疫情不会改变中国经济高质量发展长期趋势

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新冠肺炎爆发的肺炎已经成为中国和全球经济面临的一个重要的不确定因素。面对疫情，市场对中国经济的担忧很难完全消除。然而，在中国政府和国际社会的共同努力下，抗击疫情的有效措施不断出台，这已开始给市场注入信心。

接受英国《金融时报》采访的许多机构经济学家和负责人都表达了类似的观点:疫情对中国经济的影响是暂时的，不会改变中国高质量增长的长期趋势。尽管中国经济，尤其是今年第一季度的经济活动，在疫情影响下会遇到更多的干扰，但中国经济的强劲恢复力和增长潜力不会受到疫情的根本影响。

中国金融市场的开放得到了肯定

继续显示其对外国投资的吸引力

面对疫情爆发，敏锐的金融市场首先做出反应。在疫情开始时，全球主要股指的下跌反映了市场在短时间内的恐慌。然而，这种过度的市场焦虑很快变成了理性的回报。中国政府为抗击疫情而采取的医疗、经济和金融措施增强了市场信心。

2月3日a股市场正式开盘后，当天流入a股的北行资本接近200亿元，这也在一定程度上反映了外资对中国a股市场的长期信心。随着中国金融市场的不断开放，外资对中国市场的青睐不会受到短期疫情的根本影响。工银国际首席经济学家石成回答了英国《金融时报》记者的提问。他表示，2月3日，与新冠肺炎肺炎疫情相关的负面情绪，在市场重新开放后，被认为是一种急剧的补偿性下跌。在这种情况下，北行基金也创下了历史上相邻交易日的最高净流入差，从单日净流出118亿元逆转为净流入182亿元。

“2019年，中国加快金融开放也成为新一轮开放的推进器，外资对中国经济的青睐也转化为持续的资本流入。2019年，仅上海-深圳-香港北行交易的净购买量就超过了3500亿元。随着金融市场的双向开放程度不断提高，中国与其他经济体之间的全球互惠红利将更多地映射到中国与世界其他金融市场之间的相互依存关系。”石成说。

此外，京顺投资总监阮伟国在接受英国《金融时报》采访时表示，随着国内a股市场的大幅开放，市场参与者的构成结构将迎来进一步的变化。与国内散户相比，海外机构投资者的比例将会增加，海外机构投资者的投资期限一般会更长，更注重基本面。阮伟国表示，市场抛售为外国投资者进入市场提供了一个有吸引力的机会，尤其是当a股地位预计将日益上升时，他们可以通过北向通投资于在国内a股市场上市的公司。

这些措施及时出台了

市场信心快速稳定

针对这一流行病可能给中国经济带来的影响和挑战，一系列相关的经济和金融措施相继出台，并在不断实施和推广。这些措施的出台也得到了广泛的肯定和积极的评价。阮伟国认为，财政和财政政策有利于缓解新冠肺炎肺炎可能带来的短期影响。当务之急是减少新冠肺炎肺炎疫情造成的短期影响，以确保充足的流动性，维持经济活动的正常运行。

“自疫情发酵以来，有关部委迅速在经济、社会和金融领域出台了一系列措施，为疫情防控提供了主要保障。这些措施的出台，不仅对预防和控制疫情起到了积极作用，也稳定了中国和国际社会的信心，有助于缓解全球金融市场的避险情绪。”石成说。

此外，摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军认为，疫情无疑是中国经济的“黑天鹅”。「不过，鉴于中央政府在反周期宏观政策方面的安排，我们相信疫症不会影响今年经济工作的整体安排，亦不会对经济基本面构成趋势影响。就全年宏观政策执行情况而言，除政策力度有所增强外，更多体现在政策节奏的变化和政策导向的增强上。”张军说道。

中国经济面临短期挑战

长期的积极趋势没有改变

疫情的爆发使中国经济增长前景面临不确定性。然而，总体而言，市场普遍认为，疫情对中国经济的影响将是短暂的，对中国经济和金融市场未来的长期预期仍然是积极的。从短期来看，摩根士丹利的研究团队分析称，今年第一季度疫情对中国经济的影响可能在0.5至1.5个百分点之间，主要取决于疫情的持续时间。但是，与非典时期相比，公共卫生应对措施更加迅速，防疫措施更加有力。因此，尽管初期可能对经济产生较大影响，但第二季度和下一个时期的下半年复苏可能会更快。

“在目前的主要经济变量中，受疫情影响较大的消费占国内生产总值的45%，这与2003年的非典相似；旅游和住宿占国内生产总值的六分之一，与2003年之前相似。因此，没有人猜测‘目前的消费和服务比例比2003年要大得多，所以影响要大得多’。”摩根士丹利的研究团队认为，在线消费作为一个有利因素，占零售总额的近五分之一，这有利于部分抵消疫情对实体消费的影响。

此外，阮伟国表示，以2003年非典为例，假设形势已经得到控制，2020年第一季度将对经济活动和相关产业产生严重影响，届时经济可能会迎来V型复苏。“随着被抑制的需求的恢复，以及政府在早期实施的货币和财政刺激措施，我们认为2020年对gdp增长的下行影响不大。”阮卫国说道。

“历史经验表明，资本市场是经济‘质量提高’而非‘增长率’的晴雨表，其长期绩效实际上是由产业转型升级、民生福利改善、科技进步和融资结构优化所驱动的。虽然疫情会带来短期的经济和金融冲击，但它不会改变中国经济从高速增长向高质量发展的长期趋势。”石成告诉英国《金融时报》记者，与国际经验相比，经济增长质量的提高将改变经济的内生动能，改善分配制度，增强风险偏好，使中国经济摆脱“高杠杆低效率”的粗放型增长，升级为“更加均衡和充分”的稳定增长。有鉴于此，高质量发展的长期红利将引导资本市场走向理性繁荣。