汇金证金不应与民争利

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11月之后，a股开始调整。以上证综合指数为例。11月14日，最高点为3450点，12月6日，最低点为3254点。尽管该指数仅下跌了5.7%，但许多股票已经跌得面目全非。尽管如此，并未影响汇金证券代表的国家队所持相关股票的表现。

据统计，自第四季度以来，汇金证券持有的1118只股票累计浮动利润已达192.99亿元，其中240只股票市值较第三季度末有所增加。在众多投资者账户资产缩水的情况下，汇金证券公司的基金卡可以继续拉出“正线”，表明其持股表现良好。

毫无疑问，以汇金证券为代表的国家队已经成为继公共基金、保险、社保和qfii之后a股市场的又一股重要力量。这不仅反映在它的股票市场价值上，也反映在持有的单只股票数量上。例如，根据郭进证券(600109)的统计，截至2017年9月底，“国家队”的股票市值达到4.43万亿元，创历史新高。“国家队”在21个账户中持有1128只股票，总市值为4.43万亿元，占a股总市值的7.23%。

今年以来，以上证50指数成分股为代表的蓝筹股一鸣惊人，贵州茅台(诊断股600519)就是其中的杰出代表。尤其是下半年，蓝筹股和蓝筹股的大幅上涨，客观上增加了持有许多蓝筹股的国家队的股票市值。尽管如此，今天的国家队仍然活跃在市场上，这引起了很多争议。

首先，国家队频繁进出市场，加剧了相关股票的股价波动，加大了市场风险。例如，今年第三季度，整个国家队持有的股票数量达到1128只，比第二季度减少了84只。其中，国家队有25只新股，比2017年第二季度减少了81只。库存减少了466只，比第二季度增加了370只。股票数量增加了75只，比第二季度减少了350只。从数据中可以看出，国家队增加或减少了许多库存。

其次，像证券这样的国家队是否应该退出市场。作为国家队，证券公司是2015年股市异常波动的产物。2015年，由于清算场外资金配置的影响，a股市场出现异常波动，其短期悲惨程度不亚于2008年金融危机对a股市场的影响。为了保持市场的稳定，监管当局利用各种手段进入市场保持稳定。正是在这种背景下，证券公司开始扮演国家队的角色。客观地说，是包括证券公司在内的国家团队将巨额资金带入市场，从而避免了当时股市出现更严重的后果。如今，a股市场已经进入“正常化”。此外，从去年2月的低点开始，a股已经进入“技术性”牛市。在这个时候，曾经作为维持稳定工具的证券公司有必要继续“融入”市场吗？

如果当前市场仍处于非常时期，可以理解的是，证券公司作为国家队保持市场稳定，保持稳定仍然是它的责任。然而，当股票市场进入正常化，市场已经处于稳定运行状态，如证券公司已经完成了它的历史使命，在这个时候留在市场是有争议的。此外，从证券公司频繁进出许多股票来看，不仅有“割韭菜”的嫌疑，还有与人争利的嫌疑。

股票市场有自己的规则。如果股市小幅下跌，汇金证券等国家队。，这些都在现场，将有助于保护市场，这在本质上不利于中国资本市场的健康发展。有起有落，这才是真正的市场。如果我们依靠国家队的稳定指数来维持新股的加速发行，只会使a股市场出现“新兴+过渡”，其“过渡”时间在未来将会延长。