134号文叫停“快返”产品 明年“开门红”业绩受考验

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每一位实习记者胡洋都是毕明路编辑

“开个好头，一年到头都受欢迎”，这几乎是保险业的一条金科玉律。按照《保险监管人身保险(2017)134号文件》的要求，在10月1日前完成自查自纠的期限内，各大保险公司推出的“好的开始”产品将不得跨过新规在返程时间和附加万能保险方面设定的两条红线。

据《国家商报》记者不完全统计，近三年来，六家上市保险公司推出的21种“良好开端”产品中，有20种产品未能满足监管要求，快速回报产品占比达到95.24%。一般来说，这种“快速回报”的产品一直是保险公司大规模吸引客户的杀手。现在，在新的规定下，“快速退货”产品不能迅速向消费者提供现金流，产品的吸引力被削弱。

北京工商大学保险研究中心主任王认为，自查自纠的最后期限即将到来，寿险市场的业务结构将会调整，其他险种将会被替代，但目前很难准确估计保费情况。“因为影响因素太多，即使是社会保障制度的完善和资本市场的走向也会产生不同的影响。”

●“开门”和“快速退货”产品占90%以上

第134号通知为《中国保险监督管理委员会关于规范寿险公司产品开发设计行为的通知》，涉及两个核心内容:一是养老保险产品和年金保险产品，第一笔生存保险金应在保单生效5年后支付，年支付或部分收取比例不得超过已付保险费的20%；第二，保险公司不得以附加保险的形式设计万能保险产品或投资连结保险产品。

134号通知规定的自查自纠的最后期限即将到来，正好赶上许多保险公司确定“良好开端”计划和目标的时候。因此，在最后期限临近的背景下，各保险公司将关注什么样的“良好开端”产品也成为业界关注的焦点。

从前几年的情况来看，达到134号通知监管警戒线的快速回报产品一直是各大保险机构的主要产品。这种“快速回报”的产品一直受到市场的青睐，也是所有寿险公司争取客户、大规模赚取保费的杀手锏。

为了了解在过去三年中，快速回报产品在上市保险公司推广的“良好开端”产品中所占的比例？《国家商报》记者对2015-2017年中国人寿、平安保险、新华保险、太平保险的旗舰产品进行了不完全梳理和统计。

根据统计结果，过去三年，六家上市保险公司推出了21种有据可查的“好的开始”产品，其中只有2015年“平安开始”的“双支柱”之一“平安福全寿险”面临担保功能，不受134号文件影响，目前仍在销售。

其他20种产品，虽然第一次退货时间不完全相同，但犹豫10天后会立即退货，第三个保单年度会退货，但不能满足“第一笔生存保险金在保单生效后五年内支付”的要求，几乎全部已经停产。

具体而言，2016年，六家上市保险公司推出的七种“好的开始”产品中，有一半以上承诺从保单三周年起退还生存保险费，平安的“尊宏人寿养老保险(分红)”就是一个代表。由于限制快速退货，本产品不再销售。根据东北证券(000686)的研究数据，该产品是平安人寿2016年保费收入的冠军产品，为平安带来207.48亿元的保费收入。

2017年，六大寿险公司推出了约八种产品，主流政策形式是分红年金产品。与传统保险相比，分红保险具有较高的投资收益，而与万能保险相比，分红保险的风险相对较小。可以看出，在几项新的中短期政策的作用下，一些上市保险公司已经进行了业务调整。

在退货时间方面，有三种产品在条款中承诺“在付款/合同生效/暂停期后10天内，可以退回一定比例的被保险人生存款。”总体而言，与2016年相比，仍有“第三年的回报”。2017年，“开局良好”，记者统计的几个产品的退货周期大多缩短。除了前面提到的“10天”，第一年年底还有三个产品被退回。

●“明年的‘开门’分红年金保险仍是主流”

重要的是要知道，第134号通知不再是第一个在监管层面上引导寿险行业回归原点的法规。自去年以来，中国保监会先后发布了《中国保监会关于规范中短期寿险产品相关事项的通知》等一系列规范性文件。从最新保费数据来看，这种“迫使”寿险市场回归担保的措施已逐渐取得成效。今年前7个月，寿险公司实现保费收入1.92万亿元，同比增长23.8%。从新的票据业务结构来看，据《东北证券研究报告》显示，今年上半年，寿险行业支付的原保费收入占比33.11%，同比增长6.47个百分点，业务结构明显优化。

然而，从公司的角度来看，134号通知的实施将是对各保险公司在产品形式和营销策略方面的严峻考验。近年来，特别是在“好的开始”时期，各种规模的保险公司在个人保险渠道中推广的产品几乎都是具有普遍保险的“快速回报”产品。因此，如何在监管范围内探索和开发新产品，如何在134号通知规定的截止日期前实现产品和现金流之间的平稳过渡，已成为过去几个月许多保险公司的当务之急。

“十一五”后的新产品是什么？在接受《国家商报》采访时，一些业内人士表示，根据目前业内的反应，由于取消了附加的万能保险和快速退换货产品，业内人士对产品形式有不同意见，认为开局不错。目前，讨论较多的产品形式是万能主保险和分红年金保险。

据太平人寿介绍，2018年，公司将开局良好的产品命名为“太平卓越极致人寿年金保险(分红型)”，这也符合行业内对“十一五”后产品形态的预判。

就现金流而言，对于新规将对保费收入产生多大影响，业内存在不同意见。据相关知情人士透露，在圈内沟通的过程中，预计“良好开端”的业绩明年将下降一半。

北京工商大学保险研究中心主任王认为，自查自纠的最后期限即将到来，寿险市场的业务结构将进行调整，其他险种将被替代，但目前很难对保费情况做出准确估计。“因为影响因素太多，即使是社会保障制度的完善和资本市场的走向也会产生不同的影响。”

在接受《国家商报》采访时，一位来自保险公司的人士表示:每个公司都需要有“开个好头”的冲动，预计养老保险和年金保险仍将是主流。由于我公司根据市场需求变化和实际情况及时调整了战略，134号文件对我公司2018年“开局良好”的预测影响不大。

编辑朱昱