多样化资金来源破解航空融资难题

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在过去的50年里，全球航空/航空工业实现了长期、稳定和可持续的发展，年复合增长率为6%。随着这一发展趋势，中国航空空金融取得了长足的进步，航空空租赁业也取得了良好的成绩。

中国进出口银行运输财务部副总经理高泽峰认为，在过去的五年里，中国租赁公司实现了跨越式发展，通过经营租赁租赁租赁了近2000架飞机。他介绍说，2000年，运营租赁飞机的数量不到全球机队规模的15%，但目前这一数字已超过40%。

随着航空/金融业资产和实力的不断扩张，其资本需求也在不断扩大。天津东疆保税港区管理委员会主任沈磊表示，在诸多有利因素的推动下，中国航空空金融业在市场、商业模式和融资环境等方面取得了一些新的发展。

“在未来20年，中国将成为最重要的飞机交付地。国内市场增长潜力很大，宽体机的市场份额肯定会迅速上升。”然而，航盛咨询空航空顾问公司的凯文·吴也强调，随着新飞机的出现，老一代飞机将被取代，而根据价值评估的概念，其折旧也是一个潜在的风险。

“整个空航空业是一个资本密集型行业，有各种融资渠道，通常来自银行。”如果我们不能直接从商业银行获得贷款，我们可以帮助他们。”法国外贸银行空航空融资部主任Jean chedeville表示，要为空航空业提供融资，我们必须首先考虑该行业的基本面，包括流动资产和乘客的增长。

渣打银行(Standard Chartered Bank)全球结构金融总裁加里伯克(Garry burke)认为，空航空金融未来的发展前景值得乐观。一方面，航空公司空公司的盈利能力逐渐提高；另一方面，空货运业也开始崭露头角。作为全球经济的重要晴雨表，目前航空/金融的发展令人乐观。

在融资方式不断涌现的背景下，它正成为解决空航空融资问题、促进中国航空制造业和运输业发展的重要力量。

事实上，随着空航空业的快速发展，其对资金的需求也越来越大，传统的融资方式已经难以满足租赁公司的发展需求。沈磊表示，目前，空航空金融业的融资方式日益多样化，租赁公司通过上市或发行金融债券、公司债券、中期票据、短期融资券、非公开定向债务融资工具(ppn)等债务工具，以及通过信托、引进战略投资者、与保险基金对接等方式进行融资。

让·切维尔还强调，出租人在整个空航运业中发挥着越来越重要的作用。为了实现可持续增长，资金来源的多样性至关重要。

为了支持空航空金融的专业化发展，中国航空空金融的发展需要多元化融资，而债券市场是一个重要的位置。“从社会融资增量来看，债券融资净额占融资总额的70%，债券市场已成为我国直接融资的主力军。”中国政府证券登记结算有限责任公司总经理陈刚明表示，飞机租赁一般为8至10年的中长期租赁，债券发行期限涵盖面广。债券融资能更好地满足飞机租赁行业中长期融资需求。

民生金融租赁有限公司高级资本总监朱认为，政策性银行在航空/租赁业的发展中发挥着越来越重要的作用。中国进出口银行和国家开发银行等政策性银行大力支持用资金为空航空租赁业融资。

政策性银行可以为空航空金融提供融资支持，并在空航空制造和运输领域做出深入努力。据高泽峰介绍，在空航空运输领域，中国进出口银行支持了40多台整机的出口。在空航空运输领域，我行融资支持超过1000亿元，开展了定向融资业务、官方出口信贷合作等专项业务

陈刚明认为，租赁公司可以充分利用多元化的金融工具盘活资产，帮助发展飞机租赁业务。例如，世界金融租赁公司的信贷可以通过流通和证券化向市场提供具有稳定回报的产品；还可以通过流通、证券化等多种方式盘活飞机租赁的现金流收益权和应收账款，并在内部释放航空空金融资本空，从而优化资产负债结构，将长期资产转化为短期资产，提高资产流动性和资本周转率。

近年来，中国国航空租赁市场具有较强的流动性，许多新公司已经进入航空空租赁领域和飞机租赁市场，竞争程度逐渐加大。从融资角度看，朱承认，目前最重要的问题在于税收和国内监管。例如，在与外资银行开展再融资项目时，外资银行需要国内租赁公司提供一些结构性信息，以便从法律角度判断是否存在潜在风险。然而，由于各国税收和监管政策的差异，多层结构模式增加了融资成本。

事实上，随着中国租赁公司走向国际市场步伐的加快，这也是探索多元化融资渠道的方向之一。格律·布克表示，渣打银行为租赁公司提供服务，并为租赁公司成功发展自身业务提供现金管理工具。

沈磊认为，在跨境融资方面，国内政策性银行也在帮助发展离岸租赁。朱表示，从离岸租赁市场的角度来看，中国企业从外资银行获得资金越来越容易。下一步，仍有必要推动中国企业继续在国际航空空融资租赁合作中发挥重要作用。