前10月工企利润同比增23.3% 钢煤等四行业贡献超一半

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根据国家统计局11月27日发布的数据，2017年1-10月，规模以上工业企业利润同比增长23.3%，比1-9月增长0.5个百分点。这也是今年以来的最高点，从1月到4月增长了24.4%。此外，10月份利润同比增长25.1%。尽管增速比9月份慢了2.6个百分点，但仍是今年以来相对较高的月度增速。

从行业来看，煤炭、钢铁、化工、石油等行业利润增幅较大，对所有规模以上工业企业利润增长贡献51.2%。对此，中国社会科学院工业经济研究所副研究员蒋飞涛向《国家商报》记者表示，上述四大产业的供给有所下降，需求略有回升。随着工业品价格的上涨，利润大幅增加。

同时，记者注意到企业杠杆率下降，经营风险持续降低。10月末，规模以上工业企业资产负债率为55.7%，同比下降0.5个百分点。

在头10个月，只有三个行业的利润下降

今年以来，工业企业的利润迅速增长。2017年1-10月，规模以上工业企业利润同比增长23.3%，增速比1-9月加快0.5个百分点。

记者注意到，今年以来，企业和职工利润保持了20%以上的增长速度，1-10月增长了23.3%，创下1-4月以来的又一个高点。

在行业方面，41个主要行业中，38个行业的利润总额同比增长，3个行业的利润总额同比下降。

就主要行业利润而言，煤炭采选行业利润总额同比增长6.3倍，纺织行业增长3.2%，石油加工、焦化及核燃料加工行业增长41.1%，化工原料及化工产品制造业增长37.9%，非金属矿产品行业增长23.2%，黑色金属冶炼及压延加工业增长1.6倍，有色金属冶炼及压延加工业增长44.1%。

国家统计局工业司何平分析，煤炭、钢铁、化工、石油等行业新增利润更多。1-10月，煤炭洗选业、黑色金属冶炼及压延加工业、化工原料及化工产品制造业、石油天然气开采业实现利润增长6034亿元，对所有规模以上工业企业利润增长贡献51.2%。

国务院发展研究中心副主任王一鸣分析，前三季度企业效益改善非常明显，工业企业利润持续增长20%以上。然而，应该指出，这种改善主要是由工业产品价格的反弹造成的。

招商证券(600999)(港股06099)首席宏观分析师谢表示，虽然上游集中度的提高对工业利润的整体复苏贡献很大，但产能不足并不是工业利润复苏的唯一原因。一方面，总需求弹性更大，显示1-10月主营业务收入同比增长12.4%，远远超过去年同期的3.9%；其中，外需复苏是超出预期的核心驱动力，显示1-10月工业出口交货值增长10.5%，远超去年同期的0.0%。另一方面，当前的政策环境也正在形成一种有利于实体经济的分配格局。此外，企业自身提高了质量和效率，使得企业的成本率、利润率、资金周转率和产能利用率不断提高。

在制造业，利润增长率不如上游产业。例如，通用设备制造业增长14.6%，特种设备制造业增长27.1%，汽车制造业增长8.8%，电机及设备制造业增长9.1%，计算机、通信及其他电子设备制造业增长19.3%。

蒋飞涛告诉记者，从下游产业来看，尤其是汽车制造等消费品，需求弹性大，对价格敏感。如果价格上涨，需求会明显下降，因此目前上下游之间的传导效应不明显。

工业企业的资产负债率仍呈下降趋势

随着利润的提高，企业的效益也在不断提高，其中就出现了工业企业的成本降低效应。

记者注意到，1-10月，规模以上工业企业主营业务收入每100元成本为92.84元，同比下降0.51元；其中，主营业务收入每100元成本为85.46元，同比下降0.26元；主营业务收入每100元成本为7.38元，同比下降0.25元。1-10月，工业企业主营业务收入利润率6.24%，同比增长0.55个百分点。

对于备受外界关注的杠杆率，贺平表示，企业杠杆率有所下降，经营风险持续降低。10月末，规模以上工业企业资产负债率为55.7%，同比下降0.5个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为60.9%，同比下降0.5个百分点，比9月末下降0.1个百分点。

王一鸣指出，提高上游企业利润的利润主要用于修复资产负债表。我们的下一步是处理修复资产负债表的问题，促进企业的再投资和技术升级。

国家金融与发展实验室副主任张小静撰写的《第三季度中国去杠杆化进程:杠杆率结构持续改善报告》显示，非金融企业杠杆率从第二季度末的156.3%下降到第三季度末的154.8%，下降1.5个百分点，前三季度累计下降0.8个百分点。非金融企业继续呈现稳定的去杠杆化趋势，非国有企业是去杠杆化的主力军。

他分析说，非金融企业杠杆率的下降主要促成了非国有企业的去杠杆化。第三季度末，所有工业企业的资产负债率为55.7%，仍处于下降趋势，非国有企业的资产负债率也从第二季度末的52.7%降至52.5%。