投贷联动小步快跑 首批银行系投资子公司明年落地

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投贷联动业务呈现出“小步快跑”的加速发展趋势。尽管试点银行需要设立的投资职能子公司尚未获得批准，但这并不妨碍银行做好积极准备。

去年4月以来，在首批10家试点银行和5个试点地区得到确认后，投贷联动业务呈现出“小步快跑”的加速发展趋势。尽管试点银行需要设立的投资职能子公司尚未获得批准，但这并不妨碍银行做好积极准备。

《证券时报》记者近日获悉，首批试点银行的投资子公司将于明年登陆。目前，9家银行的投资子公司已经得到银监会、科技部和央行的批准并上报国务院，而合资银行浦东硅谷银行需要得到美国的批准，内部流程尚未完成。

投贷款联动试点热

近两三年来，投资和贷款挂钩并不新鲜。去年之所以确定10家试点银行，是因为这些银行已经开展对外投贷联动业务多年。作为首批试点项目之一，汉口银行早在2009年就开始探索和尝试投贷款联动。汉口银行董事长陈新民介绍，联想成为汉口银行大股东后，汉口银行加强了与联想旗下弘毅投资、骏联等投资公司的合作，推出了一系列投贷联动业务。在过去的八年里，通过与风险投资公司的投贷款联动，136家企业(包括98家中小科技企业)引进了30亿元的股权基金。

此外，许多尚未获得第一批投贷联动试点的银行也在参与这项业务。去年，中国建设银行(601939)(港股00939)在总行层面成立了投贷协会金融中心，将建行的传统信贷业务与建行国际(投资)有限公司的投资银行产业链结合起来，实现了母子公司的联动。同时，许多城市商业银行也参与了对地方科技企业的投贷款联动，并以“表内信贷投资债权+表外理财资金投资股权”的方式运作。

第一批投贷联动试点落地后，许多地区也在积极争取第二批试点资格。近日，浙江银监局表示，将引导银行业积极稳妥开展科技金融创新试点工作，积极争取银监会投贷联动试点资格。据媒体报道，江苏、山东、广东等地的银行也表示愿意争取第二批投贷联动试点资格。

然而，虽然各银行都加入了投贷款联动，但这项业务仍然存在风险。中国中部一家城市商业银行投资银行部的一名人士表示，股票期权的定价很难界定。目前，许多银行的股票期权协议只是与企业的大股东协商签订，并没有通过企业的股东大会。一旦银行行使认购股票期权的权利，其法律效力就值得怀疑。

收入相当可观

银行对投资和贷款挂钩表现出很高的热情。除了响应监管部门的号召，加大对中小科技企业的金融支持外，更重要的是，中小科技企业注重自身的高利润。

“虽然科技型中小企业风险高，成功率不高，但如果有成功的投资企业，它们带来的超额回报可以是原始投资的几十倍甚至几百倍，一两次成功的投资可以弥补许多其他投资损失。”一家股份制银行负责投资与贷款联动的部门总经理说。

值得注意的是，实施投贷款联动的初衷是通过股权投资来对冲信用风险，但股权投资收益对银行坏账风险的覆盖不可能在短时间内实现。浦东硅谷银行行长江德曾经说过。

“从长远来看，例如，在10年的经济周期中，如果有很多年信贷表现良好，平均每年的贷款损失仍可维持在2.5%，而权证对银行发挥坏账风险需要5 ~ 7年甚至更长时间。补偿角色。”江德说道。

这意味着即使试点银行设立投资子公司，也很难在短时间内实现投资收益。不过，记者了解到，许多银行在进行投贷联动时，往往采取“先放贷后投资”的模式，即在向科技型中小企业放贷时，会签署认股权证协议，规定它们可以在未来行使权利，以约定的价格投资企业股份。因此，银行将提前预留适合股权投资的项目，投资子公司成立后将是可行的，以缩短获得收益的时间。

此外，地方政府在首批投贷联动试点项目的五个领域设立了风险补偿基金。以武汉市为例，武汉市政府整合各种专项财政资金设立专项资金，弥补试点银行投贷联动业务信贷供给的风险损失。如何使用特殊风险补偿？汉口银行科技金融创新部副总经理陈表示，政府风险补偿基金仅补偿贷款不良率在1%至7%之间的项目，1%以内的项目不予补偿，超过7%的项目将要求银行停止投贷联动业务。