5只公募FOF正式发行 我们教你这样选

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每个记者李磊每个编辑小岳红

9月23日，五只公开发行的基金集合了基金合同、招股说明书等发行文件，市场顿时沸腾；昨天(9月26日)，这五个fof正式发布。创新产品的出现瞬间点燃了行业和投资者的激情，各种讨论让这个初秋变得火热。

然而，许多接受《国家商报》采访的专家告诉我们，在许多有益的讨论中，每个人似乎都忽略了一个重要的内容——对fof基金业绩基准的关注。

今天，我们想给大家的关键一点是，“公开发行fof将为用业绩基准衡量基金打开一扇新的大门。”在未来，当投资者选择fof时，他们应该放弃过去传统的关注业绩和排名的观念，转而主要参考它。基准测试。”

被忽视的关键:重新理解性能基准

既然我们想说“性能比较基准”，让我们先解释一下。事实上，就像“过线”一样，这是基金公司为基金设定的一个预期目标，要实现也有可能实现。

一般来说，债券基金和货币基金的业绩基准会与一些债券指数或存款利率挂钩，例如在七天通知期后的存款利率。股票型基金和混合型基金等股票型基金业绩比较的基准通常由某个股票指数和债券指数组成，这两个指数相对比较复杂。

尽管在过去，机构一直声称投资者可以通过基金回报率与基金业绩基准之间的差异来衡量基金业绩，但可以说，真正这样做的机构寥寥无几。一般来说，我们会以基金的收益率、业绩排名、规模和基金经理为主要维度，选择哪个表现好。

但是，在米英财富副总裁、米英fof研究院院长王广国看来，如果今后按照上述标准选择fof基金，“fof的出现是毫无意义的”。

“如何选择一个fof，这个fof基金将来会有生命力吗？事实上，当它第一次开始运行时，它是至关重要的。如果fof始终专注于其业绩基准，并且能够在每年的运营过程中不断实现其目标并超越自己的基准，而不是简单地用回报率来吸引投资者，那么这个fof就是成功的。因此，当我看到发行文件时，我最担心的是这五只基金的业绩基准完全不同。”

关注投资策略不如关注业绩基准

《国家商报》记者了解到，五只fof基金的业绩基准差异很大。

其中，华夏稳步聚利，华南全天候策略，海富通精选，采用“沪深300指数+上交所国债指数”模式，但比重略有不同——海富通的沪深300指数收益率为70%，远高于其他两个。也可以看出它是一只中高风险的fof基金。建信安泰选择的基准是“沪深800指数+中国债券综合财富指数收益率”，其权重与中国和华南的两个fof相差不大。

不同的是，嘉实试点的业绩基准是“沪深800股指收益率×20%+中国债券综合财富指数收益率×70%+风力商品综合指数收益率×10%”，相对较为完整。

正如一位来自第三方评估机构的人士所说，事实上，战略本身并不重要。重要的是战略如何服务于目标。无论fof采取什么策略，它最终都将被分割成针对每种资产的特定基金。“因此，如果基准只是为了击败某个股指，那么我们就应该瞄准它，而不必选择其他资产。列出许多基础资产是没有意义的。相比之下，一个完整的基准可以扮演多种资产的角色。”

不过，他也表示，这五只基金并没有选择沪深基金指数作为基准，而集体选择股指有点出人意料。“传统基金也是这样的标准。作为一种投资基金的新基金产品，遵循这样的基准并不新鲜。”

专家建议:选择公开发行的fof来关注这些项目

王广国建议普通投资者在选择fof基金时应关注以下几个方面:第一，衡量基金的表现是否优于其业绩基准；其次，观察基金配置的资产与基准的偏差，尽量选择偏差较小的资产；最后一件事是看谁的收入水平高。

《国家商报》记者分析了业绩比较基准的重要性。那么，我们应该如何理解基金配置的资产偏离基准的情况呢？

王广国解释说，当fof基金投资时，他们通常设定一个中心位置，然后他们可以偏离太多，但程度不应该太大，因为很容易出错，产品的风险属性是不稳定的。

“只有这样，我们才能给投资者一个稳定的风险和回报预期，让投资者对这只基金有一个很好的了解，而不是换一个基金经理，产品的配置和风格是完全不同的。公开募股应该结束这种现象。即使发生变化，也应根据基准，在上下偏差范围内进行，给投资者一个相对稳定的风险回报和投资风格。”

值得一提的是，在两家领先的fof基金的公告中，明确提出了投资范围内的持仓偏离限制在10%以内，这在上述第三方机构看来是一个相当大的进步。"尽量克制自己是一件好事。"

“fof开启了用业绩基准衡量基金的大门。因此，投资者应该改变观念，放弃只看业绩、选择基金的传统习惯。”王广国总结道。

编辑朱昱