消费升级引爆“它经济” 宠物产业抢滩资本市场

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中国的宠物产业正处于快速发展时期。2017年，与2016年相比，宠物主人的比例增加了2%至17%，宠物主人的数量增加至5912万，宠物商品/服务的消费达到1340亿元。据估计，2010年至2020年，中国宠物产业的市场规模将保持30.9%的高增长率，2020年的市场规模将达到1885亿元。

随着中国经济和社会的发展，养宠物的人越来越多。许多家庭有一只甚至几只狗，宠物行业的市场容量迅速扩大。对于国内宠物行业来说，2017年是重要的一年，两家宠物行业公司相继登陆a股市场。

获得a股

2017年7月11日，配股(300673，股票咨询)登陆创业板。公司主要从事宠物零食的研发、生产和销售。其主要产品是动物皮口香糖和植物口香糖，被市场称为“第一宠物”。2017年8月21日，中小板也迎来了中冲股份(002891，诊断股)。公司的主要业务类似于配股。中宠股份的主要产品是宠物零售、宠物罐头和宠物干粮。

根据配第和中国宠物披露的2017年第三季度报告，2017年前三季度，两家公司的净利润分别为6097万元和5937万元，每股收益分别为0.95元和0.76元。良好的盈利能力也得到了二级市场的认可，配股和中冲的市盈率一直保持在40倍以上。需要指出的是，中国宠物有限公司并不仅仅满足于在宠物食品领域的发展，已经开始计划通过增加米德兰联合的资本进入宠物医疗领域。

除了上述两家公司，还有两家宠物行业公司于2017年在美国上市。2017年9月，青岛天帝辉食品在纳斯达克主板上市，是一家研发、生产和销售宠物食品的公司，产品销往中国、亚洲和欧洲。两个月后，总部位于中国东莞的多尼斯(国际)有限公司正式在美国纳斯达克主板上市。上市后募集的资金主要用于宠物智能生态系统的产品研发和生产，形成了“宠物智能生态系统”的产品体系，为全球宠物家庭提供一站式智能服务。

这些公司的上市意义远远超过普通的ipo，这也代表着宠物行业信息公开、透明和标准化的开始，并为资本市场了解宠物行业打开了一扇窗。

除了ipo，许多a股上市公司也开始增加对宠物行业的投资。例如，瑞普生物(300119)于2017年5月宣布将瑞派宠物增资4500万元，持股比例从15.01%提高到15.54%，进一步提升了其在宠物行业的布局。据悉，瑞派宠物主要从事宠物医院的连锁经营和管理，业务范围包括宠物医疗、宠物美容、宠物食品和宠物用品销售等。据估计，到2017年底，通过自建和并购，瑞派旗下的宠物医院门店数量可能会达到200多家。

值得一提的是，2017年11月30日，新希望(000876)集团与厚生投资、淡马锡等投资者共同完成了对澳大利亚宠物食品公司、诚信宠物公司的收购，成为近年来国内宠物行业最大的企业收购。

“配股和中国宠物股都不是很大。在成功登陆资本市场后，预计将利用资本的力量在行业内进行并购，进一步做大做强。”一些市场参与者告诉《证券时报》e公司，资本已经开始关注并涉足宠物行业，行业资本证券化的进程有望加快。预计未来这一领域将会有更多的并购。

资本触角

事实上，除了已经在a股上市的配第和中宠，还有很多宠物行业的公司想登陆a股市场。

2015年10月20日，江苏众恒宠物用品有限公司向江苏证监局提交咨询材料，开始上市流程；2016年11月，上海碧瑞吉宠物用品有限公司与CICC签署了咨询协议，目前正处于上市咨询阶段；2017年1月，原新三板企业天元宠物开始接受海通证券(600837，诊断)的上市辅导，现已进入ipo行列；2017年7月11日，新三板的宠物公司伊一向天津证监局提交了辅导注册材料，目前正在接受华融证券的辅导；2017年8月24日，优派科技向安徽证监局提交上市辅导登记材料，正式接受西南证券(600369，股票咨询公司)的辅导。

此外，在新三板，也有几家公司的主要业务涉及宠物行业。

这些公司主要分布在宠物产品、宠物医疗美容和宠物食品等子行业。例如，瑞鹏公司是宠物医疗和美容行业的领导者。该公司专注于宠物医疗保健，经营连锁宠物医院，美容宠物和销售宠物食品。拥有瑞鹏宠物医院和米德兰动物医院两大宠物医院连锁品牌，并在北京米德兰动物医院转诊中心建立了转诊咨询中心，以及200多家区域性旗舰医院和专科医院。

天元宠物、伊一、王铭橡塑、清泉都属于宠物用品行业。其中，天元宠物专注于宠物产品的设计、开发、生产和销售，包括宠物窝、猫爬架、宠物玩具等。公司已深入宠物用品行业十多年，产品以odm和oem OEM为主，产品体系丰富，产品多样化优势明显；伊一有限公司是宠物护理系列和成人护理系列产品的制造商。宠物护理产品主要包括宠物垫、宠物尿布、宠物湿巾等产品；清泉股份致力于宠物产品和纺织品的生产、加工和销售。

像中宠一样，华恒主要从事宠物零食的研发、生产和销售。华恒公司的主要产品有动物皮口香糖(包括牛皮口香糖、猪皮口香糖、保健口香糖、颗粒产品、臼齿骨)、肉类零食、动植物营养、饼干面包等。

在上述公司中，天元宠物于2017年5月终止在新三板上市，并宣布首次公开发行；2017年6月在上海证券交易所上市；伊一股份和华恒股份分别于2017年1月5日和2016年8月1日在新三板上市。鲁思公司是又一家符合中小板上市融资条件的新三板宠物产业公司。虽然目前没有ipo趋势，但路思股份有限公司董事会秘书寇兴刚曾表示，该公司目前已在新三板上市，并计划在未来条件成熟时向主板转移。

工业扩张

证券时报e公司的记者观察到，由于看到了宠物市场的发展潜力，源源不断的后来者试图进入黄金行业，高茂祥就是其中之一。

高懋祥曾从事咨询和投资银行业务，几年前就意识到宠物市场的巨大商机。2016年之前，高懋祥辞职并开始创业，现在他是宠物知识公司(Pet Know)的创始人兼首席执行官。

“当我看到农村的狗也开始喂狗粮时，我觉得市场机会已经出现了。”高茂祥告诉《证券时报》E公司，宠物行业在过去两年里吸引了前所未有的关注。随着a股市场宠物行业上市公司的出现以及“吸吮猫”、“吸吮狗”和“陪伴”的盛行，宠物行业已经超过了1220亿的市场规模，并继续保持强劲增长。

在宠物行业快速发展的背景下，行业的“基础设施”尤为落后。从终端链、行业标准化、供应链成熟度和品牌忠诚度的低水平可以看出，宠物行业急需升级以满足消费者需求的突然增加。

据报道，除了传统的商业模式，新的公司在互联网的帮助下，涉及到宠物行业的发展。例如，高茂祥创立的宠物知识致力于成为宠物行业的s2b2c服务提供商；著名歌手韩红退役后的第一个创业项目“Youpet”，专注于移动互联网上综合宠物服务的创新企业，分享宠物趋势信息，定位于高端社区。

Boqi.com成立于2008年，最初是一个宠物社区。2014年，Boqi.com将业务拓展到线下，推出“岐伯服务”，旨在为用户提供包括寄养、美容、医疗等一站式服务。，通过联合宠物商店、宠物医院等，涵盖宠物的“出生、死亡和疾病”。2016年初，招商银行(600，036)完成了1.02亿美元的C系列融资。

“未来，宠物行业公司将通过互联网优化宠物行业的供应链系统，最大限度地缩短b2b交易链，提高渗透率，降低获得客户的成本，从而大大提高宠物行业的b2b交易效率，降低中小商户的采购成本。”高茂祥表示，在国外，宠物产业被视为一个新的朝阳产业，而国内宠物产业发展方兴未艾，未来几年将迎来更多的新进入者，更多的a股上市公司将涉足宠物产业。

空更大

统计数据显示，近年来，许多宠物企业的业绩增长迅速。

以配股为例，2016年净利润为8036万元，同比增长38%；2015年净利润5821万元，同比增长106%；2016年，中重实现净利润7457万元，同比增长34%。2015年，其净利润为5568万元，同比增长379%。

在新三板上市的宠物公司中，2016年许多宠物公司在新三板的业绩增长率超过100%。例如，从2014年到2016年，伊一的净利润增长了20多倍。卢思股份2016年实现净利润2235万元，同比增长305%；2016年，华恒、优派科技和王铭橡塑三家宠物公司的净利润也增长了100%以上。

客观地说，2016年，整个行业整体盈利能力较强，新三板所有的宠物概念股都实现了盈利。值得一提的是，2016年伊一股票在业内排名第一。

人均国民收入水平的提高是推动宠物产业快速发展的重要原因。据悉，从国外成熟的经验来看，当一个国家的人均国民收入达到8000美元时，该国的宠物产业将开始发展。根据国家统计局此前发布的数据，2016年中国人均国民总收入达到8260美元。

“宠物产业也应该归于消费升级领域。毕竟，养宠物是一种非刚性需求，所以毫无疑问，收入的增加将促进宠物产业的发展。只有当经济能力达到一定水平时，你才会花钱养宠物。”一位经纪研究员在接受《证券时报》记者采访时说

另一种观点认为，人口日益老龄化也是推动宠物产业发展的重要因素。例如，招商证券的研究报告(600999)曾说，宠物产业的发展与一个国家的老龄化水平有很强的正相关关系，老年人口不仅对宠物有很强的情感寄托需求，而且往往有较高的消费能力。中国的宠物市场将长期受益于人口老龄化。

2017年3月，国务院公布了《老年人发展和养老保险制度建设第十三个五年规划》，其中指出，据估计，到2020年，60岁以上的老年人数量将增加到2.55亿左右，占总人口的17.8%。关于；老年人的数量将增加到大约2900万，独居或在巢中的老年人的数量将增加到大约1.18亿。

从目前的情况来看，应该有两类人推动宠物产业的发展。一个是刚加入工作的年轻人。他们有更先进的消费观念，更容易接受新事物。他们几乎总是在饲养宠物时使用宠物食品；此外，40或50岁的中年人，他们的孩子上了大学或工作，有更多的空休闲时间，可以通过养宠物来打发时间。更重要的是，这群人有很强的消费能力。“虽然许多老年人也养宠物，但由于他们的想法，他们并不是推动相关宠物产业发展的重要力量。”上述研究人员认为。

智言咨询在给《证券时报》E公司记者的书面回复中表示，近年来，经济发展迅速，居民收入增加，宠物产业是社会经济发展水平较高的新兴产业；计划生育政策下人口结构的变化导致空巢老人家庭的增加和对伴侣的需求；随着生活环境的变化，城市工作的压力和生活节奏的加快，邻里之间的交流越来越少。这些因素的结合也是pet产业快速发展的重要原因。

证券时报e公司记者在采访中了解到，宠物行业被称为“其他经济”，有人甚至认为其市场潜力仅次于“其他经济”。

2017年中国宠物产业白皮书显示，中国宠物产业正处于快速发展时期。与2016年相比，2017年宠物主人的比例增加了2%，达到17%，宠物主人的数量增加到5912万，宠物商品/服务的消费达到1340亿元。据估计，2010年至2020年，中国宠物产业的市场规模将保持30.9%的高增长率，2020年的市场规模将达到1885亿元。“从目前的发展趋势来看，近年来，国内宠物市场的年增长率达到20%和30%应该不成问题。”研究者说。

根据中国证券投资有限公司的研究报告，国内宠物的普及率远低于美国等成熟市场，宠物市场和宠物产业仍处于快速增长期，发展势头良好。

发育期痛

对于一个新兴的快速发展的行业来说，宠物行业和其他行业一样，也面临着越来越多的“麻烦”。

与西方发达国家相比，中国的宠物产业起步较晚。作为一个新兴产业，国内宠物产业在发展过程中不可避免地会出现一些问题。

例如，宠物食品行业。目前，国内宠物食品领域的高端产品主要被雀巢、玛氏等国外产品占据，国内企业在宠物食品领域的竞争中处于劣势。与国外同类企业相比，国内企业起步较晚，管理和品牌影响力较差。高端消费群体在选择商品时更喜欢外国品牌。

因此，目前国内几家宠物食品企业主要以贴牌生产为主，为国外客户生产产品并出口，而国内销售份额较低。因此，国内高端宠物食品主要从国外进口，而国内宠物食品企业主要向国外出口。

宠物产品行业也存在同样的问题。比如宠物卫生用品，国内认可度不高，市场发展缓慢。伊一公司等主要生产企业的海外销售额占95%，企业还可能面临汇率、政策等风险。

“在当前的宠物行业中，虽然许多子行业可以划分，但宠物食品和宠物医疗保健是主要的行业。”一位在经纪公司工作的不愿透露姓名的研究员告诉《证券时报》e公司，宠物行业在中国仍处于发展的初级阶段，行业中的问题更多地表现在不完善上。以宠物医院为例，医疗水平不高，服务不到位，难以规范，信息不够透明。

然而，尽管国内宠物食品品牌众多，竞争激烈，但品牌影响力不强，市场份额不高。“随着资本逐渐介入宠物行业，行业整合并购将成为必然趋势。”研究者说。

招商证券的报告还指出，宠物产品在中国已经形成了一定的成熟度，并基本实现了规模化生产，但是宠物服务领域的发展还很不够，很少有大型企业涉足宠物培训、宠物保险等服务业务。另外，国内大多数宠物企业都集中在产业链的某一环节，没有跨产业链布局的企业。

另外，宠物消费的普及率还不高，宠物家庭数量少也被认为是国内宠物产业发展过程中的瓶颈。另一方面，宠物消费者的需求在不断提高，消费者不仅注重价格，更注重购物体验，通过电子商务获得顾客的成本在不断上升，而电子商务巨头在宠物产品上的优势并不是绝对的。相反，社区中的实体宠物店再次成为宠物产品销售的重要渠道。在这种情况下，升级产业模式和优化供应链可以解决目前宠物店模式存在的库存积压、排水困难、产品选择失败率高、运营成本高、客户粘性低、产品价格优势明显低于电子商务等问题。

智言咨询在回信中认为，随着国内宠物行业的快速发展和市场规模的不断扩大，政府相关部门能否及时有效的监管将对行业的规范发展起到非常重要的作用。政府相关部门应给予及时、必要、正确的指导，不仅要让宠物家庭提高对宠物的认识，还要让宠物行业的相关企业规范运作，确保消费者权益。只有这样，我们才能真正促进宠物产业的发展，甚至达到刺激经济的作用。