招商银行：消费持平 投资稳中有降

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招商银行近日发布的2018年经济展望报告(600036，诊断)指出，2018年国内消费将保持稳定，消费升级仍将继续；固定资产投资将呈现稳定下降趋势；对外贸易对经济增长的贡献将略有下降。就国内生产总值而言，2017年投资对经济增长的贡献下降，消费相对稳定。净出口的恢复是导致去年经济增长超出预期的重要因素之一。

招商银行指出，2018年的收入增长有望刺激消费，但消费支出的大幅下降和汽车购置税优惠政策的到期也给消费带来了隐忧。预计2018年消费几乎不会有很大改善，但空的下降趋势总体上是有限和稳定的。年增长率预计将保持在10.4%，消费仍是宏观经济的稳定器。

在投资方面，固定资产投资增速仍较低，目前依靠非民间投资增长的局面短期内不会逆转。2018年，固定资产投资总体增长将保持稳定并呈下降趋势。其中，在地方政府债务严格控制的背景下，未来基础设施投资的增速将面临巨大压力，并将保持相对较低的增速，增速将有所下降。

招商银行指出，货币政策将继续保持稳定和下降，存贷款基准利率保持不变。定向RRR削减并不意味着货币政策的转变，财政政策支持经济的意愿可能会降低。此外，2018年通胀将会上升，但不会构成问题。