行业热点涌现 新兴市场明年有望继续“吸金”

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该机构表示，尽管美元有望温和升值，但鉴于新兴市场企业盈利前景良好，许多行业将出现投资热点，可能会酝酿更多资金来逢低吸纳新兴市场资产。

自今年初以来，一度被视为最“脆弱”、最有可能受到美联储加息打击的新兴市场表现非常好。截至12月28日，摩根士丹利资本国际新兴市场指数同比上涨32%，远高于同期摩根士丹利资本国际发达市场指数和摩根士丹利资本国际全球指数累计上涨19.9%和21.1%。

展望明年，该机构认为，尽管美元有望温和升值，但鉴于新兴市场企业盈利前景良好，许多行业将出现投资热点，可能会酝酿更多资金来逢低买入新兴市场资产。

明年上升还是继续

一些机构认为，新兴市场的股市明年可能会延续今年的上涨趋势。其中，亚太地区最有希望。

贝莱德基金(BlackRock Fund)表示，在盈利能力提高、估值提高和重新获得投资者青睐的预期下，新兴市场股票有望在2018年取得新的成功。在利差收窄、收益率低和当前信贷周期的情况下，该机构偏好股票资产。

瑞银还强调，2018年亚太地区的前景依然乐观。在目前的环境下，亚洲市场正在蓬勃发展。预计2018年该地区的企业利润和经济活动将保持强劲。在这些有利条件下，亚洲(不包括日本)股市有望在2018年进一步上涨。

瑞银财富管理亚太区首席投资官陈敏兰表示，在新的一年里，该机构“战术性地”关注亚洲地区。亚洲的经济前景正在改善，创新将成为该地区的下一个驱动力。亚洲股市预计将进一步上涨，而其他股市对中国、印度尼西亚和泰国最为乐观。

渣打银行认为，明年，亚洲市场(日本除外)的表现可能优于其他全球市场，而中国股市可能优于其他亚洲股市。明年，全球经济的特点将是增长加速、通胀上升、财政政策更加宽松、货币政策更加宽松。

富兰克林·邓普顿投资公司强调，新兴市场自2016年以来的复苏仍然没有衰退的迹象。目前，亚洲是新兴市场中最令人兴奋的地区。中国、韩国、印度和印度尼西亚都提供了各种机会。同时，投资者也可以在南美寻找投资机会，比如巴西和阿根廷就值得关注。富兰克林邓普顿投资股票团队主管斯蒂芬多佛(Stephen Dover)指出，从宏观角度看，2017年全球经济同步扩张的明显趋势将在2018年继续。在依靠中国、美国等大国的经济推动后，扩张的范围有所扩大，欧洲、日本和许多新兴市场的参与度有所加强，这意味着相应的周期仍可进一步推进。热钱仍然充裕，一些主要经济体的财政政策可能会更加积极，随着贷款条件的放松，各种因素应该有助于支持未来一年的全球经济增长。通胀压力仍处于较低水平，但随着复苏加强，通胀应该会上升。

资本外流的可能性很低

行业分析师指出，美元升值导致的新兴市场资本外流一度是投资者最担心的因素。但是，展望明年，预计美元不会升值过快，即使在升值背景下，新兴市场资本大规模外流的可能性也相对较低。

贝莱德基金(BlackRock Fund)强调，随着美联储推进加息进程，它可能会与其他主要全球央行的政策分道扬镳。美国资产收益率溢价的上升意味着，美元至少有望在2018年上半年升值。然而，基于美联储利率正常化的步伐将保持稳定，预计美元只会适度升值。

渣打银行甚至预计美元汇率明年将会走弱。渣打银行(Standard Chartered Bank)中国财富管理部投资策略总监王玉洁指出，美元有望小幅走软，目前美国通胀压力不大，不会促使美联储加息幅度超出预期；其他央行，如欧洲央行，收缩幅度可能超过预期。因此，美国和其他主要货币之间的实际息差可能会收窄，从而抑制美元的走势。

斯蒂芬·多佛说，美国的经济复苏有着最坚实的基础，美联储在政策正常化的轨道上走得最远。预计美联储将继续缩减其庞大的资产负债表。在欧洲，随着复苏势头增强，通胀压力继续得到控制，其政策应该逐步收紧。然而，只要欧洲央行在加息和政策调整方面保持谨慎，我相信市场将稳步前进。只要美元正常运行，即使是新兴市场也可能不会担心美联储收紧货币政策和美元可能走强。

行业投资热点频繁出现

分析师强调，明年新兴市场将出现积极的投资机会，尤其是在亚洲的许多地区。

邓普顿新兴市场团队执行副总裁西格尔(Segal)指出，新兴市场明年将受益于经济增长、人口结构变化和本地消费趋势等重要主题。事实上，即使是一些受欢迎程度相对较低的市场，也意味着投资者可以以有吸引力的价格吸引基本上面向好的公司。

他指出，从整体估值的角度来看，他注意到许多新兴市场公司在盈利能力、毛利率和股本回报率方面的财务表现正在逐步改善。预计新兴市场公司的盈利预测将更加明显，相信空.的盈利仍将大幅回升就投资主题而言，近年来，人们注意到信息技术公司在摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)中所占比例最大，约为30%。该团队对能够提高市场效率的新技术公司以及反映市场需求的相关消费公司持乐观态度。

瑞银表示，增加投资将在2018年帮助亚洲(不包括日本)股市。亚洲股市(日本除外)继续受到企业利润大幅增长等基本面因素的支撑，目前的估值颇具吸引力。创新已经成为亚洲企业利润增长的重要驱动因素。事实上，在未来的一年里，这将是近十年来第一次所有行业的利润都有所增长，这将给亚洲股票(日本除外)带来13%-14%的回报率。落后行业将在2017年迎头赶上，包括东南亚(印度尼西亚和泰国)的银行、网络股以及金融和消费品企业。