美元多头信心增强 走势预期现分歧

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持续疲软的美元指数在过去两周转为疲软，从接近91的两年半低点反弹至约93.5，并在半个月内飙升2.7%。美元指数相对于一篮子货币的强劲上涨，一方面源于美联储(Federal Reserve)持续的鹰派态度，另一方面源于特朗普税收改革预期的改善。然而，华尔街对美元指数反弹的前景仍有分歧。

看涨美元的人增强了信心

尽管通胀表现不如预期，但美联储仍坚持鹰派立场，这给了美元指数上升势头。自美联储(Federal Reserve)上周宣布将在10月份开始“缩桌”，并继续保持今年再次加息的预期以来，美元的反弹趋势进一步巩固。

在9月份宣布加息之前，市场对美联储今年可能再次加息的预期非常低。然而，最新的“位图”显示，美联储政策制定者预计今年将再次加息，这令市场感到意外。根据商志研究所的利率观察工具，交易员在12月份加息的概率预期已从不到40%大幅上升至近80%。

美联储主席耶伦26日重申了逐步加息的立场，称尽管通胀疲软，但仍将逐步加息，否则可能导致就业市场过热和难以解决的问题。这一声明也进一步增强了美元多头的信心。

渣打银行中国财富管理部投资策略主管王欣杰预测，美联储将在未来12个月内两次加息。由于美国进一步加息的可能性增加，其他主要央行退出量化宽松的时间表仍不确定，美元可能在短期内反弹。

除了美联储的鹰派态度，对特朗普税收改革前景的乐观预期也推动了美元指数从两年半以来的低点反弹。美国总统特朗普和共和党领导人将于本周宣布一项备受瞩目的税收改革框架，预计该框架将大幅降低企业税率。分析师认为，如果该计划能在美国国会获得通过，将对美元产生一定的推动作用。

相比之下，欧元继续受到德国大选和西班牙加泰罗尼亚公投的负面影响，跌至一个月低点；英镑也因英国退出欧盟谈判缺乏进展而受到打压，在过去两周触及新低。

预计趋势会有所不同

今年以来，美元指数累计跌幅接近9%。9月初，由于地理形势紧张，大量资金涌入黄金和日元等避险资产，美元指数一度跌至91左右，创下2015年1月以来的新低。自那以后，美元指数迎来了一波反弹，现在又回到了93点。

然而，华尔街对美元市场未来趋势的看法存在一些分歧。一些分析师指出，美联储的决策层正面临大规模变革，特朗普有机会重塑美联储。特朗普长期以来对“弱势美元”的态度可能会让美元承压。

摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军表示，特朗普不希望看到美联储加息的“收缩表”带来的加息和美元走强。在减税和基础设施投资等改革方案尚未突破之前，美联储货币政策正常化带来的强势美元不利于美国商品和服务的出口，而加息将影响特朗普政府未来的减税和基础设施投资计划。

布朗兄弟哈里曼公司高级副总裁兼全球货币战略主管马克·钱德勒(Mark Chandler)表示，尽管德国总理默克尔再次当选，但她能否成功组阁仍有疑问，这影响了投资者对欧元的信心。与此同时，在9月份的利率会议后，投资者对美联储在12月份加息的预期有所上升，而欧洲央行(ECB)预计将继续保持逐步加息的路线。美联储即将开始“收缩资产负债表”，而欧洲央行的资产负债表预计将进一步扩大。各国央行之间的政策差异也有利于支持美元走强。

高盛(Goldman Sachs)高级中国经济学家邓民强在接受《中国证券报》(china securities journal)采访时表示，未来一年美元指数应该会上涨，主要是因为预计美联储明年加息的速度将快于市场预期。他表示，高盛仍对美元的前景持乐观态度。