完美世界16亿清空院线业务 中小院线整合难题待解

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[摘要]主要从事游戏和电影的完美世界(002624，诊断单元)跨界收购金典电影公司，至今仅一年半。完美世界在其公告中披露，此次出售的主要原因是影院业绩未能达到预期，相关商誉确认约1亿元的减值损失。

《时代周刊》记者吴怡来自广州

在过去的两年里，当电影和电视公司掀起了电影建设的热潮时，许多企业加入了跨国界的战斗。如今，这股热潮已经逐渐消退，一些玩家已经开始离开。

1月28日，完美世界有限公司(以下简称“完美世界”)宣布将以约人民币16.65亿元的价格将其所有电影资源出售给完美世界控股集团(以下简称“完美控股”)。交易完成后，完美世界将不再从事与电影相关的业务。

主要专注于游戏、电影和电视的《完美世界》跨国收购金典电影公司才一年半。完美世界在其公告中披露，此次出售的主要原因是影院业绩未能达到预期，相关商誉确认约1亿元的减值损失。

出售电影院以提取资金

根据完美世界的公告，转让对象包括完美世界影院(原名“金典影院”)、京华时报金典影视文化、完美工作室、温岭新时代乐购工作室等公司，总交易对价约为人民币16.65亿元。

交易完成后，完美世界预计将获得14.88亿元的总转让价格，其中6.5亿元将用于影视剧投资项目。

完美影院在《关于变更募集资金投资项目的公告》中解释称，2017年影院市场竞争日趋激烈，公司影院业务经营业绩不如预期，影院后续发展需要大量资金投入。

根据猫眼数据，完美世界影院旗下有278家影院，2015年至2017年的票房收入分别为7.5亿元、9.75亿元和9.55亿元。与2016年同期相比，2017年的单票房和单银幕票房均有所下降，国内影院的排名从第15位降至第16位。

对于完美世界来说，一方面，影院投资基金的回报较慢，后期对影院整合的投资较大；另一方面，影视剧项目急需约8亿元的资金投入。《时代周刊》记者从《完美影院》公布的投资拍摄的影视剧名单中发现，共有6部影视剧和1部电影，均始于2018年，始于或于2019年上映。

《完美世界》2017年第三季度财务报告显示，报告期内预付资金最终金额较初始金额增加了131.60%，增加的资金主要用于影视和游戏项目。此外，经营活动现金流量净流入约2亿元，同比下降53.28%。

在回答《时代周刊》记者关于资金压力的提问时，完美世界表示:“2017年前三个季度，影视内容制作投资比较集中，后续的影视项目按照合同逐步收回。公司进入了回收期，付款情况良好。此外，该公司的游戏业务有足够的现金流入和良好的现金流。”

“泛娱乐体验空厅”的概念需要延续

在这次转移的目标中，金典电影是最重要的资产。

在2016年“泛娱乐生态布局”的号召下，许多企业掀起了大规模并购和投资的热潮。在此背景下，完美世界与金典电影线“牵手”，轰动一时。

2016年9月，完美世界(原名“完美世界”)宣布计划以13.53亿元的交易价格收购金典投资集团有限公司的影院资产，并提出了“让影院成为泛娱乐体验的空厅”的构想。介绍游戏、电子竞技等。在剧院的运作中，构建不同的内容场景。

2016年1月，完美世界宣布将以120亿元的交易对价收购上海完美世界网络技术有限公司100%的股权。同年2月，完美环球投资3.75亿元成立了一个影视投资基金，并宣布在未来五年内将参与环球影业制作的50部电影。据悉，首期投资金额达到2.5亿美元。

随后，4月，完美全球推出了50亿元人民币的配套融资项目，7月，原上市公司名称正式由“完美全球”变更为“完美世界”。

经过一系列的重组和布局，更名后的完美世界将金典的电影产业纳入囊中，希望从内容方面延伸到渠道方面，并从内容制作、发行、影院电影编排和放映等方面开辟电影业务的整个产业链。

然而，2016年的票房增长并不像预期的那样，国内总票房为457.12亿元，同比仅增长3.73%。2017年，当国内总票房增长13.45%时，金典电影院的票房仍在下降。

完美世界不得不剥离电影业务，将其转让给母公司完美控股，后者拥有电影和电视、游戏、动画和漫画等业务部门。“泛娱乐体验空厅”的电影概念是否在完美的把握和完美的世界中得到发展和延续还没有被披露。

中小型电影院重组的困难

金典电影院的命运反映了中小电影院重组的难题。

收购金典影线之前，属于金典投资集团有限公司，主要分布在四线城市，业务模式包括自营和特许经营。2013年至2015年，金典电影的票房收入分别为5亿元、6.8亿元和9.98亿元，复合增长率为41.28%。2015年，金典电影院的票房收入在中国48个城市中排名第15。

电影票房收入的大幅增长引发了近年来电影“联姻”的热潮，并购、上市和重组轮流进行。

猫眼数据显示，目前中国有48家电影院。然而，电影市场的两极分化进一步加剧。根据调查，2017年，中国十大影院占据了67.6%的市场份额，前20大影院占据了88.2%的市场份额。

然而，根据猫眼数据，《时代周刊》记者梳理了2015年至2017年中国48家电影院的发展情况，发现前10家电影院在2017年呈现温和增长，而前11-20家电影院的增长速度持平或出现倒退，而前20-48家电影院大多呈现持平或快速增长。

在目前国内影院品牌认可度和差异化不强的市场环境下，空.中小影院仍保持一定的增长

从长远来看，一些中小影院无法逃脱被收购的命运，而另一些中小影院也面临着影院规模递增和原有市场份额稀释的问题。一旦国内影院开始升级，将会对运营、管理和盈利能力薄弱的中小影院产生很大影响。