做空比特币：交易所大战升级

本篇文章4947字，读完约12分钟

小心，对于那些对比特币的持续增长持乐观态度的投资者来说，他们的对手来了，他们带来了打造空.的工具

芝加哥期权交易所(cboe)宣布，将从2017年12月10日美国中部时间17: 00开始提供比特币期货交易，代码为“xbt”。该交易所成为世界上首家推出比特币期货合约的交易所。

比特币期货为投资者提供了一个空比特币渠道。

“这可能是空历史上最大的机会，也可能创造历史。”一位比特币投资者表示。

一些对冲基金也在准备生产空比特币，这可能意味着比特币的“大甩卖空”浪潮即将到来。

坎伯兰咨询公司首席执行官告诉《国际金融新闻》:“比特币发展的关键是要有一个真正的价格发现机制，这种机制只能在对称的双重市场中实现。”比特币期货可以帮助投资者发现比特币的真实价格。”

汇率战争升级

12月11日，响应最快的比特币投资者试图制造空比特币。

芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)全球市场(Global Market)董事长兼首席执行官埃德蒂利(Ed tilly)表示:“由于市场对比特币感兴趣，我们将为客户提供交易工具，帮助他们表达投资观点和对冲风险。”

整个12月，芝加哥期权交易所的比特币期货交易都是免费的。

优惠期要么是为了应对激烈的竞争。

芝加哥商品交易所(cme)报告称，原定于12月第二周上市的cme比特币期货(btc)，现在上市计划被推迟至12月18日。就这样，芝加哥商品交易所被芝加哥期权交易所“抢劫”。

11月29日，纳斯达克还表示将在2018年上半年推出比特币期货，在纳斯达克能源期货市场交易。

今年7月，比特币期权交易所获得了商品期货交易委员会(cftc)的批准。Ledgerx成为美国第一个在联邦监管下的比特币期权交易平台。

不仅美国交易所正忙于攫取数字现金衍生品的处女地，亚洲市场也是如饥似渴。

东京金融交易所(Tokyo Financial Exchange)首席执行官大田正三(Shozo Ohta)最近在一次新闻发布会上透露:“一旦在《金融工具与交易法》(Financial Instruments and transaction Law)中将隐币认定为金融产品，我们将尽快推出比特币期货产品。”为此，我们成立了一个工作小组，从各个方面进行研究，包括比特币的发展现状、前景以及它将在日本社会扎根的形式。”

欧洲金融机构也对数字现金衍生品感兴趣。

瑞士银行Vontobel正在向投资者提供押注数字现金的产品，并推出两款迷你比特币期货。

许多业内人士指出，越来越多的特许交易所加入数字现金战是一件好事。

全球最大的比特币交易所比特币交易所(bitflyer Exchange)的美国首席运营官巴德基·林格尔斯基(Badtke Ringelski)在接受媒体采访时表示:“比特币经历了一些变化。它过去被认为是一种社会现象，但现在已经成为一种成熟的制度现象。随着监管的加强，人们对比特币会越来越放心。”

Bitflyer最近宣布，它已成为第四家获得“bitlicense”并获准在纽约运营的数字现金证券交易所。该交易所表示，它还获得了在美国其他40个州运营的许可证。Bitlicense是由纽约金融服务部门颁发的数字现金操作许可证，获得该许可证的其他三家交易所是coinbase、circle和ripple。

摩根大通(JPMorgan Chase)分析师尼古拉？帕尼吉佐格鲁(nikolaos panigirtzoglou)表示:“合规交易所推广比特币期货合约，可能会提高比特币的合法性，从而吸引散户投资者和机构投资者涌入比特币市场。”

游戏规则已经改变了

在芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)推出比特币期货之前，投资者没有太多的渠道可以进入空，即使有，这些渠道也可能不那么安全。

空工具的缺乏也使得比特币成为一个单边上升的市场。

在2014年的一次采访中，曾投资特斯拉(Tesla)和spacex等公司的硅谷著名投资者蒂姆·德雷珀(tim draper)大胆预测，“到2018年，比特币将涨到1万美元！”然而，这一预测似乎仍不如比特币本身的增长那样大胆。

采访时，比特币的价格是每种货币413美元。那一年，蒂姆·德雷珀以不到2000万美元的价格购买了3万枚比特币。现在，比特币的价格已经超过了每枚1.5万美元。

比特币价格飙升也让普通人疯狂。

一名在it行业工作的英国男性工程师声称，他在2013年丢失了一个装有7500枚比特币的硬盘。由于近年来比特币的汇率飙升，据目前估计，比特币的价值超过了8000万美元。为了找回硬盘，他打算挖掘垃圾填埋场。

丽塔·斯科特，一位70岁的美国老奶奶，被她的孙子说服投资数百美元在比特币上。她不知道比特币是什么，但认为它是一个大硬币，她不知道自己为什么要投资硬币。然而，仅在几周内，它就获得了45%的薪酬。奶奶说这比投资基金有趣多了。

越来越多的普通人加入比特币投资，他们认为如果他们大胆，就能赚钱，这很危险。

比特币看涨者需要防范比特币期货的到来。

分析师认为，比特币矿商将是潜在的比特币生产商。每个月，比特币矿商都需要维持一定的现金流来支付电费和硬件费用。

如果比特币矿商认为比特币价格将会下跌，那么比特币矿商就可以对冲比特币价格风险，通过让空只占一小部分来锁定利润。

此外，对冲基金也在比特币衍生品市场等待一只兔子。一旦负面消息动摇比特币价格，这些基金将从普通投资者那里赚钱，这些投资者反应迟钝，持有比特币多头头寸。

如果大量资金进入空的头把交椅，但比特币价格仍然强劲上涨，这也可能导致历史上最糟糕的空。当大量空股票或大宗商品价格上涨时，就会出现空头挤压，迫使卖方空从空的多头头寸中“挤出”头寸，并在压力下，

简言之，交易所推出比特币期货将使比特币交易更加危险。许多机构也担心比特币期货。

据期货行业协会(fia)称，比特币期货的推出相当仓促，不完全透明，没有征求足够的意见，美国金融体系根本没有做好准备。

高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通(JPMorgan Chase)和花旗集团(Citigroup)等银行也表示，比特币期货的迅速推出无法带来适当的公共透明度和投资。

cme的一家重要清算机构Interactive brokers也公开发布了一份文件，表示担心比特币的潜在波动性如此之大，以至于这些期货产品会给交易员带来巨大损失，从而损害cme的健康，而且由于其部分共享的结构，还会伤害其他券商。

对于局外人来说，这些判断还为时过早，目前还不清楚比特币期货市场的规模、运作方式以及交易所能否吸收损失。芝加哥商品交易所还认为，任何风险都将包含在两个方面:第一，允许交易者收取更多费用的规则将允许交易者获得约30%的利润，这样他们就可以吸收损失；第二种是熔断机制，当价格剧烈波动时暂停交易。

价格发现之旅

尽管各方都担心比特币的未来，但空机制的建立势不可挡。

对于那些担心的人来说，他们仍然希望通过期货价格发现功能帮助比特币回归真实价格。

自今年年初以来，比特币的价格呈指数级增长。

卢森堡的比特币交易所Bitstamp显示，12月8日，比特币价格创下每种货币15995美元的历史新高。

比特币的总市值已经超过了新西兰国内生产总值、高盛和瑞银的总市值。

价格的急剧上涨引起了人们的关注。

美联储前主席艾伦格林斯潘(Alan Greenspan)最近在接受cnbc采访时指出，比特币在创造价值的过程中确实是一个非常有趣的例子，但它是非理性的。在这种情况下，比特币不是一种合理的货币。

格林斯潘在1775年将比特币与美国早期货币“大陆币”进行了比较，后者是美国早期发行的一种货币形式。在美国独立战争期间，这种以纸币为基础的法定货币开始流通，但是因为没有像黄金这样的商品支撑，大陆货币的价值最终在1782年消失了。

格林斯潘指出，比特币可能会遭遇类似的命运。

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)首席执行官蒂德简蒂亚姆(Tidjane thiam)最近在公开场合表示:“从我们的判断来看，现在每个人买卖比特币的唯一理由就是赚钱。这就是炒作和泡沫的确切定义。”

即使乐观的比特币代言人也赶不上。blue line futures总裁比尔巴鲁克(bill baruch)指出:“比特币可能只走了一半，我们还没有看到这种涨势的顶点。”我坚信比特币的价格可以达到3万美元，现在几乎所有人都在谈论比特币。”

巴鲁克说:“我同意比特币，但我不会花15000美元去买它。”即使价格涨到3万美元，你的钱也只会翻倍。”

比特币期货的推出，意味着比特币将开始一段价格回归之旅，走向“文明”。“文明”表现在对推出比特币衍生品的交易所的严格监管上，而期货市场的存在将证明加密货币是可以“控制”的。

据英国《金融时报》报道，市场存在的原因是让投资者表达他们对价格趋势的押注。如果价格是透明的，并且有大量的参与者，从长远来看，市场通常会更加稳定。如果比特币期货在几年前就存在的话，比特币的价格本月可能不会波动如此之大。

休斯顿大学的商业教授Craig pirrong说，期货降低了制作空的难度，因此它可能是有利可图的空；拥有这些让空变得更容易的工具，可能会让比特币价格更接近现实。

比特币传播者认为，如果比特币变得更加“文明”，它将推高其价格。

这些人可能用脚投票。在cme宣布计划在今年年底前推出比特币期货合约的第二天，比特币公司coinbase的注册用户增加了约10万人，此后，比特币价格也大幅上涨。

了解如何做空

不管比特币是长还是空头像，你都需要了解比特币的新玩法。

在这方面，市场机构总结了几种销售空.的方式

首先，期货合约。相对而言，比特币期货市场并不涵盖很广的范围，但通过期权，你仍然可以对比特币进行看跌投资。

第二，差价合约。购买比特币差价合约是最常见的方式之一。它是买卖双方之间的合同，是反映资产变化的金融衍生工具。双方同意，当合同到期时，卖方将向买方支付资产现值与成交值之间的差额。

第三，融资交易。投资者可以从经纪人那里借比特币进行交易，交易是双向的。有了资本杠杆，交易者可以增加他们的多头头寸或空多头头寸。这一选择增加了比特币交易的风险。

第四，出售空借来的比特币。许多交易所卖家允许客户在没有资本杠杆的情况下出售空借来的比特币。这种投资方式风险较小，而且这纯粹是押注比特币价格会下跌。

第五，出售空比特币交易所交易的指数债券。投资者也可以间接制造空比特币，例如，出售空交易所交易的指数债券，该债券由比特币追踪公司one和灰度投资有限责任公司的比特币投资信托公司提供。

第六，打造空比特币交易所交易基金。今年，美国证券交易委员会拒绝了这对文克莱沃斯兄弟推出比特币交易所交易基金的请求。如果该申请获得批准，该etf的股票可以在大型交易所交易，普通投资者可以通过个人投资账户投资空比特币etf，就像投资空普通股票一样。随着比特币期货交易的出现，比特币交易所交易基金可能会成为现实。此前，cboe负责人ed tilly表示，他计划再次向美国证券交易委员会(sec)申请比特币交易所交易基金。

第七，向高盛寻求帮助。像高盛这样的投资银行可以帮助交易空订单，使空成为任何目标。如果你认为比特币是一个泡沫，你可以定制合约，押注比特币的崩溃。

此外，选择一些跟随比特币价格的股票来建立投资组合，然后逐个投资空。

在阅读了这么多新的游戏方式后，一些普通投资者可能会迫不及待地尝试。

然而，专家警告说，做空比做更多的风险更大。投资者也可能因为做空.而赔钱如果投资者认为比特币会出现泡沫，他们应该首先评估比特币的口袋是否足够深，以及他们是否能够长期支持做空。

对冲基金blocktower capital的联合创始人阿里保罗(Ari paul)表示，如果人们认为比特币是一种明显的空选择，那他们就错了。尽管一些交易员渴望制造空比特币(他们将在期货市场启动时制造),但渴望利用比特币的基金规模可能要大得多。