欧日货币紧缩进程料相当缓慢

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在最近举行的全球央行行长杰克逊霍尔年会上，许多央行高级官员表示，尽管全球货币政策从超宽松状态逐渐收紧的可能性很高，但其进展可能相当缓慢。至少在不久的将来，欧洲央行和日本央行将维持资产购买等货币刺激措施。

欧洲央行将慢慢收紧政策

在这次年会上，全球货币政策将会非常缓慢地逐步收紧，这已成为共识。

欧洲央行将非常缓慢地退出刺激货币政策。9月7日，欧洲央行将宣布其货币政策决议。然而，德拉吉总统在央行年度会议上的讲话中没有谈到货币政策或减少债券购买计划，也没有表达他对欧元走强的担忧。德拉吉的演讲集中在“如何增强全球经济活力”的主题上，主要有三点:全球化、贸易和欧元区合作。他表示，由于央行仍以宽松的货币政策支持经济，放松金融监管可能会创造一个特殊的危险时期。

在德拉吉发出上述警告之前，美联储主席耶伦也发表了讲话。耶伦没有谈到具体的货币政策趋势，他的讲话重点是解释和捍卫自2008年金融市场崩盘以来采取的措施。

在随后的问答环节，德拉吉回应了货币政策和市场最关心的其他问题。德拉吉强调，目前没有通胀自我收敛的迹象，抑制工资增长和通胀的就业市场因素不会在短时间内消失，这意味着仍需维持强有力的宽松政策。

市场分析师认为，根据欧洲央行指引给出的信号，欧洲央行将继续购买债券，直到潜在通胀上升。考虑到欧洲央行刺激政策的复杂性，市场预计欧洲央行不会在10月前做出任何决定。

日本央行没有发布收紧信号

与其他主要发达经济体相比，日本是唯一一个尚未就收紧货币政策的努力发表明确声明的国家。在这次年会上，日本银行行长黑田东彦再次发表了同样的声明。

他指出，日本经济可能难以保持最近的增长速度，而且远未达到日本央行设定的2%的官方通胀目标。日本央行未来将继续奉行极其宽松的货币政策。

他强调，尽管4%的经济增长率是令人满意的，但他认为日本经济不能长期保持这一增长率，而且将来可能回落到2%左右，因此极其宽松的货币政策有必要持续一段时间。特别是与美国相比，日本的经济和通货膨胀状况远不如美国。在日本，工业和工会似乎仍然表现出暗淡的景象，价格的上升势头仍然很弱。

黑田东彦还指出，去年推出的收益率曲线控制政策迄今效果良好，可供市场交易的日本政府债券数量可观。至少目前，日本央行认为没有必要调整这一政策。

在今年7月的货币政策会议上，日本央行再次推迟了通胀达到标准的时间，此前已经采取了五次类似行动。日本银行多次表示希望将资产购买计划和收益率曲线控制策略贯彻到底。