美联储宣布9月不加息 10月将开启“缩表”时代

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北京时间9月21日凌晨2点，美联储宣布将从今年10月份开始逐渐被动收缩，同时将基准利率从1%维持在1.25%不变。

在美联储(Federal Reserve)宣布联邦公开市场委员会(fomc)货币政策决议声明后，美元兑日元在短期内上涨，黄金暴跌，美国10年期国债收益率上升，美国股市三大股指下跌。

萎缩的期望

此前，人们普遍预计美联储将宣布开始削减其4.4万亿美元的资产负债表。美联储希望这项措施在未来能够顺利实施，但它也可能让习惯于美联储现有货币政策的金融市场在很长一段时间内感到不安。

在2007年至2009年的大衰退和金融危机期间，美联储(Federal Reserve)购买了大量国债和抵押贷款债券，以降低长期借贷成本，从而刺激经济和信贷市场，避免美国经济停滞。这种被称为量化宽松(qe)的货币政策在某些方面也存在争议。

因此，开始逆转量化宽松政策将是一项重大决策，就连美联储官员都担心债券市场投资者的紧张情绪。美联储官员一再向华尔街保证，美联储将逐步降低其储备基础，这意味着美联储不会对市场产生什么影响。

西方银行首席经济学家斯科特·安德森指出，即将召开的美联储公开市场委员会(fomc)会议将是今年最重要的会议。

美联储表示，它将以缓慢而渐进的方式终止到期债券的再投资，而不是立即终止所有再投资或出售资产。

在规模缩减方面，美联储初步计划每月缩减100亿美元规模，其中包括60亿美元国债和40亿美元抵押贷款证券，与4.5万亿美元的整体资产负债表规模相比，这是非常有限的。这一规模的上限将每三个月提高一次，直到达到每月减少500亿美元，这将在五年内使美联储的资产负债表规模减少到2万亿至2.5万亿美元。

分析师预计，考虑到表缩减的有限规模和充裕的缓冲时间，市场流动性不会受到严重影响。

通胀担忧

美联储官员多年来一直坚称通胀预期是稳定且相当稳定的，现在他们终于开始承认消费者、企业和投资者的价格前景略显疲弱，这令人担忧。

根据彭博社报道的最新消息，美国银行美林全球经济研究主管伊森哈里斯(ethan harris)表示:美联储官员现在承认，通胀预期略有下降。

这是一个隐藏的担忧，因为通胀预期会影响家庭和公司的行为，从而有助于决定通胀的最终趋势。习惯于低通胀的消费者不愿意在商品和服务上花钱。

然而，企业不愿意支付更高的工资给他们的员工，因为他们害怕他们不能通过涨价来弥补劳动力成本的增加。因此，形成了一个恶性循环，导致美联储推迟达到2%的通胀目标。

9月5日，美联储主席莱尔·布雷纳德告诉纽约经济俱乐部，长期通胀预期没有一个高度可靠的指标。然而，各种指标显示，当前潜在的通货膨胀趋势可能低于2008-2009年金融危机前的水平。