港股通3年成国内私募标配 价值研究挖掘优秀公司

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沪港通和深港通开通后，私募股权基金首次获准投资港股。现在，沪港通已经成为大多数私募股权产品的“标准”投资范围。

一半的私募可以投资于香港股票

数据显示，2014年，只有1%的私人股本公司可以投资香港股票，这一比例在2016年上升至41%，在2017年上升至52%。大多数私募股权公司已经打开了投资港股的渠道。

林静资产早在2004年就参与了香港股市。该公司董事总经理田峰表示，该公司目前在中国筹集的大部分产品都包括港股，主要是通过港股通。

康曼德资本总经理丁颖告诉记者，现在投资港股的比例占到1/3甚至一半以上。“我们不寻求投资香港股票或a股，主要是为了寻找高质量的公司。过去两年，投资港股赶上了一个好时机，主要集中在消费等领域被低估的品种。”

洪欣投资有限公司董事长兼投资总监尹柯表示，港股集中于一批质量优秀的蓝筹股，与其他市场相比，港股的估值明显偏低。互联机制建立后，这些公司迎来了重新估值的机会。目前，公司主要通过港股通投资港股，港股配置比例占可配置资产的10%。

天成资产总经理兼投资总监郭表示，目前公司产品主要投资于港股，对联网政策实施后的香港市场更加乐观。“过去，香港处于全球价值低迷时期，欧美等外国银行掌握了香港股票的主要定价权。香港证券交易所之后，国内基金进入香港股市，真正的高质量企业的估值得到了修复。我们更加关注a股同时上市的企业，或者在香港上市的高质量中国股票，它们被严重低估，并有强劲的增长。”

挖掘优秀公司的价值研究

一些私募进入香港市场进行投资，专门成立了港股投资研究团队，在关注企业基本面的同时，密切跟踪全球投资趋势。

尹柯介绍说，他们更愿意从pe的角度来看待目标，并对公司的业务、治理和股东结构有深入的了解；同时，香港市场受外部因素影响很大，需要一个更系统的风险控制框架。

巨真资本还表示，公司配备了港股专业人员，通过分析全球宏观经济趋势、流动性变化、港股与a股的价格关系、港股本身的估值吸引力，判断港股的整体机会，主要考虑表现优异的蓝筹股，适当配置成长股。

还有将香港股票与a股相结合的私募。丁伟坦言，港股的投资方式与a股没有太大区别。重点是优秀的公司，了解公司，等待好的价格来购买。“我们更注重消费品和技术进步方面的投资机会，并对公司的业务、财务、估值、前景等进行详细分析。，找到被低估的公司。”

田超表示，目前，公司所有研究人员已经覆盖了其研究行业中的港股龙头企业，形成了港股的基本股票池。主要从主流行业和具有强大优势的公司的角度来看。在配置港股时充分考虑小公司的流动性；与此同时，港股对题材并不敏感，投资取决于长期商业模式的可再现性和可持续利润。此外，a股往往存在板块轮换的投机行为，而港股应该从最基本的商业逻辑出发，寻求一定的增长。

也有只在他们能理解的领域投资的私募。吴国飞透露，在投资港股时，他只在人们可以理解和熟悉的行业工作，包括房地产、保险、非银行金融等领域，并投资于自下而上引领行业或可能成为引领企业的公司。

记者还了解到，香港也有综合运用各种投资工具的私募。丁颖表示，目前主要通过沪港通渠道投资港股，同时将与券商交换收益，寻找套利机会。「目前，港股的估值优势仍然存在。接下来，我们将重点关注熟悉的投资领域，综合运用港股金融工具进行投资。例如，如果我们对一只股票持乐观态度，我们就可以购买期权，以更低的成本获得更高的回报。”