铁路总公司制定了《关于发展混合所有制经济的意见》，并从运输企业、非运输企业和混合所有制企业三个方面推进了混合所有制改革的实施。同时，《关于控股合资铁路公司开展资产特别支持证券化业务的实施意见》等文件明确表示，将积极吸引社会资本投资，推出首批吸引社会资本的示范项目，以市场化方式吸引更多民间资本进入铁路。

中铁股份总经理陆东福与阿里巴巴、腾讯、SAIC (600104)负责人进行了会谈与合作。陆东福表示，中铁正在探索推进优质资产资本化、股权化和证券化，欢迎腾讯参与铁路企业混合所有制改革，进一步扩大高铁的溢出效应。陆东福在与SAIC签署战略合作协议时指出，希望双方充分发挥各自的资源优势，加强在商用车和汽车零部件领域的合作，积极开发“高铁+共享汽车”等新的合作领域，共同开拓国际物流和商用车运输市场，探索资本管理领域的合作与发展，促进铁路产业和汽车产业的融合与发展。

“国有企业改革已经进入总结经验、提出对策的时期，也是接受监督检查的时期。”中国企业研究院执行院长李进表示，国有企业改革正在从氛围和实际效果上显现效果。国有企业改革已经敲响了大会的号，突破的趋势在十九大之前已经形成，十九大之后将会大规模推进。

产业链混合改革空厅

从市场角度看，截至8月底，国有企业上市公司的停牌率为5.4%，中央企业上市公司的停牌率为5.7%。自今年5月以来，暂停比率有所上升，目前的水平在2014年后处于中游水平。

平安证券指出，本轮国家改革的顶层设计于2015年9月出台，至今已有两年多时间。目前，距离2020年只剩下两年多的时间了，大规模国家改革的窗口期即将到来。预计“联通模式”将成为未来混合改革的主要方向。从中央企业的混合改革到地方国有企业的混合改革，产业链协调的改革模式在空.有着广泛的应用通信、铁路和民航的产业链混合并改变了空.考虑到在通信和民航的早期阶段有产业链混合改革的案例，下一个典型案例可能来自铁路行业。此外，军工行业在混合改革中具有试点企业多、改革手段一定、改革与上市公司关联度高的优势，这是混合改革的一个重要观点。关于中央企业的重组，预计在政策的不断鼓励下，煤电一体化将会出现更多的案例。

兴业证券(601377)认为，下半年窗口期间，国有企业改革将继续遇到密集催化，包括中央企业后续重组、实施油气改革建设计划、确定第三批混合改革试点、出台地方国家改革计划。市场的短期风险偏好正在回升，这有利于政策相关的主题投资机会。