汇率波动里的中国贸易商：锁定汇率、贴现避险

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[摘要]市场上的频繁行动也反映在数据上。根据国家外汇管理局的数据，银行结售汇环比增长11%，环比增长1%，逆差256亿元，同比下降75%。

来自广东佛山的《时代周刊》记者潘占红王新宇

9月，人民币经历了从“连续11次上涨”到回调的“过山车”波动。

中国每年有大约5000亿美元的贸易顺差，所以除了外汇从业者，与汇率波动关系最密切的人是中国商人。为了最大限度地减轻企业运营的财务压力，每天早上，这些经验丰富的出口企业领导都会看一看当天的开盘价。

广东博汇机电有限公司(以下简称“博汇机电有限公司”)相关负责人李俊(化名)近日接受《泰晤士报》记者采访时表示，为了缓解企业经营的财务压力，企业在收到货款后会直接兑换成人民币，如果收到远期汇票，会直接向银行申请贴现。

其他人已经提前做好了准备。广东一家外贸公司的负责人告诉《泰晤士报》，该公司与银行“锁定汇率”，在达成外汇交易协议后没有立即交割，但同意在未来某个时间，双方将按照最初商定的汇率交割，以避免汇率变动的影响。

数据也反映了市场的频繁波动。

根据国家外汇管理局的数据，8月份银行结售汇同比增长11%，同比增长1%，逆差256亿元(折合38亿美元)，同比下降75%。远期结售汇签约顺差31亿美元，比上个月增长18%，连续五个月实现顺差。

“8月份，中国的跨境资本流动变得更加平衡。”外管局发言人回应道。

国家外汇管理局副局长雷璐表示:“对外开放的大方向不会改变，人民币汇率将更加灵活。”这意味着人民币国际化后波动性会增加，交易者会更加关注人民币走势。

没有必要过于关注汇率波动

外汇是进出口过程中必不可少的环节，由于其不断变化，外汇已成为进出口贸易企业的重要“成本”之一。然而，并非所有与进出口贸易相关的行业都会受到汇率波动的影响，设备制造业就是其中之一。

“我们生产的产品是非标准化的定制机械，市场竞争压力相对较小。”李俊博辉机电有限公司是一家专业生产陶瓷机械设备的企业，产品销往中国、马来西亚、印度、巴西等国家。

去年，博辉机电有限公司与意大利知名原料制备企业lb联合开发了大型干磨全线交钥匙工程模式，可用于瓷砖坯体、抛光基材等诸多技术环节，改变陶瓷粉体的制造工艺，降低能耗、物耗和环保压力。使用该设备后，陶瓷企业将节省约2/3的土地面积，减少约80%的综合外部排放。

李俊提到的“非标准”设备是指产品是根据用户要求定制的，在市场上几乎不可能直接购买完全相同的产品。以干磨交钥匙工程为例，博汇机电有限公司不仅提供全套定制技术和设备，还承担运输、安装、调试等一系列服务。换句话说，生产和出口一整套机械设备需要几个月或半年的时间，在当地安装和调试需要一些时间。订单价格也从数万美元到数百万美元不等。

在周期长、金额大的类似订单中，汇率波动特别容易影响出口企业。毕竟，没人能说半年后汇率会有什么变化。不过，李俊表示，汇率对博汇机电有限公司的影响有限，原因在于出口产品本身。

由于博辉机电有限公司提供“非标准”设备，填补了空在亚洲陶瓷设备领域的空白，在市场上面临的竞争压力相对较小，空的利润不会因为汇率变化而明显受到挤压。李俊透露，前一段时间的汇率波动并没有影响到企业，所以没有采取很多方法来应对。

“而且，在整个周期中，如果过于关注汇率的波动，会增加许多不确定性，包括订单确认时间、生产安排等。这些不确定因素造成的损失可能大于汇率波动造成的损失。”李俊告诉《泰晤士周刊》记者，尽管汇率波动确实会对利润率产生一定影响，但作为一家机械制造企业，它仍将把完成订单放在首位。“机械制造企业的声誉很重要，有时候合同是要签的。即使你知道你在赔钱，你也必须用你的头皮去做。”

远期外汇购买对冲

当然，对于中小型外贸公司来说，汇率波动还是有影响的，但是很多外贸公司通过长期的经验已经“学会了聪明”。

赵权，从事外贸行业近30年，现为广州一家中型外贸公司董事长，主要从事机械设备进出口，并向欧洲、日本等地出口本地制造产品。他提前“锁定”了汇率。“所以不管外面的汇率如何波动，对我来说就像看电影一样。”

赵泉口“锁定”汇率的想法实际上是通过远期外汇购买来抵消这一时期可能出现的汇率风险。这是目前大多数中小企业采用的主要外汇对冲工具。

一般来说，如果企业预期人民币汇率未来会贬值，就会增加长期购汇，减少长期结汇；如果人民币升值，将减少远期外汇购买，增加远期外汇结算。这样做的好处是，企业将成本预先锁定在可接受的价格范围内，即使预期的判断是错误的，也只会增加市场成本。

像赵泉这样的商人不在少数。数据显示，9月11日长期购汇的企业数量明显增加，引发企业长期购汇意愿的原因是央行当天将外汇风险准备金率从20%调整为0。本行长期售汇业务运营成本大幅下降，促进了企业长期购汇需求，缓解了近期人民币升值压力。

"有了这样的预约交易，它可以锁定在一个合适的汇率."这些方法都是赵全过去在汇率波动方面的经验。

经历了一场惊心动魄的“汇率风暴”

1996年，赵全被他当时工作的外贸公司分配到香港工作。上任不久，公司就获得了2000万美元的经营贷款。“那一年的月收入只有1000元，2000万美元简直是个天文数字。我做梦也没想到。”当时，美元对人民币的汇率从1∶8.3上升到1∶9.5，创下了历史新高。

“将2000万美元投入外汇市场，当美元对人民币汇率下跌时，将帮助公司赚取1000多万元人民币，一年的利润将几乎相同。”然而，在他投入资金后，汇率并没有停止上升。相反，在接下来的三周里，美元对人民币的比率飙升至1: 11.3。至此，公司的账面已经损失了2000多万元。

"我从未损失过这么大一笔钱。"赵泉回忆说，刚来香港时，他充满了雄心壮志。我没想到汇率会这样波动，让他感到沮丧和绝望。现在回想起来，那些日子在我的记忆中仍然令人激动。

幸运的是，几个月后，政府控制了局势，美元对人民币的汇率逐渐降至1:8.7。赵泉的经营以近700万元的利润结束。当时，赵泉一点也不高兴。在经历了这样的“汇率风暴”后，他真的无法承受金融产品带来的风险，在外贸行业发展成了他的哲学。

吃一堑，长一智。在经历了多次汇率波动后，交易者学会了提前做好准备:学会预测未来趋势，理性对待汇率波动，找到有利于企业发展的金融工具。心中有数，以免遭受重大损失。

“在接受客户的委托时，我会提醒他们注意汇率的变化。赵泉向《泰晤士报》周刊记者指出，尽管汇率不太可能出现类似当年那样的剧烈波动，但汇率仍然影响着对空.价格敏感的中小制造企业有些企业的毛利率可能只有10%左右，汇率变动对利润有很大影响。"

对此，中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明在接受媒体采访时表示，企业应该正确认识外汇套期保值的作用，不要总是想着少赚一点。“也许企业会因为一两次市场误判而减少利润，但在当前汇率往往双向波动的时代，一定比例的外汇套期保值可以更好地帮助企业规避风险。”