美联储又双叕叕加息了！2018全球面临新挑战！

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美联储再次加息！

12月14日凌晨，美联储再次宣布加息，将联邦利率上调0.25%至1.25%-1.5%，并预计明年将加息三次。这是美联储今年第三次加息，与此前的预期一致。

会后，美联储还宣布，在削减资产负债表方面，将按计划在明年1月将月度削减规模提高至200亿美元。

在宣布利率决定之前，市场预测加息的概率为90.2%，这几乎是“确定无疑的事情”。美联储宣布加息后，引发了市场的连锁反应。

美元指数:

在美联储宣布利率决定前，美元指数升至一个月高点，宣布后下跌0.5%，至93.64的新低。

数据来源:投资

美国股票:

在决议宣布之前，S&P道琼斯指数连续第三天创下新高。决议宣布后，美股三大指数迅速飙升，随后涨幅收窄，但道指仍上涨近100点。

数据来源:投资

人民币:

在岸人民币短期内升值至6.6150，波动不大。

数据来源:投资

黄金:

金价在短期内上涨近10美元，盘中涨幅扩大至1%，达到1，257美元/盎司的新高，打破了此前不到1，240美元的5个月低点。

数据来源:投资

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疲软的通货膨胀耶伦的最后一次演讲

在加息之前，美国公布了一些经济数据。

其中，上周五(12月8日)公布的美国11月非农就业人数比预期高出22.8万人，11月份失业率稳定在4.1%，维持17年来的低水平。

加息前夕发布的美国消费物价指数数据显示，11月份美国消费物价指数同比上涨2.2%，增幅为2.2%和0.4%。然而，剔除能源和食品价格后，美国11月份的核心cpi同比增长1.7%，接近三年来的最低水平，且仍处于弱势。

即将卸任美联储主席的耶伦认为，最近的低通胀是由暂时因素造成的，预计未来一两年通胀率将升至2%。

耶伦对美国未来的经济前景持乐观态度，他预测未来几年就业市场将保持强劲，经济将继续创造就业和提高工资。

关于税制改革，耶伦认为税制改革支持美国经济的适度增长，并预测税制改革可能在未来几年提振经济。但耶伦也提到了税收改革的负面影响。她认为减税预计会增加美国的债务负担。债务与gdp的比率并不高，但也不低。"我个人担心美国的债务状况。"

耶伦还顺便提到了飙升的比特币。她认为比特币是一种高度投机的资产。在支付系统中，比特币的比例非常低。比特币不是稳定的价值来源，也没有合法的还款财产。

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2018年美联储加息多少次？

那么，在2018年，美联储将加息多少次？

新主席鲍威尔正在等待就职，美联储也面临着新的选择。在沃尔克和格林斯潘时代，美联储的首要任务是“反通胀”，他们都是著名的通胀斗士。只要美联储控制住通货膨胀，经济就会有高增长和低风险。在这一前提下，通胀已成为美联储行为的上限。如果通货膨胀率高，它就会移动，而如果通货膨胀率不高，它就不会移动。

但在耶伦(和鲍威尔)时代，美联储的首要任务变成了“就业保障”。2014年至2017年，美国失业率从7%降至4%，耶伦领导的美联储做出了巨大贡献。

这一变化主要是由于2008年危机后全球经济增长普遍放缓，“复苏”成为主题。然而，复苏才刚刚开始显现迹象，通胀仍然疲弱。为什么顽固的美联储应该坚定地走上货币政策正常化的道路(提高利率+缩小桌子)？因为这不仅关乎现在，也关乎未来。

美国是经济复苏的领导者。由于自身原因，欧洲和日本暂时都无法实施加息政策。美国的先发优势非常明显。失业已经成为美联储行为的下限。如果失业率不高，它会移动，而如果失业率高，它就不会移动。尽管当前的通货膨胀低于目标，但失业率却处于历史低点。经济的结构性原因导致通货膨胀在短期内仍然没有上升，美联储对整体经济有足够的信心。

目前，美联储加息的最大障碍和风险来自特朗普，这将给经济和金融带来巨大压力，与特朗普的“减税+基础设施”政策相矛盾。

总统负责短期，美联储负责长期。但今天最大的不同是，包括鲍威尔在内，美联储七名董事中的四名将由特朗普任命，这是前所未有的。此外，一向保持低调风格的鲍威尔主席很少能在公开场合发表演讲和表达自己的观点，他的风格可能与耶伦截然不同。

如果美联储保持高度独立和政策一致，它将在2018年加息三次以上。如果美联储开始配合总统的财政政策，那么它的货币政策就会变成一只鸽子。

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全球加息的时代即将到来

值得注意的是，包括英格兰银行、欧洲中央银行、瑞士国家银行和挪威中央银行在内的四家中央银行今天将宣布利率决议，这可被称为“超级利率周”。

尽管英国和欧洲央行本周可能维持货币政策不变，但随着几个央行本周做出决定，全球货币政策的前景将变得更加明朗。上述央行加在一起，可以决定全球经济逾三分之一的借贷成本。此外，至少10家其他央行也将在本周做出一些政策决定。

自美联储连续数次加息以来，世界已悄然进入加息时代，各大央行已逐步退出货币宽松政策。

7月12日，加拿大银行发布加息声明，宣布将基准利率从0.5%上调至0.75%；

9月6日，加拿大银行宣布将基准利率从0.75%上调至1%；

11月2日，英格兰银行宣布加息25个基点，将利率从目前0.25%的历史低点上调至0.5%；

11月30日，韩国央行宣布将基准利率从1.25%的创纪录低点上调至1.50%，这是六年多来的首次，并暂停五年一次的宽松周期；

加息浪潮的背后是各国经济复苏缓慢，预计明年世界经济将增长4%。

例如，如果加拿大在七年后加息，通货膨胀与美国一样弱，但它对未来经济充满信心，并跟上美国加息的步伐；

如果韩国在6年后加息，人们还认为其经济增长率远高于预期。经过季节性调整后，韩国第三季度国内生产总值比上季度增长1.4%，为七年多来最快的增速。

但世界将进入一个货币紧缩的时代。花旗集团(Citigroup)和摩根大通(JP Morgan Chase)预测，明年全球发达经济体的平均利率将至少上调1%，这将是自2006年以来的最大增幅。

高盛还预测，央行明年可能不仅会加息。美国已经超过充分就业，英国已经达到充分就业的临界点，欧元区的闲置部分也已经缩小；美联储、英格兰银行、加拿大银行、瑞典中央银行和新西兰联邦储备银行都有可能在明年提高利率来控制通货膨胀。

至于对中国的影响，已经说了很多次了，人民币贬值的压力依然存在。避免剪羊毛最根本的方法是让自己沉浸在经济发展中，提升制造业，降低税收，鼓励研发等。唯一的办法就是把资本留在中国！

注:本文部分内容来自中国人民大学国际货币研究所研究员陆哲，他对米篮进行了全面整理。