打造通信部件领域的引领者 铭普光磁积极抢滩通信市场

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随着互联网、物联网、云计算、大数据等技术的加速发展，中国信息通信产业的内涵不断丰富，行业需求也在快速增长。明普光电(002902) (002902，sz)自成立以来，一直专注于光磁通信元件的生产和R&D，发展目标是“成为通信元件领域的全球领导者”。经过多年的深度培育和积累，公司在行业内取得了良好的成绩，在国内外市场都具有较强的竞争力。

如今，通信产业的升级革命即将到来。方正证券(601901)预测，未来三大运营商将投资约2.3万亿元进行5g全覆盖，投资规模是4g的4倍，这无疑是通信设备及元器件行业企业前所未有的发展机遇。

●务实，深入培育光、磁通信器件领域

“明心真意，实践论无所不在”，这就是明普的光与磁的来源。2008年6月，明普磁电机在东莞正式成立，随后从单一的磁性元件制造商转型为中国领先的通信磁性元件和通信光电元件高科技产品制造商。随着明普光磁产品领域的日益拓宽，2013年，雄心勃勃的董事长杨贤先先生在东莞石牌购买了近5万平方米的工业用地，并果断规划了一个独立的开发基地。

随着通信行业的发展，光磁通信元件行业逐渐发展起来，主要为其下游通信设备制造商提供通信磁元件和光电元件。明普光磁位于通信行业的上游，为通信设备制造商提供基本组件。随着开发基地的建成，明浦光磁的生产能力进一步提高。在技术领先、质量领先的市场战略下，明普光磁走上了发展的“高速公路”。2017年9月，成功登陆中小板，成为东莞第25家上市公司。

根据中国投资咨询有限公司发布的《2017-2021年中国电力电子行业深入调查及投资前景预测报告》，2013年国际电力电子市场容量接近1000亿美元，市场年均增长率约为15%。“十二五”以来，中国电力电子器件市场在全球市场的份额越来越大，已成为世界最大的大功率电力电子器件需求市场。中国市场的增长率高于全球水平，年增长率接近20%。

虽然行业对电子元器件(包括磁光通信元器件)的需求一直在高速增长，但目前国内外高端通信设备制造商在选择磁光通信元器件供应商时仍然保持严格的筛选、评估和认证程序，整个评估和认证过程通常需要2-3年甚至更长时间。因此，新进入者很难进入高端客户市场。

根据招股说明书，明普磁电机非常重视R&D投资，并已建立了一个近300人的R&D团队。公司2014年至2016年R&D投资分别为3641.2万元、4643.7万元和6436.7万元，R&D投资持续增长。截至2017年6月30日，公司已获得173项专利，其中发明专利11项。

因此，一直深入光、磁通信元件领域的明普光磁凭借其良好的产品质量、大规模高效的生产能力、快速的响应能力和良好的售后服务，已成功成为华为、中兴、烽火通信(600498，咨询公司)、三星、tp-link等国际领先高端通信设备制造商的供应商。此外，通信行业具有高度的粘性，一旦通信设备制造商与某个供应商建立了稳定的合作关系，它将不再轻易更换供应商。

目前，明普的光磁业务和收入规模呈现快速增长趋势。根据招股说明书，2014年至2016年，明普光电实现营业收入10.32亿元、13.29亿元和14.07亿元，同期实现净利润6827.44万元、8093.38万元和9065.2万元。

●5g即将到来，主要市场机会即将到来

事实上，通信行业是中国参与全球竞争最强大的行业之一，5g技术也是我国非常重视的新技术。在“十三五”和“中国制造2025”中，国家明确表示将积极推动5g发展，支持成立5g推广小组，并启动了全球最大的5g技术研发实验，旨在成为5g标准和技术的全球领导者之一。

在国家层面的高度关注下，5g进展顺利，商业进程有望加快。根据工业和信息化部、中国imt-2020(5g)推广小组的工作部署和三大运营商的5g商业计划，中国将于2017年启动5g网络二期测试，2018年进行大规模试联网，并在此基础上于2019年启动5g网络建设。预计5g网络将于2020年正式商业化。

事实上，随着国内交通需求的快速增长和5g的逐步接近，运营商的网络扩张也在加速。其中，中国电信于10月31日开始了中网和cn2网络的扩容；11月3日，中国联通(600050)开始在全省集中采购10g紧凑型波分设备，共29707个10g端口，采购预算总额7.77亿元。

根据中信建投5g深度研究报告，当5g网络建设在2018-2019年启动时，预计未来5g宏基站将是4g的1.25倍，约455万；5g小基站将达到百万规模，投资约100亿元；预计运营商对5g网络建设的投资将达到8000亿元，比4g投资增长60%。方正证券认为，5g全覆盖的总投资估计约为2.3万亿元，且周期较长。全面覆盖将是一个长期目标，投资周期预计长达10年。

此外，5g对经济发展的巨大潜力也受到许多国家的重视。例如，verizon宣布5g在美国的“商业化”，at&t正式宣布计划推出“5g演进”，到2017年底覆盖美国20个地区。韩国政府决定在2020年推出全面的5g商业服务，并将为此投资1.6万亿韩元(约合90.3亿元人民币)。日本计划在2020年东京奥运会前部署4.4~4.9ghz 5g商用系统，提供热点覆盖，以配合2020年东京奥运会和残奥会的举办。

作为中国国际通信产业的战场，随着运营商和通信设备制造商的投资不断增加，作为产业链上游的明普光磁有着广阔的发展前景。事实上，明普光磁已经开始布局，在首次公开募股时就已经开始为未来的万亿5g市场做准备。根据招股说明书的披露，明普光电筹集的资金将分四个方向投入:1.87亿元用于生产通信磁性元件，1.17亿元用于生产通信光电元件，3155万元用于建设R&D中心，1亿元用于补充营运资金。

本次发行募集资金到位后，明普光电将加快项目建设；预计筹资项目完成后，公司的营业收入将大幅增加。同时，随着公司生产规模的扩大和R&D能力的提高，公司的盈利能力将进一步增强。因此，从长期来看，公司的净资产回报率将随着筹资项目产能的释放而上升。

●资本青睐，机构已经进入市场筹集资金

据《证券日报》统计，今年第四季度以来，共有14 5g概念股被基金、保险基金、券商、阳光私募和海外机构等五类机构调查，占17%。机构对5g概念股的关注程度远远高于a股市场的整体水平。陈达风险投资是中国最具影响力的风险投资机构之一，也青睐5g相关企业。

风险投资公司的商业伙伴任公开表示，5g技术将带来很多投资机会。未来几年，5g的产生和应用将会给其他行业带来巨大的变化，如新硬件、ar/vr、物联网和无人驾驶等，这些行业都将拥有更好的基础通信能力和更好的体验。在过去的几年里，很多技术都在为5g做准备，陈达风险投资公司对5g技术非常乐观。

据了解，今年前8个月，陈达创投交出了17家企业ipo上市的精彩成绩单，在整个创投行业排名第一，明浦广慈是成功上市公司之一。根据招股说明书，陈达是明普光电最大的机构投资者，不在前十名股东之列的陈达创恒、陈达创泰、陈达创瑞、陈达财新、陈达巨盛和陈达海峡，均为深圳陈达创业投资有限公司管理的企业，在发行前持有明普光电总股本的14.1%。

事实上，陈达风险投资早在6年前就已经看到了明普光电的发展前景。具体而言，2011年4月，该公司投资人民币4550万元，占明普光电9.09%的股份；两年后，陈达风险投资在2013年7月又投资了3150万元人民币，占5%的股份。2017年9月29日，陈达风险投资公司投入巨资的明普光学和磁学终于成功上市。

编辑朱昱