3月外储微升83亿美元 估值效应是主因

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根据中国央行昨日发布的最新数据，截至2018年3月底，中国外汇储备规模为3.14万亿美元，比2月底增加83亿美元，增幅为0.27%。

外汇局相关负责人表示，3月份，我国主要渠道的外汇供需相对稳定，外汇市场继续呈现供需平衡格局。国际金融市场避险情绪上升，主要非美元货币对美元汇率升值，资产价格变动共同作用，导致外汇储备规模反弹。

民生银行(600016)(港股01988)首席研究员文彬也对记者表示，美元汇率和债券收益率变化带来的估值效应是3月份外汇储备增加的主要因素。一方面，3月份美元指数微跌0.71%，使外汇储备中非美元计价部分兑换成美元，形成升值；另一方面，3月份主要国债收益率下降，其中美国10年期国债收益率从2月底的2.8606%下降到2.7389%，德国10年期国债收益率从2月底的0.679%下降到0.497%，表明中国持有的主要国债价格上涨，外汇储备账面价值增加；此外，中国持有的外国国债投资收益也增加了外汇储备规模。

估值效应是当月外汇储备小幅反弹的主要原因，但银行结售汇并未对近期外汇储备的增长起到支撑作用。文彬说，今年2月，银行结售汇逆差比上个月扩大到82.19亿美元，逆差规模达到去年8月以来的新高，银行代客户结售汇余额由顺差转为逆差，表明银行结售汇对外汇储备增长的支持有限。

“但今年以来，人民币兑美元累计升值超过3.2%，银行代客长期净结算赤字降至44.18亿美元，表明人民币贬值预期逐渐消退，有利于外汇储备规模的稳定。”文彬说。

与银行结售汇相比，贸易顺差在外汇储备规模中保持稳定的支撑作用。今年2月，中国出口同比增速创下三年新高，而进口同比增速大幅下降，贸易顺差从上月开始反弹。3月份，采购经理人指数的新出口订单达到51.30，回到了繁荣和衰退的轨道。然而，随着中美贸易摩擦的升级，市场普遍认为随后的外贸形势仍存在不确定性。