专家预计2018年中国货币政策将延续紧平衡

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在经济加速复苏的背景下，美国、加拿大、英国等欧美国家的央行纷纷收紧货币政策，而韩国央行则在11月30日宣布加息，这是6年多来的首次加息，也是自美联储两年前开始加息以来，亚洲第一个上调主要政策利率的经济体。市场预测，2018年全球货币政策的转变将进一步成为一种趋势，流动性紧缩的转折点将到来。美联储新主席正式上任后，加息和缩小美国范围的过程会有什么变化吗？这会对包括中国在内的其他主要国家的货币政策产生什么影响？所有这些都引起了市场的关注。

对此，苏宁金融研究所宏观经济研究中心主任黄智龙昨日对《证券日报》记者表示，新任美联储主席鲍威尔与耶伦在货币政策取向上没有什么不同，但鲍威尔更愿意迎合特朗普的需求，放松金融监管。因此，美联储目前的政策过程不会有重大变化，比如加息和缩小牌桌。11月30日，韩国也跟随美国六年来首次加息。尽管欧洲央行政策的拐点落后于美国和英国等央行，但欧洲央行将在2018年开始减表过程，届时基准利率可能会上调。因此，全球流动性的转折点可能即将到来。

中银香港(香港股票02388)首席经济学家欧智环昨日向《证券日报》表示，韩国加息和此前英国加息反映出全球货币政策即将进入一个转折点。从美国的情况来看，新任美联储主席上任后将继续推进加息和缩表的渐进过程，这在理论上不会对中国的货币政策产生直接影响。中国的货币政策有一种完全独立于美国和空.的运作模式然而，从市场利率走势来看，过去一年，由于各种因素，中国10年期国债利率一度升至4%以上；一年期shibor升至高于基准一年期贷款利率的水平。可以看出，中国基准利率保持不变，但债务利息和银行资本成本大幅上升。

黄智龙表示，自去年第四季度以来，尽管中国存贷款基准利率没有提高，但公开市场的操作利率、央行的基础货币投资、央行对金融机构的窗口指导以及今年持续的金融监管，都导致了整个资本市场利率的提高。一方面，这与美联储等主要央行的货币政策转变有关，但另一方面，主要原因是国内金融去杠杆化、加强金融监管和推进结构性改革的需要。预计在2018年，货币政策的紧张平衡将持续下去。