21家公司停牌超百日 停牌钉子户“钉”在了哪里？

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⊙见习记者白8175；记者秦蜜○编辑邱江

“乐视(300104)将恢复交易！我们什么时候可以恢复交易？”据上海证券交易所统计，截至1月23日，沪深两市21家公司停牌时间已超过100个交易日(其中乐视将于24日复牌)。这些“悬挂式钉子户”有什么问题？我们什么时候可以恢复交易？

接受采访的上海证券交易所部分监管人员表示，对于长期停牌或复牌困难的上市公司，交易所将在关键时间节点向其发出监管信，以加强监管。同时，在长期停牌恢复后，将对停牌前后信息披露的一致性、真实性和完整性进行对比检查，以加强问责和问责。

重大的、前所未有的短期不确定性

在众多的“停牌钉子户”中，由于重组涉及大量资产，有些已经停牌，其过程极其复杂，耗时较长。

例如，新伟集团(600485)自2017年4月以来已被停牌近9个月。根据该公司的解释，由于该公司的重组涉及跨国军事工业，因此要履行的审批程序更加复杂，获得相关认证数据的过程也远比普通企业或实体复杂。根据公司股东会审议，自2017年11月27日起，停牌时间不超过3个月。目前，国防局已原则同意对公司进行资产重组。

还有申宝a(000019，股票咨询)。2017年10月，公司披露了重组进展，并计划通过发行股票的方式收购沈良集团的全部股份。公司最新公布，由于此次重组的复杂性，相关方仍在积极协商和论证计划的具体内容。

基本面太差了。股东们不知道

与神芳a(000029)等锁定重组目标的公司相比，一些长期停牌公司的命运仍不明朗。

典型的例子是*st新沂(600145，股票咨询)，它是上海和深圳股市中停牌时间最长的公司。自2015年停牌以来，已经过去了500多个交易日。暂停交易的原因是重组。2015年11月，新疆伊犁哈萨克自治州塔城区中级人民法院裁定受理新沂重组案。目前，新沂县的重组仍在司法程序中，复杂的利益分歧使得重组进展缓慢。然而，在最近的公司董事会选举中，各方的矛盾再次被公之于众。

另外，从*st新沂的股权结构来看，不利于重组的推进。首先，大股东持股比例很低，只有16.51%，而其他股东持股比例相对集中，8位股东持股比例超过4%，前10位股东持股比例占公司总股本的67.4%。

此外，如*st华泽(000693，股票咨询)，2016年3月，公司暂停交易，计划进行重大资产重组，并计划以现金购买或以应收账款、预付账款等资产置换公司控股股东控制的其他企业的股权，以解决控股股东占用上市公司资金的问题。此后，审计机构认为公司年度报告明显违反了会计准则、制度和有关信息披露(资本占用)的规范性规定。截至2017年12月，经审计师确认的资本占用金额约为13亿元，尚未形成审计结论。

回复监管调查信并不容易

还有一些公司由于无法完成对交易所询证函的回复而长期无法复牌，包括沙钢(002075，咨询股)、中国天竺(000035，咨询股)、奥瑞德(600666，咨询股)、丁山设计(300492，咨询股)、中葡股份(100035)。

以沙钢为例，该公司于2016年9月开始停牌，并于2017年6月披露了一项重大资产重组计划。拟以258亿元收购苏州庆丰和北京德利迅达100%的股权，切入数据中心领域，打造“特钢+数据中心”的双主营模式。同月，该公司收到交易所的询证函，但尚未回复。

中国天竺于2017年8月暂停交易，并于2017年12月底披露了重组草案，旨在以86亿元人民币收购江苏德展，进而收购欧洲环保服务企业优步。然而，在这个方案中有许多争议。此后，交易所的询证函引发了许多问题。今年1月23日，中国天鹰宣布取消股东大会，正是因为没有回复交易所的询证函。

重组过程中也出现了新的问题，如古蒂科技(002694，诊断单元)。该公司于2017年5月暂停交易，并于11月披露了收购计划。全资子公司蒙奇吕雯计划以现金形式购买汽车园区基础设施项目和航空空小城镇建设项目展厅及园区道路部分，对价为14.8亿元。今年1月13日，古蒂科技回复了交易所关于此次收购的询价，但仍未能恢复交易。

古蒂科技的新问题在于控股股东陕西神农的股权质押。据披露，陕西神农因违规信息披露收到中国证监会的调查通知，质权人提出新的质押要求，向洪欣证券质押的7065.6万股股份达到清算线。此前，许多机构将古蒂科技的估值下调了30%。