美元走强掀新兴市场抛售风暴 墨西哥比索和土耳其里拉均现暴跌

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每一个记者张喜伟每一个编辑王可染

最近，对美联储将再次加息的预期继续升温，美元指数像彩虹一样上涨。随着“美元短缺”在全球资本市场的不断蔓延，新兴市场国家的货币和金融市场正在经受严峻考验。

事实上，阿根廷上周经历的“外汇和债务双重杀戮”，是美元加息“冲击波”中最激烈的市场表现。在美元加息周期中，阿根廷不是唯一面临类似挑战的国家。《国家商报》记者注意到，在过去两个月里，墨西哥比索对美元的汇率暴跌了约6.5%；仅在过去一周，土耳其里拉就暴跌逾6%。

值得注意的是，在美元继续走强的同时，投资者正从新兴市场的债券基金和拉美股市基金撤出资金。根据该分析，美元的持续走强可能导致新兴市场的资产抛售持续时间更长、规模更大。

美元利率上调影响外汇市场

最近，美联储保持了相对更强硬的态度，市场预计今年将进一步加息。与此同时，欧元区和英国的经济数据略有下降，市场对其收紧的预期已经冷却。

在这种背景下，过去半个月来，美元对非美元货币一直在升值。《国家商报》记者注意到，4月17日至5月4日，美元指数累计上涨3.52%，同期最高上涨至92.9159点，涨幅超过4%。5月7日，当市场开盘时，美元指数将略微落后并继续上涨，暂时报92.7。此外，自4月中旬以来，欧元兑美元汇率已下跌3.5%；英镑兑美元汇率下跌逾5.5%；澳元兑美元下跌逾3.7%；加元兑美元汇率也下跌逾2%。

工业研究公司的外汇分析师郭家颐和张陶俊认为，预计6月份欧洲央行利率会议的消息将是“真正的空时期”,美元指数极有可能保持强劲表现。在欧洲央行明确退出量化宽松后，本轮美元反弹可能会结束。

与美元指数上升和主要发达经济体货币贬值相比，新兴市场经济体货币贬值明显更大。

最典型的例子是最近几天最受关注的阿根廷比索，它在一天之内下跌了8.5%。然而，阿根廷并不是唯一面临类似挑战的国家。自上个月中旬以来，墨西哥比索兑美元汇率已下跌约6.5%，暂时报0.0518；仅在过去一周，土耳其里拉就下跌超过6%，美元兑土耳其里拉从4.0236升至4.29。此外，从4月12日至4月19日，面对港元贬值压力，中国香港金融管理局在8个交易日内连续13次采取行动“捍卫”港元联系汇率制度。

然而，自4月25日以来，美元兑港币(usdhkd)继续上涨，再次回到7.85的前线。此外，香港金融管理局的“支持”行为导致香港银行体系的平衡下降，银行间市场利率迅速上升。5月7日，3个月银行同业拆息已升至1.74220%，不断刷新10年来的最高水平。这是该术语变化的第16个连续交易日。

此外，5月4日，汇丰宣布将香港美元存款利率上调100倍，从0.001%上调至0.1%，这是自2009年以来的首次调整。汇丰大幅上调香港美元存款利率，表明香港较高的利率已经从银行同业拆息转移到存款利率，然后很有可能转移到贷款利率。事实上，中国香港金融管理局副总裁李大志在4月中旬曾表示，当银行间结余萎缩时，随着资金外流，香港的利率将慢慢跟随美元利率上升的方向，预计香港的利率水平将逐步上升。

投资者出售新兴市场资产

自今年年初以来，美联储的加息预期将在年内增加，美元伦敦银行同业拆放利率已连续三个月上升，5月4日升至2.36910%，为2008年11月以来的最高水平。与此同时，代表国际银行间市场美元融资压力的三个月期伦敦银行同业拆放利率和伦敦银行间同业拆放利率息差(即伦敦银行间同业拆放利率息差)自2008年金融危机以来屡创新高。这使得世界各大银行不愿放贷，国际金融市场的“美元短缺”加剧。此外，美国预算协议计划的实施和税收改革政策的实施直接或间接地降低了全球美元的流动性。

此外，国家商报记者注意到，今年前四个月，美国国际资本流动报告(tic)的长期资本净流入指标均高于预期；最新数据是49.0亿，而预期数据是43.3亿。

根据epfr全球数据，截至5月2日这一周，投资者从新兴市场债券基金撤出了10亿美元，这是自今年2月初全球市场抛售潮以来规模最大的一次撤出，也是16个月来首次出现连续两周的资金净流出。Epfr全球数据还显示，前一周，从拉美股市基金中提取的资金为1.29亿美元，这也是连续第二周的资金净流出。至于股市，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)自今年1月29日创下历史新高以来，已下跌近10%。此外，贸易摩擦和美国债务利率飙升导致全球新兴市场股票抛售。根据摩根士丹利5月2日发布的研究报告，亚洲新兴市场的股市可能已经失去了动力，盈利预期过于乐观。

作为市场上广泛使用的新兴市场债券指数，摩根大通新兴市场债券指数(embi global index)在过去三个月下跌了逾3.62%，截至5月4日，该指数报出772.69点。

作为世界第二大经济体，美元升值影响不大，中国外汇和债券市场总体保持稳定。根据央行发布的最新外汇储备数据，截至2018年4月底，中国外汇储备规模为31，249亿美元，比上个月减少180亿美元，降幅0.57%。在回答记者提问时，国家外汇管理局相关负责人表示，4月份，中国跨境资金运行平稳，外汇市场继续呈现供需平衡格局。国际金融市场的美元指数上涨了2%以上。由于主要非美元货币对美元汇率下降和资产价格调整等多种因素，外汇储备规模略有下降。

编辑朱昱