融资余额迭创年内新高

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首先，融资板块的流入加速，短期内不会持续

本周上半年，上证综指下跌0.88%，创业板指数下跌1.7%。周二，两市融资余额达到10311亿元，创下今年新高。本周前两个交易日，与上周五相比，净流入131亿元，增长1.3%，其中上海股市净流入68亿元，深圳股市净流入约63亿元。这两个城市的净流入周一为88亿元，周二为43亿元。周三，市场波动并进行调整，预计净流出约为10亿元人民币。在本周的后半周，流入放缓，估计全年的净流入约为130亿元。

前两天融资净流入131亿元，上周融资净流入228亿元。本周，激进基金的增长速度加快，自去年11月以来一直在加快，主要流入电子、银行、软件和锂电池领域。融资交易活动持续改善，市场情绪活跃，表明自10月份以来，在3400点盘整区间，融资的中线乐观态度清晰，市场风险偏好依然较高。本周，保险和科技品种继续活跃。航空空、水泥、钢铁和煤炭在前期调整后稳定并再次上涨。人工智能、无人驾驶和中国制造的芯片保持了这一趋势。中小板板块的龙头股创新高，增长概念成为年底新的主流热点。

今年，核心蓝筹股和行业领袖支持慢牛的骨架。业绩为王，价值为先，这已经深入人心，融资盘仓位增加的方向基本上是行业内领先的股票。但是，我们也应该看到，短期融资过快，后劲难以维持，所以回落是正常的。在没有场外资金持续支持的背景下，该指数将三次上涨、两次下跌、两次上涨、一次下跌。保持上升趋势，积聚力量是持久之道。在核心蓝筹股持续上涨两个多月后，他们再次进入平台，旨在进一步巩固阶段性基础。投资者可能希望保持长期心态，继续关注银行业和电子行业的领先品种

二是交易频率有所上升，主要是市场上的头寸增加

本周前两个交易日，融资购买额为1328亿元，日均为685亿元，较上周增长19.8%。融资购买占两市交易量的11.1%，明显高于上周的10.7%，达到2016年以来的新高。融资购买占融资余额的比例为6.5%，高于上周的5.5%。本周，大多数行业领袖创下历史新高或上演新高，融资头寸的开盘价继续上涨。

本周前两个交易日，融资还款额为1197亿元，日均625亿元，较上周增长17.6%。还款金额有所增加，但幅度仍低于开盘价，融资盘保持中线乐观态度。

融资交易占本周前两个交易日的21%，较上周的20.5%有所上升，达到今年以来的新高。市场资金积极增加，交易频率创下年内新高。

本周，该行业最大的融资流入是:电子21.40亿元，银行19.31亿元，软件服务11.30亿元，锂电池7.29亿元，葡萄酒6.49亿元，新能源光伏5.82亿元，家电5.22亿元，环保4.82亿元，通信设备4.41亿元和房地产4.15亿元。

个人股票融资净流入BOE 4.88亿元，科达讯飞(002230，诊断股票)4.04亿元，贵州茅台(600519，诊断股票)3.6亿元，中信国安(000839，诊断股票)3.43亿元，纳威福(002405，诊断股票)3.17亿元，三安光电(600703)2.85亿元，苏宁

三是乐普医疗(300003，诊断股)融资盘继续流入

乐普医疗(300003)近年来取得稳步进展，挑战历史高点，融资盘继续流入。上周四和周五分别为4000万元人民币和9000万元人民币，本周一和周二分别为1.1亿元人民币和8000万元人民币。继上周净流入人民币1800万元后，本周前两个交易日融资净流入仍为人民币6800万元。

根据海通证券(600837)的研究报告，公司前三季度的营业收入、归属于母公司的净利润和归属于母公司的非净利润分别增长了30.34%、35.83%和30.93%。2017年上半年，营业收入同比增长30.23%。我们估计每项业务的增长势头与上半年相似。另外:1)就设备而言，我们估计另一方面，纳米正在不断取代合作伙伴。目前，nano约占30 %, nano支架的投标价格约为11000元，partner支架的投标价格约为8800元。你的档次比例在不断增加，乐普档次的整体平均价格基本稳定。宁波炳坤的投资增长了约60%。据估计，去年下半年管理层进行了调整，调整后的整合效果良好。心脏封堵器持续稳定增长。2)医药方面，预计总收入将同比增长50%左右，其中氯吡格雷增长50%+，阿托伐他汀增长120%左右，原料药收入稳定，但业务产品结构进一步优化，低毛利率品种的销售收入将下降。

预计2017-19年每股收益将分别为0.51元、0.67元和0.87元，净利润将以30%+的复合速度增长。该公司将推出胰岛素，并开出新的growth/きだよ 0元。参照可比公司的估值，2018年的估值可以转换为40倍，目标价格为26.79元。

第四，马应龙融资盘(600993，诊断股)继续流入

马应龙(600993)最近震荡上行，资金持续流入。上周四和周五，融资购买金额分别为5500万元人民币和6800万元人民币。周一和周二，融资购买金额分别为5300万元和7300万元。继上周净流入4000万元人民币后，本周前两个交易日融资净流入仍为1800万元人民币。

根据东北证券(000686)的研究报告，公司主导产品进入持续涨价周期，显著提升了公司业绩。公司的收入主要是肛肠痔疮治疗和医药业务等工业产品，其中马应龙麝香痔疮膏约占工业产品收入的30%，2016年10克药膏的销售收入约为2.4-2.8亿元。2017年2月，10克浆糊的出厂价提高了18%。从第一季度的销售情况来看，反响良好，销量稳步增长，有望大幅提升公司业绩。这次涨价是从空房间的产品涨价开始的。公司的后续产品将进入几次小幅度涨价的循环。其他规格和产品预计将依次涨价，公司将进入新的增长阶段。预计公司将进一步推进肛肠药物的系列开发，增强肛肠疾病适应症的针对性，促进联合用药，管理不同规格的分销渠道和终端。

药妆品和保健品投资增加，商业结构进一步优化。产品价格的上涨将为空公司的结构优化和业务发展提供空间。后续药妆品和大型保健品的投资将会增加，产品增长率有望高于历史平均水平；同时，由于“营改增”和“两票制”政策的出台，医药企业的竞争更加激烈。公司将剥离毛利较的低配置和批发业务，并进一步整合后续业务。预计未来公司医药业务将逐步向零售和电子商务发展，业务结构将进一步优化。公司2017-2019年每股收益预计分别为0.68元、0.78元和0.87元，相应的市盈率分别为31倍、27倍和24倍，保持“超重”评级。