50亿专向国企混改子基金成立 推动混改提速

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目前，混合改革在理论、法律和操作上都面临一些问题。国有资金的参与是解决问题的重要途径，有利于加快混合改革，解决大型国有企业“谁持股”的问题。

北京国资混合改革投资基金签约仪式28日在北京证券交易所举行。北京国有混合改革投资基金是中国国有企业结构调整基金发起的第一个面向市场的国有企业混合改革子基金，由国有调整基金、中国工商银行(601398)北京分行和郭芙资本共同设立，基金管理人为北京郭芙混合改革投资管理中心，初始规模为50亿元。该基金将重点用于中央企业和地方国有企业的混合所有制改革、兼并重组，促进具有资本实力的混合国有企业的结构调整、转型升级。

做一个积极的金融投资者

基金将积极探索混业改革创新机制，为国有企业混业改革搭建“产、融、研、投”的专业平台，改变过去简单的“改制、兼并、分拆、转让”模式，完善国有企业混业改革项目和资金来源。广泛开展，降低社会资本进入优质项目门槛，帮助优化公司治理结构，完善社会资本参与混合改革项目的激励机制，畅通项目退出渠道，全面帮助中央企业和地方国有控股上市公司、非上市公司。

该基金将重点支持中央企业和地方国有控股上市公司(或非上市企业)的混合改革项目，这些企业在新兴产业和转型产业中处于领先地位，具备技术创新能力、员工持股或试点条件，控股股东支持混合改革，并有明确的退出渠道。目标是使混合改革企业“在珍妮弗身上变得更强、更好”、“有责任保持和增加价值”以及“公开和诚实地分享结果”。基金将按照资源整合、开放规范、市场化运作的原则运作，并在规模上充分考虑对合格混改企业的支持。在管理方面，它不仅突出了投资者的产业协同作用，而且尊重市场导向团队的独立决策。在风险控制方面，与国有企业改革的制度体系、产权交易的规范化以及市场化资金的严格内部控制要求相适应。

郭芙资本董事长熊燕在签字仪式上表示，国有企业混合改革在建设期间需要专项资金。国有股混合改革投资基金的投资标准是产业发展、空价值、团队持股和退出安排。操作方法是:成为积极的金融投资者，促进团队持股，与上级合作优化资产，获得优质资产，促进政策放松。该基金的主要功能是优化结构、实施激励、理顺中央与地方政府的互动、释放活力和提高效率。

推进混合改革，加快推进

国有重点大企业监事会主席季晓楠在接受《中国证券报》采访时表示，混业经营是国有企业改革的亮点，现已进入具体实施操作阶段。国有混合改革投资基金的出现，对SASAC从“经营企业”向“经营资本”转变具有积极意义。目前，混合改革在理论、法律和操作上都面临一些问题。国有资金的参与是解决问题的重要途径，有利于加快混合改革，解决大型国有企业“谁持股”的问题。由于资金量大，大型民营企业和大型国有资金参与或整体上市将是未来大型国有企业混业改革的主要方式。

季晓楠建议加快混合改革的试点和推广，及时调整相应的混合改革政策法规，探索实现混合改革的各种有效途径，赋予地方政府和企业相应的混合改革权力。混合改革是为了所有股东和利益，关键是调动企业领导人的积极性，关键是解决三个问题:有效激励、必要授权和容错机制。