结构升级 乳制品市场回暖

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自2017年以来，乳制品消费已经恢复。至于婴儿奶粉，随着配方奶粉注册清单的不断公布，积压的渠道需求在前期逐渐发展。与此同时，液态奶的平均销售价格上升，高端白牛奶、低温酸奶等高端产品的销售明显增加。专家指出，消费升级带来了乳制品结构升级的加速。

渠道补充库存

9月25日，北京美(002570)宣布最近签署了两份奶粉总承销协议，总目标销售额为13.8亿元。北门美婴儿食品有限公司与新飞乳业(成都)有限公司和常州钱家湾普贸易有限公司签订了总承销协议，其中新飞合同期(2018年1月1日-2020年12月31日)的销售目标为含税3亿元，钱家湾普合同期(2017年10月1日-2018年12月31日)的销售目标为含税10.8亿元，合计含税13.8亿元。自8月份第一批注册配方表公布以来，北美已签署了总额超过30亿元人民币的包销合同。

今年上半年，公司遭受了巨大的损失。9月25日，恒天然在北门美的股权被减记3500万新西兰元(2600万美元)。然而，该公司表示，其在北门美19%的股份仍是公司战略的一部分，无意出售。

分析人士指出，虽然北美在第一批中收到了更多的配方，但公司未来能否恢复发展取决于渠道和销售的改善。总的来说，从短期来看，这将有助于增强渠道信心，增加渠道补充，并使已通过配方注册的企业受益；但是，对行业发展格局的长期影响是有限的，主流品牌基本上可以获得注册制度的认可。代工和小企业主要退出市场，外国品牌主导的格局短期内难以改变。

产品结构升级

9月24日，浙江省食品药品监督管理局在浙江乳制品发展高峰论坛上首次发布了《关于促进乳制品行业健康发展的若干意见》。与此同时，北门美、娃哈哈、伊利、蒙牛等19家企业联合发布了“浙江倡议”，主张稳定奶源、提升标准、提高质量、珍惜品牌、保障消费等。，从而促进奶业的发展。

近年来，乳制品的增长速度明显放缓。2016年，产量2993.2万吨，同比增长7.7%；2017年上半年，产量1454.9万吨，累计增长3.1%。销售总量1445万吨，同比增长3.29%。产销率为99.5%，同比增长0.4%。

尽管产量和销量增长缓慢，但消费升级导致产品结构升级，推高价格中心，给行业带来新的增长红利。自2017年以来，乳制品行业的复苏趋势主要体现在“涨价”上，收入和净利润的增长率较2016年略有上升。根据预期产业研究所的数据，2017年第二季度，乳制品行业实现营业收入258.48亿元，同比增长18.06%。这也是自2015年以来连续10个季度的单季收入同比增长率最高。其中，龙头企业收入增速加快，伊利(600887，咨询股)2017年第二季度实现收入175.85亿元，同比增长19.63%。

分析人士指出，随着婴幼儿配方奶粉注册制度的实施，一些劣质品牌的中小乳品企业将逐步被淘汰，行业新的品牌形象将重新建立。此外，巴氏奶标准的建立促进了鲜奶标准的发展，其核心指标已经完全达到甚至部分超过了美国和欧盟的现行标准。通过乳制品标准的重构，消费者对国产乳制品品牌的信心将逐渐增强，这有利于国产品牌的发展。