可转债“打新”火爆转冷清 蒙电转债启动网下发行

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每个记者杨健，每个编辑谢欣，

本周，上海和深圳股市共发行了7只可转换债券，融资总额为116.53亿元，其中3只可转换债券于12月22日同时发行。《国家商报》记者注意到，在批量发行可转换债券的情况下，可转换债券的购买明显冷淡，购买数量从信贷购买初期的几百万户减少到几十万户。在这样一个冷清的局面下，孟电可转换债券推出了自实施自信认购以来的首次线下发行。

次级新股成为主要发行群体

本周在上海和深圳股票市场发行了七只可转换债券，总计筹集了116.53亿元，其中只有三只可转换债券在12月22日同时发行。太阳纸业(002078，诊断股票)可转换债券发行规模为12亿元，初始转换价格为8.85元；天康生物(002100，诊断)可转换债券发行规模为10亿元，初始转换价格为8.25元；内蒙古华电(600863，股票咨询)发行可转换债券，规模为18.75亿元，初始转换价格为2.95元。

《国家商报》记者注意到，增发新股已经成为发行可转换债券的主要群体。今年以来，已有150多家上市公司发行了可转债计划，其中新股占近30%。例如，进入12月后，大神林(603233)、君达(002865)和桂光网络(600996)等几支新股相继推出可转债发行计划。另一个例子是年初上市的天马科技(603668)。该公司在披露半年度报告的同时宣布了可转债发行计划，并计划为新的海参鲍鱼生产线融资3.05亿元。扣除相关费用后，天马科技的初始募集金额约为3亿元。此外，以今年3月中旬上市的新泉(603，179)为例，该公司在不到两个月的时间里披露了可转债发行计划，计划筹资不超过4.5亿元，而其ipo筹资金额为5.58亿元。

在线订阅的数量直线下降

自可转换债券发行实施信用创新以来，散户成为购买的主力军。从发行可转换债券的情况来看，网上信用购买已经被采用。因为不需要本金，它很快成为散户投资者的焦点。数据显示，购买宇宏可转换债券的户数为261万，而杰尼可转换债券的户数已增至近500万，水晶可转换债券参与户数已达到704万。然而，据《国家商报》记者了解，近期可转债发行冷，按照一流的认购标准，万鑫网上可转债认购数量已降至60万以下。

广东晨阳投资有限公司的潘益昌在接受《商业日报》采访时表示，可转换债券市场由热转冷，是市场资金逐渐发现购买可转换债券的信用的结果。第一种可转换债券具有部分债券的性质，这种债券比股票更具防御性，也不那么灵活。考虑到当前市场环境偏好，对资本配置可转换债券的需求较少；第二，最近，可转换债券上市后就破产了，失去了盈利效果。自然，基金没有购买的动机，从而形成负反馈。

蒙电可转换债券推出线下发行

《国家商报》记者还注意到，蒙古可转债将自实施信用认购以来首次线下发行。内蒙古华电12月21日宣布，此次发行的可转换债券分为三部分。一是对注册的原a股股东实施优先配售。此外，原a股股东也可以参与优先配售。购买余额；其次，公众投资者通过上海证券交易所的交易系统参与网上分销；第三，参与线下认购的机构投资者每种产品的下限为1亿元，上限为3.5亿元。同时，参与线下申购的机构投资者应按时足额缴纳申购保证金，每个线下申购账户的申购保证金为50万元。根据发行公告，网上和网下发行的默认发行数量比例为50%: 50%。

值得注意的是，内蒙古华电控股股东北方联合电力并未参与此次孟电可转换债券的优先配售。

编辑朱昱