长城财富张里：保险资管业由“狩猎”向“农耕”过渡 中小公司需专注精准投

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每个记者袁媛每个实习编辑陈石

随着保险业投资能力的增强，保险资产管理公司在资本市场的影响力逐渐扩大。根据中国保险资产管理协会发布的《中国保险资产管理行业发展报告》(2017年)，截至2016年底，中国共有23家综合保险资产管理公司，总资产426.29亿元。

中小保险资产管理公司在行业中仍占多数，如何发挥自身优势服务实体经济？对此，国家商报采访了长城财富资产管理公司(以下简称长城财富)金融市场部总经理张莉。他表示，在市场竞争日益激烈、监管更加严格的背景下，中小保险资产管理机构需要大力培育和建设积极的资产管理能力。

从“依靠天空”到培育根深蒂固的资产

随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称征求意见稿)的出台，“大资产管理”成为当前的热门词汇。金融业大资本管理的未来发展道路已经明确，保险资产管理机构自然会置身事外。

有业内人士表示，意见稿给了保险资产管理机构与其他金融机构在同一起点上公平竞争的机会，提升了保险资产管理机构的市场地位；然而，对于没有独立投资能力的保险公司来说，这可能意味着投资渠道、产品和收益将受到更多限制。

“保险资产管理机构正在从‘狩猎时代’向‘农耕时代’过渡。目前监管部门密集颁布的监管制度促使保险资产管理机构加快转型。”张莉表示，新规定培养了从业人员的资产管理能力和投资能力。在这样一个大时代，保险资产管理公司需要提高主动管理能力，提高“培育”、“培育”和维护资产的能力。

张莉进一步表示，在之前的投资中，行业内的投资可能更多的是竞价和“争价”，这在很大程度上受到宏观环境和公司偏好的影响，俗称“视天气而定”，这也是由非标准性质决定的。但是，随着新的资产管理法规的出台和行业发展到一定阶段，资产管理机构逐渐增多，但优质资产并没有明显增加，因此同质化竞争的程度越来越高。这就要求保险资产管理机构放弃原有的“看天气”、“找地方”的粗放式发展模式，善于发掘潜在的优质资产，进行集约化培育，依靠基础资产产生现金流和收益，在不增加地方政府负债的情况下进行股权和债权投资，支持地方实体经济发展。

例如，张莉说，“以三个农村企业为例。与房地产行业相比，三家乡镇企业的数据较差，但经营相对稳定。由于保险公司的资本期限相对较长，对收入的需求实际上并不高，更适合保险资金的配置。”然而，如何找到保险资本与农业、农村和农民企业的匹配点，需要保险资本机构了解许多相关因素，如政策、公司运营、经营绩效、上下游产业链等。

张莉表示，保险资产管理公司提供的产品正在经历“供应方改革”。他们不应该盲目地提供“自以为是”的产品，而应该在产品和交易结构的设计中充分整合金融家和投资者的需求。因此，对保险资产管理机构选择资产和控制风险的要求将会越来越高。

准确的投资是中小企业突破的好策略

从目前保险资产管理机构的数量和规模来看，除了PICC资产管理公司等几家大型保险资产管理公司之外，更多的机构是中小型保险资产管理公司，它们在市场上的地位和管理的资金量都无法与大型机构相比。然而，中小资产管理公司也有自己的优势，因此需要发挥自身优势，实现自身定位。

“与大型保险公司相比，中小型资产管理公司在知名度和业务量方面当然没有优势，但这并不意味着中小型资产管理公司没有机会。”张莉表示，中小资产管理公司需要努力提高自身能力和专业水平。“以长城财富为例，我们在谈项目时确实会遇到更多困难。然而，作为一个金融企业，我们最终还是要依靠人力。特别是对于中小资产管理公司来说，人员的配置尤为重要。专业精神，理解企业的要求，然后根据我们所学的知识，包括对法规规定的各种监管制度的理解，设计一个符合企业要求的交易结构。”

以长城财富为例，张莉认为必须进行“精确投资”。在投资领域，我们主要关注两类企业:面临转型或阶段性困难的企业，以及新经济和新技术领域的企业。这两类企业属于真正需要资金、能够带来经济发展的企业。在投资方向上，我们主要关注农业、农村、农民、棚改、清洁能源、高端智能终端方向的债权规划机会。例如，长城财富投资了河南省郑东新区棚户区改造项目的债权计划，投资了内蒙古，并采用了UHV直送华北电网的新电厂债权计划。

作为服务实体经济的主力军之一，保险资产管理投资服务实体经济和2017年“一带一路”行动发挥了巨大优势。与此同时，保险基金也取得了良好的回报。数据显示，去年保险资金实现投资收益8352.13亿元，投资回报率5.77%，预计利润总额2567.19亿元。

那么，2018年保险基金的投资机会是什么？张莉表示，2018年，响应“一带一路”倡议和“熊安新区”计划，相关配套基础设施和企业发展仍有许多机遇。

编辑朱昱